代替投資の理解とその仕組み
代替取引の定義
金融商品（株式、債券、 先物契約など ）は、1つの市場または取引所で売買することができ、次に別の市場または取引所で売買することができれば代替可能とみなされます。
fungibleという言葉の実際の意味は、同じ金融商品の別のユニットを金融商品の1単位に置き換えることです。紙幣でできているように、誰かのためにドルを入れ替えることができます。
取引において、代替性とは、2つ以上の異なる市場で同じ金融商品を売買する能力を意味する。 例えば、米国のナスダックで100 株の株式を購入することができ、同じ株式の100株を英国のロンドン証券取引所で売却することができ、結果はゼロ株（100株買収し、100株売却）、株式は代替可能である。
多くの交換可能な金融商品があり、最も人気のある株式が複数の取引所、商品（金や銀など）と通貨に上場しています。 多くの物理資産は、さまざまな場所で購入または販売できるため、代替可能と見なされます。 あるディーラーで金や銀を購入し、別のディーラーに販売することができます。
裁定の機会
代替金融商品はしばしば裁定取引で使用されます。 アービトラージとは、 トレーダーが2つの異なる市場における価格差を利用し、ある市場で低価格で購入し、他の市場で高価格で販売することです。
トレーダーは同じ通貨で裁定取引機会をすばやく見つけることができるので、アービトラージ取引は為替レートが関与したときに発生する可能性が高いため、これらの機会はそれほど長くは持続しません。
オーストリアとドイツの両方の株式市場に上場されている株式については、容易に発見される裁定取引機会の例があり、それは代替可能です。 1つの市場は6.23で取引されており、もう1つは6.27で取引されている（どちらもユーロで表示されており、両国ともにEUの一部である）。 トレーダーは、一方の取引所で6.23で株式を購入し、他方で6.27で売却することができ、各シェアで0.04ユーロを獲得することができます。
株式やその他の資産が1つの取引所で1つの通貨で価格設定され、別の取引所で別の通貨で価格設定されると、複雑になります。 たとえば、多くの場合、カナダと米国の株式市場に上場している企業は約200社（数が変動します）です。
カナダの株式はカナダドルで表示され、同じ株式は米国の為替で米ドルで表示されます。 株価は常に変動しており、為替レートも変動するため、このような代替可能な株式は、良好な機会を見つけるためにより多くの努力が必要だが、裁定取引機会を持つ可能性が高い。
例
現在、 アスク価格 10ドル、米ドル/ CAD為替レート1.30で米国取引所で取引されている在庫があるとします 。 この例では、裁定トレーダーが資本を交換することができる価格であると仮定しています。これは通常、小売業者が銀行から得ることができるよりもはるかに優れた為替レートです。
トレーダーが得ることができる最高の取引が1.3のUSD / CADレートであるならば、その株式はカナダ取引所（$ 10米国株式X 1.30 USD / CAD =カナダドル13）で約13ドルで取引するはずです。
第2から第2まで、為替レートが変化し、株式が売買圧力から独自の価格変動の対象となるため、小さな矛盾が生じる可能性があります。 しかし、貿易業者が十分な裁定機会を見て、迅速な利益を上げることができれば、アンダー・プライス・マーケットを（購入することによって）押し上げるのを助け、過剰価格のマーケットを（販売することによって）ダウンさせ、平衡に戻る。
代替取引に関する最終的な言葉
代替取引は、1つの取引所で売買することができ、別の取引所で売買することができ、株式ポジションをゼロにして利益を得るときに機能します。 価格の差異が発生する可能性があるため、可能性のある投資により裁定取引の機会が生まれます。
これらの矛盾は、通常、トレーダーがより高価な市場に販売し、低価格の市場で購入すると、すぐに平衡に戻されます。