EMH定義とフォーム
EMHはこの投資現象を説明するのに役立ちます。
効率的な市場仮説：EMH定義
Efficient Market Hypothesis（EMH）は、本質的に、株式などの投資有価証券に関するすべての既知の情報が、すでにそれらの有価証券の価格に含まれていると述べています。
したがって、これが真であると仮定すると、分析の量は投資家に他の投資家よりも優位を与えることはできません。 EMHは、投資家が合理的であることを要求しません。 個人投資家は無作為に行動するが、市場全体が常に「正しい」と言われている。 簡単に言えば、「効率的」とは「正常」を意味します。 たとえば、異常な情報への異常な反応は正常です。
EMHの形式の定義
EMHには3つの形態があります：弱い、強く強く強い。 それぞれが市場について語っていることは次のとおりです。
- 弱いフォームEMH：すべての過去の情報が有価証券に価格設定されることを提案する。 証券の基礎分析は、投資家に短期的に市場平均以上の収益をもたらす情報を提供することができるが、存在する「パターン」は存在しない。 したがって、基本的な分析は長期的な利点を提供せず、技術的な分析は機能しません。
- Semi-Strong Form EMH：基本的な分析も技術的な分析も投資家に有利なものではなく、新しい情報が瞬時に有価証券に割り込まれることを暗示しています。
- ストロングフォームEMH：公的、民間のすべての情報が株式に価格設定されており、投資家が市場全体に対して有利な立場にないことはないと言います。 強いフォームEMHは、一部の投資家やマネー・マネジャーが異常に高いリターンをキャプチャできないと言っているわけではありませんが、平均には異常値が含まれています。
EMHの支持者は、たとえ弱い形であっても、受動的に管理されているため、インデックスファンドや特定のETFに 投資することが多い（これらのファンドは、市場全体のリターンを上回らない）。 インデックス投資家は、「彼らに勝つことができなければ、彼らに参加する」という共通の言葉に固執していると言うかもしれない。 市場を打倒しようとするのではなく、基礎ベンチマーク指数と同じ証券に投資するインデックスファンドを購入する。
それがあっても、市場平均を上回る投資家がいます。 しかし、これらの投資家は少数派であり、成功の少なくとも一部は運が原因である可能性があると主張しています。
伝説のエコノミストBurton G Malkielのこの効率的な市場仮説論文を参照してください。
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