カバードコールのリスクと報酬
オプション契約が行使された場合（米国のオプションはいつでも、欧州のオプションは期限切れ）、トレーダーはストライク価格で株式を売却し、オプション契約が行使されない場合、トレーダーは株式を保有する。
対象通話の場合、通常販売されている通話は通話外です （OTM）。 これにより、株価がOTMオプションのストライキ価格を下回る場合、オプション契約と株価の両方で利益を得ることができます。 株価が下落すると考えても、当面は株式ポジションを維持したい場合は、マネーコールオプション（ITM）で売ることができます。 このためには、オプション取引のプレミアムが高くなりますが、株式はITMオプションのストライク価格を下回らなければなりません。そうしないと、株価が満期時のストライク価格を上回った場合、株式ポジション）。 これについては、下記のリスクと報酬のセクションで詳しく説明しています。
対象コールトレードの作成方法
- 株式を購入し、100株をたくさん買うだけです。
- あなたが所有する株式100株ごとにコール契約を売る。 1つの契約は100株の株式を表します。 株式500株を所有している場合、そのポジションに対して最大5つのコール契約を売ることができます。 また、5つ以下の契約を売ることもできます。これは、コールオプションが行使された場合、株価の一部を保持することを意味します。 この例では、3つの契約を売り、その価格が満期時のストライク価格を上回っている場合、300株の株式がコールされますが、残りの株式はまだ200株残っています。
- 電話が行使されるか、期限切れになるのを待ちます。 あなたはオプションのバイヤーがあなたに支払っているプレミアムからお金を稼いでいます。 プレミアムが1株あたり0.10ドルの場合、有効期限までオプションを保持し、行使されていない場合は、そのフルプレミアムを行います。 有効期限前にオプションを買い戻すことはできますが、そうする理由はほとんどなく、通常は戦略の一部ではありません。
対象コールオプション戦略のリスクと報酬
リスク/報酬の図表（フルサイズの図表を参照）に示されているように、コールのコールのリスクは、株式ポジションを保持することによってもたらされます。
株式がゼロになると最大損失が発生します。 したがって、1株あたりの最大損失額は以下のとおりです。
（株価 - $ 0）+オプションプレミアムを受け取った
たとえば、株式を9ドルで購入し、売却した場合のオプション・プレミアムを0.10ドル受け取った場合、最大損失は1株あたり8.90ドルです。 オプションのプレミアムは、株式を所有することに比べて、あなたの最大損失を減らします。オプションのプレミアムからの収入は、株式にもあなたの上昇を制限するので、コストがかかります。
あなたは、あなたが売ったオプション契約のストライク価格まで、株式でのみ利益を得ることができます。 したがって、あなたの最大利益は：
（ストライキ価格 - 株価）+ Option Premium Received
例えば、株式を9ドルで購入し、ストライクプライスコールを9.50ドルで売ることでオプション手数料に0.10ドルを受け取った場合、満期時に株価が9.50ドルを下回る限り、株式ポジションを維持します。 株価が10ドルになると、9.50ドルまでの利益しか得られないので、利益は$ 9.50 - $ 9.00 + $ 0.10 = $ 0.60です。
ITMコールオプションを販売する場合、株式を保有するためには価格がストライク価格を下回る必要があります。
これが発生すると、株式ポジションの損失に直面する可能性が高いですが、株式を所有していれば、損失を相殺するためにプレミアムを受け取ることになります。
カバードコールオプション戦略の最終ワード
対象コールの主な目的は、すでに所有している株式に対してコールを販売することによりオプション・プレミアムで収入を得ることです。 株式がストライク価格を上回っていないと仮定すると、トレーダーはプレミアムを収集し、株式ポジションを維持することができます（ストライク価格まで利益を得ることができます）。
トレーダーは、カバーされたコールを取引する際に手数料を考慮する必要があります。 手数料が受け取ったプレミアムのかなりの部分を消去する場合、オプションを売却し、対象外通話を作成することは価値がありません。
カバーライドライティングは通常、投資家や長期トレーダーによって使用され、 日トレーダーによってはほとんど使用されません。