外国投資に過度に依存する5つの新興市場
この記事では、Fragile Fiveを詳しく見ていきます。そして、これらの国々は今後何年も前進するでしょう。
脆弱な五とは何ですか？
Fragile Fiveは、2013年8月にモルガン・スタンレーの財務アナリストが、成長の野望を賄うために信頼性の低い外国投資にあまりにも依存している新興市場経済を表すために造語された用語です。 頭字語は、ジム・オニールのBRICSとMINTS頭字語を含む長年にわたりアナリスト頭字語の長い行に続いています。
新興国市場から先進国市場への資本移動に伴い、多くの通貨が大幅に弱含みになり、経常収支赤字の資金調達が困難になった。 新規投資の不足により、多くの成長プロジェクトに資金援助することが不可能になり、それぞれの経済の減速に寄与した。 これにより、一部の脆弱な経済にとって潜在的な問題が生じました。
Fragile Fiveの5人のメンバーは次のとおりです。
2013年および2014年の資本フロー
Fragile Fiveという用語は、2011年から2014年にかけての世界的な景気回復に対応して造られました。
2008年に多くの先進国が契約を締結した後、新興国市場は比較的高い成長率のために多額の投資資金を集めた。 この資本は、成長率を高めるために経済の様々な部分で採用されました。 例えば、地域の多くの市民や企業を雇用した新しいインフラプロジェクトが行われました。
その後の先進国市場での回復は、多くの資本を家に持ち帰り、新興市場への外国直接投資の減少をもたらしました。 米国連邦準備理事会（FRB）はまた、債券購入プログラムを縮小し、金利を引き上げることで、新興市場通貨に対して米国通貨が強くなることを決めた。 こうしたダイナミクスは、新興市場通貨を売却して米ドルに移行する投資家の数を増加させました。
その後、米国の金利引き上げのスケジュールが新興市場の減速懸念を引き起こしたことから、この用語は「不安定な10」に拡大した。
脆い5つのクラックが現れる
2014年初頭、アルゼンチンは、持続不可能な国内政策と高いインフレ率に対応して、通貨を大幅に下げた。 その国は、2014年1月に外貨準備高の 8％以上を売却し、2006年の10月以来の最低水準に達するようになった。アルゼンチンはFragile Fiveのメンバーではないが、秋の直後に起こった。 投資家が新興市場通貨を売り始め、米連邦準備制度理事会（US Federal Reserve）のテーピングに部分的に反応して米ドルに移行し始めると、新興市場通貨が価値を失い始め、投資資金が出始めた。
脆弱なトルコのような5つの市場は、通貨を守るために緊急深夜政策会議で金利を劇的に上昇させることで対応したが、その動きはほとんど問題を解決していない。 脆弱なトルコのような5カ国は、経常収支赤字を補うために外資に頼っている。 金利の上昇は、影響を受けやすい新興市場経済に多くの悪影響を及ぼす可能性がある。 例えば、金利が上昇すると、ローンの負債が増加し、商業銀行マージンが縮小する可能性があります。 これらのダイナミクスは、資本を取り除くことによって経済成長をさらに押し下げる可能性があります。
脆弱な五人が向かうところ
フラジール・ファイブは2013年に浮上し、2014年にショックを経験しました.2015年には、新興市場から先進市場への資本流入に伴い、これらの市場は継続的に減少しました。
モルガン・スタンレーのアナリストは、これらの5カ国を超えて他の主要な新興市場への売却に対応して、2015年中頃に「脆弱5」を「 難しい10」に拡大した。
困った10の経済は次のとおりです：
彼らの経済が既に損失を経験しているか、または牽引力を得ているので、脆弱なFiveのいくつかのメンバーはこのリストから省略された。 例えば、インドの経済は、2014年と2015年の新興市場の世界的な崩壊にもかかわらず、かなり堅調に推移しています。残りの4カ国は、2013年8月から2015年8月の間で最悪のパフォーマーでした。
主なテイクアウェイポイント
- Fragile Fiveは、2013年の8月にモルガン・スタンレーのリサーチ・アナリストが、成長の野望を賄うために信頼性の低い外国投資にあまりにも依存している新興市場経済を表すために造語された用語です。
- 脆弱なFiveには、トルコ、ブラジル、インド、南アフリカ、インドネシアが含まれます。
- 経常収支赤字をカバーするために外国投資に依存する新興国市場経済と先進国の改善の結果として資本流出が見られるようになったため、Fragile Fiveは2013年と2014年に焦点を当てた。