市場総生産額を国民総生産（Gross National Product Ratio）に使う
バフェット氏は、株式市場全体の価値を考えると、株価総額と国民総生産とを比較し、歴史的に過小評価されているのか、過大評価されているのかを判断している。 バフェット氏によると、70％から80％の比率では株式の購入機会が得られ、200％に近づくと市場は過大評価される可能性があるため、
この記事では、ウォーレン・バフェットの推奨技術を使ってこのデータを見つけ、国の株式市場を分析する方法を見ていきます。
データの検索
世界銀行は、GNP比の時価総額を作成するために使用できる総国産商品および株式時価総額のデータポイントを含む、世界のすべての国々について豊富なデータを提供しています。 実際、この組織は、世界各地の多くの国々の個別指標として比率自体を提供し、国際投資家が比較に必要な情報をすばやく見つけることを可能にします。
インジケータはここにあります：
http://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.GD.ZS
データを消費する際には、国際的な投資家はデータポイントをプロットしたり、時間をかけて動きを示すためにチャートを表示してください。 単純な理由は、どの国も同一ではなく、投資家はこれらの動きの意味を解読するための文脈を必要としているということです。
例えば、米国は常に高い比率で100％に近づいていますが、これらの見かけの弱気の傾向にもかかわらず、投資家は過去数年間に米国の株式を完全に回避するのは賢明ではありませんでした。
投資戦略
国際的な投資家が国民総生産（Gross National Product）データを手に入れるために市場キャップで使用できる多くの異なる戦略があります。 控えめな面では、多くの投資家は指標を使ってバリュー・ドリブン・エクイティ・リサーチの出発点を特定したいかもしれません。 リスクの高い側では、高値の市場を短期売却し、仲裁戦略として知られる訂正を望む安価な市場を購入するロング・ショート戦略を追求することに興味がある投資家もいるかもしれない。
この比率を使用する場合、投資家はいくつか注意してください。
- 根底にある要因 - 働いているかもしれない多くの基礎となる動力学が、過小評価された市場または過大評価された市場を引き起こしている。 例えば、 オーストラリアの証券は2013年から2015年にはるかに安価になったが、原因は中国の天然資源の需要が不足しており、成長が遅くなり、評価が低下したためである。
- 不均衡な評価 - 市場は総計で過小評価されていると見なされるかもしれませんが、確かに特定の部門が過大評価される可能性があります。 過大評価された市場には過小評価されたセグメントが含まれている場合もあります。 投資家は、特定の分野に投資する際に、これらのダイナミクスを認識する必要があります。
- 慢性的な評価 - いくつかの理由により、市場は世界中の他の市場と比較して慢性的に過小評価される可能性があります。 例えば、高い政治リスクを伴う特定の新興市場は、長期的には過度に過小評価される可能性があり、必ずしも公正価値に達するとは限りません。
国際投資家のために覚えておくべき最も重要なことは、終わりのすべてではなく、さらなる研究の出発点としてこの比率を使用することです。 投資機会の特定にはさまざまな要因があり、原産地は単一の要因にすぎません。 投資家はまた、国内の株式の投資メリット（評価と成長の見通しの点で）と、潜在的にコモディティ価格などの非国関連要因を考慮する必要があります。
主なテイクアウェイポイント
- ウォーレン・バフェット（Warren Buffett）は、株式が過大評価されているか、過小評価されているかを判断する際に、国民総生産（Gross National Product Ratio）に対して時価総額を使用することで知られています。
- 国際投資家は、世界銀行やその他の国際機関が提供するツールを使用して、すべての国で同じデータを見つけることができます。
- この比率を使用する場合、投資家はロング・ショート戦略を含む様々な戦略を実施するための開始点としてのみそれを使用するようにすべきである。