プライベートエクイティ：企業、資金、金融危機における役割

あなたが投資することができない数十億ドルの取引はここにありますか？

プライベート・エクイティは、企業の株式保有ではなく、プライベート・オーナーシップです。 プライベート・エクイティ投資家は、プライベート・アンド・パブリック・カンパニーの全部または一部を購入することができます。 プライベートエクイティ投資家は通常、5年から10年の期間があります。通常、投資した1ドルあたり2.50ドルの収益があります。

それは典型的な株式投資家よりも長い時間軸を持っているので、プライベートエクイティは、新技術の資金調達、買収のため、またはバランスシートの強化と運転資本の増強に使用することができます。

プライベートエクイティ投資家は、 株式公開や大規模な公開会社を通じて大きな利益を得て所有権を売却することで、長期的に市場を打ち破ろうとしている。

公開企業のすべてが買収された場合、その企業は証券取引所に上場廃止となる。 これは「会社をプライベートにする」と呼ばれています。 株価が下落している会社を救済するために通常行われており、株式市場が好きではない成長戦略を試す時間を与えています。 なぜなら、プライベート・エクイティ投資家はより高いリターンを得るために長く待つつもりであり、株式市場投資家は一般的には早くなくても4分の1の利益を望んでいるからです。

プライベートエクイティ企業

会社のこれらの株式は、通常、プライベート・エクイティ・ファームによって購入されます。 企業は個人投資家、機関投資家（政府および年金基金）、 ヘッジファンドに保有株式を保有するか、これらの株式を個人投資家に売却することができます。 プライベートエクイティ企業は株式非公開会社でも、証券取引所に上場している上場企業でもよい。

プライベートエクイティ事業は、大規模な案件を探している大規模な投資家が支配しています。 実際、世界のプライベート・エクイティ資産の上位10社は、その半分を所有しています。 ここに2016年の上位10社と過去10年間に調達した資本のリストがあります。

1. カーライル・グループ - 667億ドル
2. ブラックストーングループ - 622億ドル

1. コールバーグクラビス・ロバーツ - 579億ドル
2. ゴールドマン・サックス - 556億ドル
3. Ardian - 534億ドル
4. TPGキャピタル - 470億ドル
5. CVCキャピタルパートナーズ - 422億ドル
6. アドベントインターナショナル - 409億ドル
7. ベインキャピタル - 377億ドル
8. Apax Partners - 358億ドル。

プライベートエクイティファンド

これらの企業によって調達された資金は、プライベート・エクイティ・ファンドと呼ばれます。 それは、通常、年金基金、国家財政資金、企業現金管理者などの機関投資家、家族信託基金や裕福な個人から来ています。 現金やローンを含むことができますが、 株式や債券は含まれません。

プライベートエクイティアナリストであるプレクインは、プライベートエクイティファンドを5つの主要なタイプに分類しています。 ベンチャーキャピタルを除くすべてのカテゴリーがS＆P500を上回っています。

1. 不調 - 投資家は困っている企業の転機に集中します。 驚くべきことではありませんが、2008年の金融危機以降、このカテゴリーは最善を尽くしています。
2. バイアウト - 投資家は会社を完全に買収することに専念します。 これは二番目に優れたパフォーマーです。
3. 不動産 - マンションやREITなどの商業用不動産に焦点を当てます。 これは3番目に優れたパフォーマーでした。
4. ファンドの資金 - 他のプライベート・エクイティ・ファンドへの投資。
5. ベンチャーキャピタル - しばしば「天使」と呼ばれる投資家は、シードマネーの代償としてスタートアップの所有権を取得します。 これらの投資家は、一度利益を上げると会社を売却することを望んでいます。 彼らはしばしば、会社を地面から離れさせるために、専門知識、方向性および連絡先を提供します。 彼らは多くの企業に資金を提供し、実際に成功する企業は1つだけであることを知っています。 しかし、この1つの成功は、すべての損失を上回る可能性があります。

プライベートエクイティファイナンスに隠された問題

プライベートエクイティ企業は、投資家からの現金を使って企業を購入する。 その投資収益率は新しい投資家を引き付ける。 それは内部収益率と呼ばれ、企業の成功を定義します。

しかし、プライベートエクイティ企業は人為的にIRRを向上させる方法を見つけました。 金利は非常に低いので、資金を借りて新しい投資をする。 彼らは後に、投資が返済しようとしているときに、投資家の現金を呼びます。 その結果、投資家が短期間に大きな利益を受けたように見えます。 IRRは、借り入れた資金の使用により、はるかに良く見えます。

プライベートエクイティが金融危機の原因となった理由

Prequin.comによると、2006年には4860億ドルのプライベートエクイティ資金が調達されました。この追加資本は多くの公的企業を株式市場から撤退させ、残った人の株価を押し上げます。

さらに、プライベート・エクイティ・ファイナンスにより、企業は自社株を買い戻すことができ、残りの株価を引き上げた。

銀行がプライベート・エクイティ・ファンドに行うローンの多くは、 担保付債務として売却された。 その結果、銀行は融資が良いかどうか気にしなかった。 彼らが悪ければ、他の誰かがそれについていた。 加えて、これらのローンの影響は、銀行だけでなく、すべての金融セクターでも感じられました。 プライベート・エクイティによって生み出された過剰な流動性は、 2007年の銀行流動性危機 およびその後の不況の原因の1つでした。 （出典：Prequin、Private Equity Spotlight 2007年10月。Simon Clark、「Blackstoneは購入範囲を広げたい」、Wall Street Journal、2015年2月26日）