ニュースの後
オプションのインプライド・ボラティリティは一定ではありません。 それはさまざまな理由で上下に移動します。 ほとんどの場合、変更は徐々に行われます。 しかし、いくつかの状況では、量子飛躍の中でオプションが価格を変え、新人トレーダーを驚かせることがあります。
- 市場が急速に低下すると、 インプライド・ボラティリティ （IV）は急速に増加する傾向があります。 ブラックスワン 、または同様のイベント（市場急落）がある場合、IVはより高い確率で爆発する可能性があります。
- 市場の格差が拡大した場合、特に下落した後は、弱気市場へのすべての恐怖が消え、オプションのプレミアムは大幅かつ即座に減少します。
- ニュースがリリースされると（すなわち、収益が発表されるか、FDAがレポートを発行する）、IVはしばしば粉砕される。 これは今日のポストのトピックです。
特定の株式（収益発表、FDAの薬物試験などの結果）が保留されている場合、オプションバイヤーは売り手よりも積極的であり、需要を買うとインプライドボラティリティが高くなるため、 オプションのプレミアムが高くなります 。
一つの例を見て、それがどのように作用するのか、なぜすべてのトレーダーがオプション価格に注意を払うのが大切なのかを見てみましょう。 あなたはコストを無視して貿易をする余裕がありません。 そのレッスンを学ぶことは、しばしば非常に高価な命題です。
任意のオプションまたはスプレッドの現在の市場価格があなたの貿易計画の公正価値を表すと仮定しないでください 。
市場価格は、当該取引に参加する者による公正価値の現在のコンセンサスを表している。 そしてその目的のために、それは公正な価格かもしれません。 しかし、価格は、取引に入るためのあなたの論理的根拠に基づいて、行外になる可能性があります。
1. XZWは1株当たり49ドルで、今日（10分後）市場が閉鎖された後に収益が発表される。 ほとんどのトレーダー、投資家、投機家はすでにその劇をしています。 しかし、オプションは依然として積極的に取引されています。
2. 30日後に有効期限が切れるオプションについて検討しましょう。 これらのオプションの「慣習的な」暗示的なボラティリティは30〜33ですが、今は買い需要が高く、IVがポンプ輸送されています（55）。
- これらのオプション（ストライク価格50）を購入したい場合、市場は$ 2.55〜$ 2.75（公正価値はそのボラティリティに基づいて$ 2.64です）です。
- あなたが$ 55のコールを所有することを検討するのに十分な強気ならば、市場は$ 1.05から$ 1.15（公正価値は$ 1.11です）です。
3.ニュースは良いです。 翌朝、XZWは（注文不均衡のために短い遅延の後で）@ 53ドルで取引開始されます。 これは8％の上昇幅で、強気な投資家にとっては素晴らしい結果になるはずです。 驚くことではなく、多くのオプションバイヤーはもはや存在しない。 実際、オプションを購入した人の大半は、今日儲けたいと思っています。 非常に多くの売り手のために、 マーケットメーカーは、30のボラティリティの見積もりに基づいてビッド/スプレッドを設定します。
- 改訂されたボラティリティの見積もりがなぜそんなに低いのですか？ オプションが期限切れになる前に保留中のニュースイベントがなくなるためです。 言い換えれば、株価がいつもよりも変動すると予想する理由はありません。 実際、株価が新しい利益後の水準を見出すと、それはそれよりもはるかに揮発性が低いかもしれません。 昨日、株価を動かすことができる既知の出来事があった。 今日はもはや真実ではありません。 したがって、オプションは、その魅力の多くを失ってしまった。
- 株式は$ 53、IVは30（満期まで29日）で、オプション市場は以下の通りです。
4月50日のコール：$ 3.50から$ 3.70（公正価値は$ 3.64）
4月55日のコール：$ 0.90から$ 1.10（公正価値は$ 1.00）
- この例では、わずかにお金（4月50日のコール）だったオプションを購入した人は、まともな利益（$ 1）を獲得しました。 しかし、その利益を得るためには株価が4ドル上昇する必要があった。 もし私がそのオプションの所有者だったら、私は非常に失望するだろう。 IVが55で30を売ったときに購入オプションは、お金を失う確実な方法です。 IVが50にしか減少しなかった場合、そのコールはさらに1.00ドルの価値がある。 しかし、暗示されたボラティリティは30％に押し下げられ、「追加のドルは決して利用できませんでした。
- 彼の貿易がお金を失ったので、4月55日の電話を買った人はさらに失望した。 IVが50の場合、コールは2.14ドル、つまり現在の値の2倍以上の価値があります。
テイクアウト：これは初心者のためのゲームではありません。
ニュースが保留になっているときにオプションを購入するためには、洗練された経験が必要です。 オプション価格がどのようにニュースに反応するかを推測するあなたの能力に自信を持っていなければなりません。 トレーディングオプションの場合、株価の方向を正しく予測するだけでは不十分です。 オプション価格がどれくらい変わる可能性があるかを理解しておく必要があります。 あなただけがそれをする価値があるかどうかを決定することができます。 ほとんどの場合、これらのオプションは購入するには高価です。
1つの最後の注意：4月50日のコール・スプレッドを購入したトレーダーははるかに良くなりました。
- トレード：4月50日に1通のコールを購入する。 1月4日に1通の通話を販売する。 デビット$ 1.70以下（おそらく10セント減*）。
- 結果：$ 2.50以上（おそらく10セント以上*）のスプレッドを売る。
- 利益：0.80ドルから1.00ドル*これは少なくとも47％の投資収益率です。 注：4月50日のコールのバイヤーはほぼ同じ金額を稼いだが、それは取引を行うために必要な現金がより高かったので33％（2.70ドルの投資では0.90ドル）の収益に過ぎなかった。
* 入札を見て価格を尋ねるとき、あなたの注文があなたの注文よりも良い価格で満たされるかどうかを知ることは不可能です。 私の最高の推測は、あなたが上記の "10セント"を得ることができるということです。 これは単なる見積もりであることを忘れないでください
大規模な買収は、単一のオプションよりもスプレッドを所有することによって利益の可能性を制限することが賢明であることです。特に、大きなボラティリティの低下が起こりそうな場合は特にそうです。