4つの激しい脅威
地方債は有価証券である 。 つまり、元の所有者は、それらをセカンダリ市場の他の投資家に売却する可能性があります。 金利が決してしなくても価格は変わることがあります。
地方債市場は3.7兆ドルである。
その60％は一般債務です。 つまり、地方自治体は現在の税収を使って返済しなければなりません。
地方債市場の約40％は収益債である。 自治体は特定の源泉からの収入を返済する。 これらの債券は通常、収益を生み出すプロジェクトに支払う。 それには、有料道路、スポーツアリーナ、または市がスポンサーとなる開発が含まれます。 収入源が枯渇した場合、自治体は支払う必要はありません。 第3の種類の債券は、公的目的の民間団体に代わって行われます。 彼らには、非営利の大学や病院が含まれます。 自治体は債券の売却を手配するだけです。 民間企業が支払っていない場合、これらの債務の責任はない。
彼らが働く仕組み
地方債は通常、年2回、投資家に利息を支払う。 債券発行者は、債券の満期日に元本を返済する。 短期債は1年から3年、長期債は10年以上です。
地方債は、非課税の収入源が必要な投資家に最適です。 それらは通常、高所得税の括弧内の投資家です。 その結果、彼らは課税可能な債券よりもわずかに低い金利を持っています 。 あなたは登録された地方債売り手から直接購入することができます。 地方債を使って間接的に所有することもできます。
過去には、ほとんどの都市がデフォルトしていませんでした。 地方債は非常に低いリスクとみなされます。 ほとんどの個人の地方債保有者は、債券の期間中は売却しません。 しかし、債券自体の価格はオープンマーケットの需要と供給に基づいて変化する。
4つの激しい脅威
2014年、 ポール・ボルカー元連邦準備制度理事会（FRB）議長は、「国家財政危機対策特別調査委員会の最終報告書」と題した3年間の調査を共著した。 その発見は退屈だった。 チームは、悪化している州と市の資金調達における構造的な欠陥を明らかにした。 これは、すべての地方債権者に対する将来の脅威を表しています。 最悪の場合、別の金融危機を引き起こす可能性があります。
- 従業員年金基金への拠出は、退職者への将来の保証された払い戻しをカバーするには十分ではありません。 都市には3つの貧しい選択肢があります。 彼らは、税金を上げたり、他のサービスへの支出を減らしたり、給付を減らしたりする必要があります。
- 州予算のための最大の支出はメディケイドです。これらの医療費は上昇しており、都市との国の歳入分担を減らすことができます。
- 都市や州は現在の運営コストをカバーするために債券を発行しています。
- 彼らは営業費用を支払うために資産を売却している。
その結果、彼らは新しいインフラに投資するための資金を持っていません。
それには、道路、橋、建物が含まれます。 教育やその他のサービスも含まれています。
どのようにデトロイトの破産が市の債券のためのゲームを変更した
2013年7月18日に、デトロイト市は第九章の破産申請に対し、185億ドルの債務を申請しました。 この絶望的な行動を取るのはアメリカ最大の都市でした。 デトロイトは、一般債務債務を履行させるために破産を利用した。 それはもはや債券を支払う収入を持っていないと言いました。 債権者と保険会社は70億ドルの損失を吸収した。 彼らは、債券の種類に応じて、ドルで14〜75セントを受け取った。 年金基金は最低6.75％の返済に合意した。 これは従来のものよりも低かったが、他のリスクフリー投資と比較して高い収益率を示している。 これは、毎月の小切手を4.5％削減し、生活費の増加を終わらせ、医療費を削減するという見返りになりました。
デトロイトはサービスに17億ドルを追加支出する。 つまり、911応答時間の改善です。 デトロイトの平均は、11分間の全米平均と比較して58分だった。 倒産は現在の債務に対する対応ですが、ミシガン州知事のリック・スナイダー氏によると、60年前のことです。 それは2008年の金融危機によって悪化しました。
この判決は、国家の先例を設定することによって米国経済に長期的な影響を与えている。 問題となる中心的な問題は、誰が価格を支払うかということでした。 現在雇用されているか退職しているかにかかわらず、債券保有者か都市労働者か？ それとも住人ですか？
債権者は、彼らが公正な分担以上に払うことを余儀なくされたと主張する。 米国の破産裁判官スティーブン・ローズは、連邦倒産法により、年金や債券に対する市の義務が濫用されていることを発見しました。 彼は依然としてデトロイトの計画を承認した。これは債権者に大きな削減を強いるものだった。 それは彼が計画が実行可能であることを確かめたいと思ったからです。 また、債券所有者よりも納税者、従業員、退職者を保護しました。 アナリストらは、倒産が州全体の債券費用を押し上げる可能性があると警告した。 2014年9月6日ブルームバーグ「破産のためのデトロイトファイル」デトロイトフリープレス（デトロイトフリープレス） 、2013年7月19日。「ビジネスリーダーは大きな影響を期待していません」、デトロイトニュース、2013年7月18日）
それがあなたにどのような影響を与えるか
デトロイトの破産は、最終的にすべての都市の新しい地方債の金利を引き上げる可能性がある。 債券投資家が自治体の債務不履行のリスクが高まるにつれて、より多くのリターンを求める場合です。
これが起こった場合、あなたが所有する地方債は、より新しい債券がより多く支払うので価値が下がります。 ほとんどのアナリストは地方債市場に影響を与えるとは考えていない。 ほとんどの投資家は、ほとんどの都市がデトロイトと同じ種類の金融危機に陥っているわけではないことを認識しているからです。
あなた自身を守る最善の方法は、都市と州の財政を注意深く見直すことです。 将来の年金を含む、彼らの営業費用の資金調達方法に注意を払う。 あなたは、債券そのものの信用度以上のものを見なければなりません。
地方債に投資していなくても、将来の都市や州の倒産に関する記事を見てください。 調査は、デトロイトの問題が全国で共有されていると警告した。
タイプ： 財務省証券、債券および債券 | | 貯蓄債券 | 私債券 | 社債 ジャンクボンド？