前回の記事では、 商品先物取引委員会 （CTFC）が多くの個人や団体に対して国家先物協会（NFA）を通じた登録を要求する理由と同様に、先物委員会商人（ FCM ）の役割について説明しました。 米国の商品先物市場については、他の規制された役割があります。 これらのポジションは、責任の分離を容易にし、業界内で効率を作り出します。
この記事では、紹介ブローカー（IB）、関連者（AP）、商品取引アドバイザー（CTA）、商品プール運営者（CPO）の役割を見ていきます。
先物市場の世界では、これらの市場に投資する顧客ファンドの取引、実行、 マージング 、決済、仲介、さらには管理までを専門とする専門家にとって、多くの重要な役割があります。 IBまたは紹介ブローカーは、先物ブローカーであるプロフェッショナルです。 IBはしばしばクライアントと直接の関係を持っています。 IBは、顧客の先物注文を実行、清算、および決済のために先物委員会加盟店に委任する。 IBは、FCMに向けられた注文の手数料を受け取る。 IBは1つまたは複数のFCMで動作します。 IBの役割は、FCMが実行、取引、およびフロアの運営に集中する間に、IBが顧客のニーズに集中することを可能にする点で効率を向上させる。
FCMまたは関連先物会社は、関連者（AP）を採用しています。 APは、クライアントの先物取引の募集や円滑化、裁量取引の維持、先物市場への参加に関与しています。 任意の勘定は、通常、APがクライアントの購入および売却に関する裁量権を持つものです。
これらの口座には、市場の規制に従って、委任状が必要です。 ほとんどの場合、FCMのすべての従業員はAPとしてNFAに登録する必要があります。
コモディティ・トレーディング・アドバイザーまたはCTAは、個人または会社になることができます。 CTAは、先物契約の売買、先物契約のオプションまたは特定の為替契約に関する個別のアドバイスを提供します。 NFAは、先物業界の自己規制機関であるため、CTAの登録を要求しています。 CTAは財務アドバイザーのように機能しますが、その役割は先物取引所での商品取引で独特です。 CTAは、顧客が預金する資金に対して、しばしば裁量権を有する。 CTAには、究極の規制当局であるCFTCによって指定された特定の報告要件があります。
コモディティプールオペレーターは、商品先物、先物オプション、および商品先物取引所で取引するすべての車両への投資のために顧客から資金を募集して受け取る個人または会社です。 CPOはクライアントの資金をプールに集め、これらの資金を1つの中央口座に投資し、その資金をプールします。 CTAとCPOの間には多くの類似点がありますが、CFTCにはその2つを区別する特定の規則と規則があります。
先物市場でビジネスを行うこれらのプロフェッショナルはすべて、NFAが管理する能力テストに合格する必要があります。 その試験はシリーズ3の試験です。 特定の状況下では、規制機関であるCFTCがその免除を承認している限り免除が可能です。
商品先物取引および仲介業の規制環境は、個人投資家が先物市場で活発になった1970年代にさかのぼります。 CFTCは、これらの市場に関わるすべての専門家の規制要件を徐々に拡大してきました。
先物市場は、高いレバレッジを持って運営されています。 そのため、過去数十年にわたって多くの投資家やトレーダーが大きな利益を得る可能性がありました。 利益の可能性が高い場合、大きな損失の可能性も常に存在します。
規制環境は、これらの専門家の顧客を保護するだけでなく、すべての市場参加者のための平等な競争の場を作り出すために、規則と規制を標準化しています。
規制の変更
米国の大統領としてのドナルド・トランプの選挙は、先物取引を含むすべての資産クラスにわたって規制環境を変える可能性が高い。 トランプ大統領は、CFTCに3人までの新任委員を任命し、将来的にはより規制緩和のアプローチを採用する可能性が高い。