通常の経済や市場環境下では、長期金利が最も高いのに対し、短期金利はインフレリスクの埋め込みが少ないため最低です。 （まれな状況では、しばしば差し迫った不況や不況の投資家の期待に関係しているため、長期利回りは「利回り曲線の逆転」という現象で短期金利を下回る可能性があります）
歩留まり曲線の平行移動の定義
短期、中期、長期の全ての固定利付償還金利が同じ数のベーシスポイントで増減すると、イールドカーブにおけるいわゆる平行シフトが起こる。 例えば、1年物、5年物、8年物、10年物、15年物、20年物、および30年物の債券がすべて前のレベルより1.50％または150ベーシス・ポイント増加した場合カーブ自体が変化しなかったので、イールドカーブの平行シフトとなる。 むしろ、その上のすべてのデータポイントは、その前の傾きおよび形状を維持しながらグラフの右に移動しました。
イールドカーブが上向きに傾斜している場合（これは時間の大部分です）、平行移動が最も一般的です。
収穫曲線リスクの重要性
国債、 社債 、および免税地方債など、市場性のある固定利付証券にパークされた絶対的または相対的資産が大量にある投資家は、 3つのタイプの投資リスクから特有の複数のタイプのリスクに対処しなければなりません株式に固有の
イールドカーブリスクは、利回りリスクの変化として、利回り曲線の変化が債券価格の大幅な変動を招く恐れがあります。 後者は、資産/負債マッチングと呼ばれる手法に従事する保険会社のような特定の状況では、債券の満期が予想される流出のタイミングと整列するように配置されている場合には問題ありません。 他の人にとっては、災害を誘発する可能性があります。 これは、ヘッジファンド、為替取引ファンド、またはジュース債券リターンにレバレッジを利用するプライベートアカウントで特に当てはまります。
歩留まり曲線における有意で突然の平行移動に対する保護方法
債券を購入して満期まで保有する投資家にとっては、最終的なキャッシュ・フロー、税金、実現キャピタル・ゲイン・エクスペリエンスに影響を与えないため、実際の意味では意味がありません。 。 満期前のポジションを清算する可能性のある投資家にとって、金利の大きな変化から保護する最善の方法は、満期日が近いほうが重心のように振る舞い、ボラティリティを緩和するため債券の期間を短縮することです。
より高い重み付け、リスク調整後のリターンを達成し、第1のカテゴリーに入る最良の方法は、 はしごという手法を使用することです。 これは3つの一般的な債券プラクティスのうちの1つで、全体的なリスクプロファイルに大きな違いをもたらす可能性があります。これにより、総収穫利率が高く、期間が短く、両世界のベストを享受する有価証券のコレクションが完成するためです。 引き離すには時間がかかりますが、規律あるインテリジェントな構造のポートフォリオの一環として、代替手段はありません。 いつでも、あなたは満期が到来するので、必要な場合にはそこに資本があります。 そうでない場合は、遠くの満期まで捨てることができ、長期保有の（通常）高い利回りを獲得することができます。