重要な新興市場債券指数
JPモルガンEMBI（Emerging Market Bond Index）、EMBI +（Emerging Market Bonds Index Plus）およびEMBIG（Emerging Market Bond Index Global）インデックスは、個人および機関投資家が世界中の新興市場で債券パフォーマンスをベンチマークするのを支援するように設計されています。さまざまな種類の新興市場経済を網羅しています。
新興市場債券
JPモルガンの最初のEMBIは、1992年に開始され、ブラジル債券と呼ばれ、ラテンアメリカ諸国を中心に発行されたドル建て債券であったが、後にドル建てローンとユーロ債を含むように拡大された。 これらの社債の元本および利払いは外貨ではなく米ドルで行われ、債券保有者の為替リスクを排除します。
その後、EMBI +は、世界の新興市場における対外債務商品のトータルリターンを追跡するために導入されました。
まもなく、EMBIG +の拡張版として導入された最終的な新興市場債券指数としてEMBIGが開始され、二次市場取引流動性に対する厳しい制限を使用してEMBI +よりも適格な商品をカバーした。 大部分の大規模な新興市場債券ファンドは、市場に対するパフォーマンスを比較する際に、EMBIGインデックスをベンチマークとして使用しています。
新興市場のベンチマーク
ほとんどの投資家は、活発に管理されているまたは選択的に交換取引されているファンドまたはミューチュアル・ファンドとインデックス・ピアを比較するときにベンチマークを使用します。 例えば、新興市場債券ETFを検討している投資家は、ETFとインデックスのパフォーマンスがどの程度厳密に一致しているかを判断するために、EMBIGまたは他のJPモルガンインデックスとそのパフォーマンスを比較することができます。
一部の一般的な新興市場債券ETFには、
- iShares JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・ファンド（EMB）
- PowerShares新興市場ソブリン債券ファンド（PCY）
- MarketVectors新興市場現地通貨建て債券（EMLC）
- WisdomTree新興市場地方債ファンド（ELD）
最大の新興市場債券ETFであるJPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・ファンド（EMB）は、ベンチマークとしてJPモルガンEMBIグローバル・コア・インデックスを使用しているため、ファンドの経営陣はそのインデックスのパフォーマンスを可能な限り再現しようとしています。 PowerShares Emerging Market Sovereign Debt Fund（PCY）のような他のファンドは、同じ基礎インデックスを使用しています。
代替インデックス
投資家は、新興市場債券指数を選択する際に多くの異なる選択肢があります。 JPモルガンのEMBI、EMBI +、EMBIGのインデックスが最も人気がありますが、様々な状況で投資家にとって魅力的な異なる特性を提供するものもあります。 たとえば、前述のJP Morganベンチマークと比較してパフォーマンスを向上させるために、一部のインデックスをカスタマイズすることができます。
その他の一般的なインデックスには次のものがあります。
- DB新興市場米ドル液体バランス指標
- Bloomberg USD新興市場ソブリン債券指数
- バークレイズ・ドル・エマージング・マーケットGovRICキャップ・インデックス
異なるETFやミューチュアルファンドは、競合他社から離れ、 リスク調整後の収益を潜在的に高めるために、異なるベンチマーク指標を利用しています 。 例えば、一部のファンドは新興市場の狭い定義に焦点を当てるが、他のファンドはより包括的であるかもしれない。
投資家のヒント
投資家にとっての鍵は、ベンチマーク指標にエクスポージャーを得たいすべての要素が含まれているかどうかを判断すること、およびリスクのレベルがポートフォリオに受け入れられるかどうかを判断することです。 例えば、投資家はラテンアメリカドル債のみにエクスポージャーを求めているかもしれませんが、一部のインデックスはアジアに広がるエクスポージャーを持つ場合があります。
基礎インデックスに加えて、投資家は購入している実際のファンドがポートフォリオに適していることを確認する必要があります。
EMBIG指数は非常に人気があり、多くの大規模で最も流動的なETFやミューチュアルファンドがそれを基礎として使用しているため、あまり人気のないインデックスを選択すると、流動性リスクが高くなり、手数料が高くなる可能性があります。
最後に、投資家は新興市場債券指数がどのように総合ポートフォリオに適合するかを見なければならない。 高齢者は、米国よりもボラティリティが高いことや、市場債券が発達しているため、より長い期間の若い投資家よりも、これらの債券へのエクスポージャーを低くすることができます。