定義、歴史、そして罰
（インサイダー取引だけで投資家が避けてはいけないのは、 株式に投資する際にはない4つのことです。）
私がこの記事を2003年5月23日に初めて書いたとき、インサイダー取引の話は、出版前の数ヶ月間続いていたMartha Stewart / ImCloneのインサイダー取引のスキャンダルの結果として激怒し、最終的に連邦刑務所への国内の歌姫。 どのような報道にもかかわらず、多くの投資家はインサイダー取引の内容、仕組み、巨額な理由、処罰方法についてはまだ不明であった。
インサイダー取引の定義
インサイダー取引は、他の人物、機関、法人、パートナーシップ、会社、または団体に対する信任義務を負う者が、一般の人が利用できない信任義務に関連する情報に基づいて投資決定を行う場合に発生します。 このインサイダー情報によって、場合によっては利益を上げ、他の人には損失を与えないようにすることができます。
（Martha Stewart / ImCloneのスキャンダルでは、後者が起こった。）
インサイダー取引は、受託義務が存在しないが、企業スパイなどの別の犯罪が行われた場合にも起こり得る。 例えば、ある種の金融機関や法的機関に侵入して、コンピュータウイルスや記録装置を使用して非公開情報に体系的にアクセスして悪用する組織犯罪捜査犯罪は、犯罪
インサイダー取引は、20世紀初めに違法とはみなされませんでした。 事実、最高裁判決はかつてこれを執行役の「特典」と呼んでいた。 1920年代の過ぎ去り、その後のレバレッジ解除の 10年後に世論の変化が起こった後、それは禁止され、練習に従事した人に重大な罰則が科された。
罰せられる内部者取引と非窃盗可能な内部取引の例
犯罪者インサイダー取引を構成するすべての活動を定義することは、表面上のように思われるかもしれません。 証券取引委員会（SEC）がインサイダー取引のために誰かを起訴するために考慮する必要がある多数の要素がありますが、被告が会社への信任義務を負っていること、および/またはまたは彼女はインサイダー情報に基づいて株式を購入または売却することから個人的に利益を得ることを意図していました。
この受託義務検査は、最高裁判所の米国対オハイガン判決によって著しく弱まった。 1988年に、James O'HaganはDorsey＆Whitneyの弁護士でした。 同社がPillsburyの公開買付けを開始する予定の大都市圏PLCを立ち上げた後、O'Hagan氏は同社の多くのオプションを取得した。
公開買付けの発表に続いて、オプションが急増し、400万ドルの利益をもたらした。 告発で罪状認定された後、控訴審は覆された。 この判決は最終的に判決が復活した最上級裁判所に到着した。
オクラホマ州のサッカーコーチであったBarry Switzerは、1981年に彼と彼の友人が石油会社Phoenix Resourcesの株式を購入した後、SECによって起訴された。 スイスは、事業の清算に関する役員間の会話をオーバーヘッドするときに、トラックで会った。 彼は1株あたり約42ドルで株式を購入し、その後59ドルで売却し、その過程で約98,000ドルとした。 彼に対する告訴は、後に "証拠の欠如"のために連邦裁判官によって却下された。 一方、他の場合の優位性に基づいて、スイス人は幹部の息子または娘であった場合、おそらく罰金を科せられ、刑務所に服することになり、その人に手を差し伸べて言いました。
このようなインサイダー取引のケースでは、「犯罪」と「幸運」の境界線はほとんど完全にぼやけているようだ。
インサイダー取引の罰則とは何ですか？
ケースの重大性に応じて、インサイダー取引のペナルティは一般的に金銭的な罰金と刑務所時間から成ります。 近年、SECは、インサイダー取引違反者を上場企業の役員として雇用することを禁止するように動き出しています。
セクション16要件：インサイダー取引に対するセーフガード
違法なインサイダー取引を防止するために、1934年証券取引法第16条は、「内部者」（すべての役員、取締役、10％の所有者と定義される）が会社の株式を購入し、6ヶ月以内にそれを売却する利益のうちの1つは、会社に行く必要があります。 小さな動きからインサイダーが得られないようにすることで、インサイダー取引の誘惑の大部分が取り除かれます。 また、会社の内部者は、株式の購入や処分を含めたポジションの所有権の変更を開示する必要があります。