CAPE比率を計算して使用して返品を改善する方法
フロンティアや新興市場への投資は、 政治リスクや為替リスクなどの要因が大きな影響を及ぼしている米国の投資家にとって、国内市場への投資よりもリスクが高いことが多い。 これらのリスクを正当化するためには、米国と比較して急速な経済成長、人口動向の好転などにより期待収益率を十分に確保する必要があります。
悪い点は、多くの場合、予想されるリターンは、影響を与える要素が非常に多いため、多くの場合には投影することが困難であるということです。 例えば、フロンティアや新興市場の多くは、経済成長を促進するために輸出に依存しているため、 国内総生産 （GDP）は外部消費支出に大きく依存します。 政府や企業は、これらのタイプの運転要因をほとんど制御できません。
この記事では、長期的な可能性を測る周期的に調整された価格収益率（またはCAPEレシオ）を使用して期待リターンを測定する方法を見ていきます。
CAPE比率の計算
循環的に調整された価格収益率（またはCAPE比率）は、幅広い株式市場指数の現在の価格を過去10年間の構成要素の平均インフレ調整利益で除して計算されます。 多くの場合、インフレ率の乗数は参照のために広く利用可能であるため、プロセスを単純化するために合計を10で割る前に、各年の1株当たり利益にインフレ率が適用されます。
CAPEの比率は、少なくとも10年の歴史的データを必要としますが、これは多くの国で来るのが難しい場合があります。 先進国の中では、米国、英国、カナダ、日本が最長の実績を有していたが、オーストリアとアイルランドは最短だった。 マレーシア、韓国、タイなどの新興市場でも長い記録がありますが、中国とコロンビアでは2005年頃から必要なデータを記録しています。
CAPE比率の使用
米国市場のいくつかの調査によると、10未満のS＆P 500 CAPE比率は16％を超える10年間の収益率を生み出し、25を超える比率は4％未満の収益率を生み出した。 実際、その効果は強く、CAPE比率の全体および業界のサブセット間の変化を利用するためにいくつかの為替トレーディングファンド （「ETF」）が開始されました。 例えば、OssiamはETFでセクターローテーションを使用したコンセプトに焦点を当てました。
フロンティア・インデックスやエマージング・エクイティ・インデックスにも、同じ基準を適用して、過去の基準と比較した評価を決定することができます。 一般的に、10と15の間のCAPE比率は理想的であると考えられ、20を超える比率は、市場が過大評価されており、訂正の対象となる可能性があることを示すことができます。 しかし、異なる市場では絶対値が異なることに注意する価値があるので、投資家は大きな写真の図を見てください。
CAPEの機会の調査
国際投資家は、スターキャピタルのグローバル株式市場評価比率などの無料ツールを使用して、世界中のさまざまな国のCAPE比率をすばやく見つけることができます。 2015年第1四半期時点で、世界で最も安い国は、イタリア12.9、スペイン13.5、ノルウェー13.7、先進国16.5となった。
CAPERatio.comのようなツールもあり、マーケット内の個々の株の指標を計算するのに役立ちます。
CAPE比率を使用する場合、投資家は排他的に頼るのではなく、さまざまな指標を通じて確認を求めなければなりません。 多くの投資家は、割安価額で取引している国や業種についてはCAPE比率を使用し、その後、 米国預託証券 （ADR）を使用してその国で魅力的な個人の機会を探したり、外国株式を直接購入したりします。
主なテイクアウェイポイント
- フロンティアおよび新興市場の投資家は、政治および通貨のリスク要因を考慮すると、国内市場よりもはるかに高いリスクに直面しています。
- CAPE比率は、将来の潜在的な長期リターンがこれらのより高いリスクを相殺するのに十分であることを確実にするのに役立ちます。
- 投資家は、専らそれに頼るのではなく、他の形態の分析と組み合わせてCAPE比率を使用すべきである。