米国とEUが別の目標を追求する際に何が起こるかを見る
この記事では、 金融政策戦略、グローバル市場への影響、多様化する金融政策の可能性について見ていきます。
金融政策101
金融政策は、 インフレや雇用などのアウトカムに影響を与えるさまざまなツールを通じて、マネーサプライと金利を管理する中央銀行の戦略です。
3つの最も一般的な金融政策ツールは次のとおりです。
- 公開市場操作 - 銀行システムの準備金の水準を制御し、金利に影響を与えるために国債の売買。
- 割引率 - 金融エコシステム全体のより広い金利を含む、中央銀行からの短期借入金に銀行が支払う金利。
- リザーブ要件 - ローンの量に影響を及ぼす、銀行口座の預金に対して銀行が保持しなければならない物理的資金の量。
グローバル市場への影響
米国とEUの金融政策決定は、世界経済の相互関係の性質のために、さまざまな形で世界市場に影響を及ぼします。
最も一般的な効果は次のとおりです。
- スイッチング効果 - ドルの上昇は、他の経済の価格競争力を向上させ、外国の消費者が国内で購入し、米国の消費者が輸入品を購入することを奨励する。 その結果、米国との締結は、強い貿易関係を持つ他の国々にとっては拡大する可能性がある。
- 元の罪 - ドルの高騰は、米ドル建ての負債の現地通貨価値をはるかに高価にします。 その結果、多くの新興市場国および外国企業は、他国に縮小的な影響を与える可能性がある高い債務返済コストを経験する可能性がある。
相関 - 米国財務省の債券利回りの動きは、世界の金融の相互関係の性質から、外国債券に大きな影響を与えます。 その結果、米国での利回りの上昇による国債の利回りの上昇は、より高い安全コストのために多くの国債の利回りを上昇させる可能性があります。
発散方針
米国とEUの金融政策の相違は、各地域のファンダメンタルズの主要な違いを反映している。 米国では、堅調な経済と資産価格の上昇により、将来の資産バブルを回避するために必要な連邦準備理事会の金利が上昇しました。 EUでは、停滞した経済成長により、 欧州中央銀行 （ECB）は金利をマイナス領域に引き下げ、追加の景気対策を追求している。
問題は、これらの発散的な政策が金融市場に独特のダイナミクスを作り出していることです。 例えば、ECBの資産購入プログラムの拡大により、国内金利の差し迫った上昇が予想されていたにもかかわらず、米国の債券利回りが低下した。
具体的な影響は、国内の金融政策が外部からの勢力と競争する際に、より厳しい要件を達成する可能性があると言う以外に、予測が難しい。
相違する金融政策からの最も可能性の高い結果は、外国の金融政策決定に関する投機からのボラティリティの増加であろう。 例えば、ECBの決定は引き続き米国市場に影響を与え、米国の決定は新興市場に大きな影響を及ぼすであろう。 投資家は、これらの分野のそれぞれで追求されている戦略を認識し、ポートフォリオがそれらを処理するために適切に配置されていることを確認する必要があります 。
主なテイクアウェイポイント
- 世界はますますグローバル化され、大国の金融政策決定がますます影響を受けています。
- 金融政策の決定は、スイッチング、元の罪、相関など、世界の市場に影響を及ぼす可能性のある多くの異なる方法があります。
- 発散的な金融政策は、市場により大きなボラティリティをもたらし、投資家はこれを前向きに認識すべきである。