中央銀行の金融政策とその市場への影響
このような状況では、投資家は中央銀行によるプットオプションを与えられている。 例えば、幅広い市場指数の株式を保有する投資家は、中央銀行が株価が20％を下回らないという一種の保証をする可能性があります。もしそうなら、中央銀行は低金利で介入して株式評価。 中央銀行による実際の保証はなかったが、先例は多くの投資家にとって十分であった。
中央銀行の働き方
中央銀行は、 金利に影響を与え、それによって資産価格に影響を与えるように設計されたさまざまなツールを自由に使い分けることができます。 2008年の経済危機以来、このツールセットは資産価格に直接影響を及ぼすように設計されたオプションを含むように拡張されました。 例えば、米連邦準備理事会（FRB）は、不況時にこれらの資産の価格と流動性を引き上げるために景気低迷時に住宅ローンと国庫を直接購入し始めた。
金融政策で使用される最も一般的なツールは次のとおりです。
- マネーサプライ。 中央銀行は、国債を購入して、マネーサプライを増やしたり、売却して、オープンマーケットオペレーションとして知られている金銭の供給を減らすことができます。 マネーサプライの変化は、インターバンク金利にも影響します。
- 関心度。 中央銀行は、金の需要を管理するために、米国の夜間銀行貸出金利などの金利を直接設定することができます。 より高い金利は一般的により低い需要に等しく、逆に低い金利については逆になります。
- 銀行準備金。 中央銀行は、商業銀行が準備金として保有しなければならない金額を義務づけることができ、それによって間接的に貨幣供給に影響を与える。 リザーブ・レシオが高いほどマネー・サプライは減少し、逆にリザーブ・レシオが低いと、
- 量的緩和。 中央銀行は、2008年と2009年の米国の住宅ローン市場のように、通貨基盤を高め、そうでなければ非流動的市場への流動性を回復するために、特定の資産を直接購入することにますます頼ってきた。
道徳的ハザードとその他の問題
中央銀行は、歴史的には、公開市場操作を通じて金利に影響を与えてインフレを抑制することを任されてきた。 しかし、最近では、多くの中央銀行が、経済成長、雇用、および財政安定の代わりに、焦点を当てるという任務を拡大しています。 2008年の経済危機以来の結果は、世界中の多くの国で経済成長を刺激し、雇用率を向上させるために慢性的に低金利であった。
問題は、これらの権限が時々互いに衝突する可能性があることです。 例えば、低金利は、企業や消費者がより多くの借金を取るよう奨励されているため、多くの国で借金バブルを引き起こしています。 タイムリーに金利を引き上げることによって適切に処理されない限り、過剰資本が急速にインフレにつながる可能性があるため、安価な現金で市場を氾濫させることも問題になる可能性があります。
市場参加者は、銀行が関連する費用を負担することを知ると、より大きなリスクを負うことになるため、中央銀行の投機は道徳的な危険につながる可能性がある。 例えば、市場が15％下落するたびに中央銀行が金融政策を実施すると、市場の投資家は金融政策によって救済される可能性が高いことを知り、リスクを引き受ける可能性があります。 そして、最終的には、これらの問題が市場内で不安定になる可能性があります。
金融政策の限界
2008年の世界的な経済危機の余波により、金融政策が経済に与える影響の限界が懸念された。 長い期間の低金利と債券購入プログラムが実施されているため、中央銀行が経済を刺激して株価を押し上げる手段が少なくなる可能性がある。
特に、2008年の金融危機以降の主要な問題は、米国のインフレ率を目標の2％以上に高めることができなかったことです。
インフレがないことから、多くのエコノミストは、景気回復が均等に分散されず、すべての人に有益ではないと懸念しています。 投資家にとって、これは長期的な有益な効果が、健全なインフレーションを含む耐久性のある回復期間よりも確実性が低いことを意味します。