投資家はビットコインをどのように考えるべきか？
私が数年前から作り続けてきたことです。 私は、投資家の資産配分のための代替投資スリーブのオプションとしてビットコインとクリプトカルトを見てきましたが、バーニスクとホワイトは、株式と債券と同じ方法で自分たちの立場に立つことができますあります。
この論文はこれを説得するものであり、ビットコインの歴史と取引所の取引を考えれば、現在入手可能な事実とデータを適切に評価することができます。
BitcoinとCryptocurrenciesを新しい資産クラスとみなすケースは、4つのプロング評価によって家に追いやられます。
ビットコインの「投資可能性」
第1のポイントは、ビットコインの「投資可能性」を見ることです。 ビットコインの価格上昇と取引所でのビットコインの取引量が1日平均で10億ドルであることを考えると、明らかにその点が明らかになります。 これに加えて、これらの市場におけるビットコインの流動性と24時間市場での世界的な取引能力は、米国とシンガポールでのみ取引されているGLDを含む他の投資に匹敵します。
この論文で著者が行ったより興味深い観測の1つは、「人口の大部分が公開企業の株式よりも暗号性を保持する傾向がある」という予測です。これは、あなたは「株式市場」に否定的な何千年もの人々に話しかけ、「暗号」を投資として考える傾向があるかもしれません。
世界中のビットコインを使用する
第2の評価は、ビットコインと暗号化通貨が世界中のあらゆる取引を容易にして、著者が「政治経済的」なプロファイルとして価値を保持する能力を発揮できるようにする能力に基づいています。 ビットコインは、国境を越えた取引（現行のオプションよりもはるかに安い）に対処し、銀行には銀行の機能を提供し、分散され、集中化されていない基礎的な構造では、多国籍の取引やソリューションそして効率的に。
白書の最も興味深い面の1つは、著者が、ビッグコイン作成の上限（金額）の上限と、金だけでなく金の成長を拡大することの間の主な違いを指摘していることです。そのような予測可能な供給軌道に従った 」と述べた。
「無相関」資産
彼らの評価の第3の側面は、ビットコインと暗号化の通貨をオルタナティブ投資 - 「無相関」資産にする能力を考慮するための主要な要素であると認識している点に取り組んでいます。 2008年の金融危機以降、代替投資オプションの数およびその後の配分率は、市場状況との相関が低い投資オプションを投資家に提供するために増加しました。
「無相関」資産に小さな割合を置くことによって、これらの資産は、ポートフォリオが市場のボラティリティによって生じる嵐をより良く晴らすことを可能にすると考えられています。 このように、これらの資産と「代替投資」としてのそれらの配慮は、実際にはポートフォリオの全体的なリスクをより少なくし、これらの投資の使用は慎重なポートフォリオ資産配分の役割を果たすようになった。
過去にビットコインの他の資産との「非相関」関係を明確に示す数を見てきましたが、ホワイトペーパーでは、著者は「 ビットコインの価格測定は過去5年間に他の資産クラスのものとは別個のものである。 Bitcoinは、他のすべての資産と一貫して低い相関性を維持する唯一の資産です。 注目すべきことに、他の各資産 （S＆P500、米国債、金、米国不動産、石油および新興市場通貨）に表示される ビットコインの最大の相関、正または負の 相関は、他のペア資産お互いに。"
「シャープレシオ」は、
投資家にとって、適切なポートフォリオをまとめ、投資を決定するには、これらの決定が資産のリスク報酬分析に基づいて行われることが求められます。 これは、ビットコインとクリプトカルトを新しい資産クラスに分類すべきかどうかについて、著者が最も強く指摘しているところです。 評価の第4部は、ノーベル賞受賞者、ウィリアム・シャープによって設計されたシャープ・レシオ（Sharpe Ratio）を含みます。これは、取られたリスクとともにリターンの量を測定する基本的で強力なポートフォリオ決定ツールです。 本質的に、投資家は彼らが喜んで抱いているリスクのレベルに対して得ることができる報酬（リターン）の額を理解する方法を提供します。
これは、多くの投資家が自らの財務顧問を抱えている（または持っているべき）リスクについて、彼らが喜んでどれくらいのリスクを抱えているのか、夜間も眠ることができるという話に戻ります。
Burniske氏は、投資家として、「 あなたが見たいのは、高いシャープレシオの資産です。これは、あなたが取っているリスクをより良く補うことになるからです。 "
投資家は自分が取っているリスクに相関するリターンを達成したいと考えており、Sharpe Ratioはその相関関係を特定するのに役立ちます。 著者が5年間にわたって分析したところ、5年のうち3年間で、ビットコインは他の資産クラスと比較してSharpe比が優れていました。 また、ビットコインの全体的なボラティリティも過去数年間で減少し、資産の成熟を示しています。
これは投資家を説得するだろうか？
私は、トピックに対する詳細な作業と建設的なアプローチについて、著者に拍手を送っています。 ビットコインとクリプトカルトを投資オプションとして考慮する能力を認めている人は、「合唱団に説教している」かもしれませんが、よく研究され、豊かで詳細で読みやすく、説得力のあるケースを提供するレポートを作りました最も懐疑的な観察者でさえも。
私は、この「新しい資産クラス」の現実を認識するための刺激として投資地域社会に受け入れられると信じています。そして、将来のポートフォリオ配分モデルにそれらを含めることによって、顧問とマネーマネジャーにすぐに言及します。 最近、DAOやその他のブロックチェーン関連の新興企業のようなビットコインや投資オプションを使って、顧客や投資家が要求していると多くの人が言いました。
私はまた、ビットコインとクリプトカルトを「通貨」として厳密に考慮することが制限されていることについて、著者に同意します。 私は、読者と投資家がビットコインや他の暗号化の通貨を "暗号化セット"と呼ぶようになることを勧めます。 著者らは、「新しい資産クラス」として説得力のあるケースを作り、それに応じて分類する必要があります。