商品とは何ですか？
商品の世界では、これらの原材料はさまざまな形で取引されています。 それはすべて物産市場から始まります。 商品市場の中心にある物理的な要素の例は、石油の樽、 金の棒、 トウモロコシや大豆の貨物、 コーヒーの袋、または牛の頭でさえあります。 これらの物理的資産以外に、取引されるすべてのものは、デリバティブ - 原資産であるハード資産の価値を反映した価格を持つ商品である。 物理的商品取引は、一般的に、生産者、トレーダ、および大部分の商品市場における究極の消費者の間で行われる。 しかし、投機家、投資家、仲買人およびその他の利害関係者がこれらの資産に流動性をもたらすのはデリバティブ市場にある。 商品市場をピラミッドと考えてください。 一番上には資産そのものがあります。その下にはデリバティブがあります。
この流動性ピラミッドの次のレベルは、店頭（OTC）市場です。 フォワードとスワップは原則的に原則であり、しばしば財政的に決済される金融商品である。 彼らはしばしば商品資産の物理的な配達を許すことができます。 ピラミッドの次のステップは、取引所で取引する先物オプション取引である 。
これらの契約は、市場参加者の幅広く多様なグループが商品の価格変動に関心またはポジションを持つことを可能にする。 ピラミッドの次のレベルは、表現しようとしている資産の価格変動を模倣するように設計されたETFとETN製品で構成されています。
商品の流動性とは何ですか？
商品について言えば、異なる原材料は、市場参加者に異なる流動性の程度を提供する。 より流動性が高く流動性の低い商品分野や特定の市場を検討すれば、流動性の概念を理解するのに役立ちます。
- 貴金属：最も液体の貴金属は金です。 これは、金は貴重な金属であり、取引の活動度が最も高いからです。 金は物理市場で取引され、OTCの先物市場とスワップ市場で取引されます。 取引所には液体先物取引とオプション契約があり、ETFとETNは金属上にある。 その他の貴金属には様々な流動性があります。 別の貴金属、ロジウムを考えてみましょう。 ロジウムは物理市場でのみ取引されます。 したがって、ロジウムの先物がないため、金はロジウムよりはるかに液体です。
- エネルギー：おそらく世界で最も流動的に取引されているユビキタス商品は原油です。 しかし、もう一つのエネルギー商品である石炭は、原油ほどのデリバティブやデリバティブとは取引されていません。 したがって、原油は石炭よりも液体です。
これらは、流動性の程度が異なる同じセクター内の商品の2つの例にすぎません。 他の金属、エネルギー、穀物、柔らかい穀物、動物性のタンパク質や肉などの主要なセクターすべてに例があります。 流動性のある商品市場とそうでない商品市場を区別するためには、市場を液体と定義するための一定の要件が必要である。 これらの要件には、一般に以下の特性が含まれます。
- 現物商品に現物現物市場が存在しなければなりません。
- ヘッジファンド、投機家、投資家など多数のバイヤーと売り手が存在しなければなりません。
- オープンで、透明で非差別的な配信メカニズムが必要です。
- デリバティブと物的商品との間に明確な関係が存在しなければならない。
- 現金商品とそのデリバティブを交換する仕組みが必要です。
- 現物価格と将来の納期を反映した価格との収束があるはずです。
流動性が重要な理由
先物市場は、これらのすべての特性を満たすため、流動性を引き付けるのに成功しています。 商品について言えば、日々の取引量とオープン・ポートフォリオ、オープンではあるが閉鎖されていないロング・ショート・ポジションの数を調べることによって、特定の先物商品の流動性を測定することができます。 より高いボリュームとオープンな関心、より多くの液体市場。
流動性はすべての資産、特にコモディティにとって重要です。 流動性は、市場参加者に容易に売買する能力を保証する。 これは、投機家や投資家を市場に引きつけます。 非流動的市場は、流動的市場よりもはるかに揮発性が高い傾向があります。 多分、流動性の最も重要な属性は、取引や投資のコストを下げることです。 商品やその資産クラスへの投資を検討する際には、液体器具を選択して、問題なく、かつ実行コストの最も安い価格で売買できるようにしてください。資産は購入と売りのコストを表し、最も流動性の高い資産は最も狭いビッド/オファーのスプレッドを、液体の市場では売買価格の間の広がりは実行コストの大幅な増加をもたらす傾向があります。