国際ビジネスにおける為替リスクについて学ぶ

通貨リスクは、通貨の相対的評価の変化から生じるリスクです。 これらの変更により、投資からの利益または配当が外貨から米ドルに換算されると、予測不能な損益が発生する可能性があります。 投資家は、通貨関連の損益を相殺するように設計されたヘッジおよびその他の手法を使用することにより、通貨リスクを削減することができます。

たとえば、米国に拠点を置く投資家が100ユーロのドイツ株式を購入したとします。

この株式を保有している間、ユーロの為替レートは1米ドル当たり1.5ユーロから1.3ユーロに下がります。 投資家が100ユーロで株式を売却すれば、利益のユーロから米ドルへの転換時に13％の損失を認識します。

しかし、その投資家がユーロを同時に短期売却することによって自分の立場をヘッジすれば、ユーロの下落からの利益は転換時の13％の損失を相殺することになる。 この記事では、投資家がポートフォリオを保護し、リスク調整後の収益を改善するために、通貨リスクをどのように管理できるかを見ていきます。

通貨リスクを管理する方法

国際投資家は、 通貨先物 、 先渡しオプション、通貨ヘッジファンドなどのツールの使用を含む、通貨リスクの管理にはいくつかの選択肢があります。 しかし、これらの商品は、個人投資家にとってはしばしば高価で複雑なものになります。 通貨リスクに対するヘッジのためのシンプルでフレキシブルで流動的な代替手段の1つは、通貨ベースの為替トレーディングファンド （ETF）です。

様々な種類の通貨集中型ETFを提供するいくつかの大手金融機関があります。 最も人気のある2つのプロバイダは、CurrencySharesとWisdomTreeです。両方とも、世界中のさまざまな通貨をカバーする幅広いETFを提供しています。 これらの通貨には、カナダから中国やブラジルのような新興市場に至るまでの一般的な国際投資先が含まれます。

投資家は、ETFに対するプットオプションを購入するだけで、通貨価値の下落から利益を得ることができ、換算時の損失を相殺することができます。 もう1つの選択肢は、通貨ヘッジETFを購入することであり、これは米ドルに対する為替変動に対するヘッジを組み込んでいる。 これらのいわゆるスマートベータファンドは、投資したいインデックスに通貨​​ヘッジオプションがあると仮定して、投資家にとって最も簡単なオプションを提供します。

ヘッジが必要かどうかの判断

通貨リスクに対するヘッジを作成することは非常にコストがかかることがあります。 定義上、投資家は、完全にヘッジするために、すべての外貨単位を米ドルで相殺する必要があります。 これらの費用の一部は、株式の代わりに株式オプションを使用することで下げることができますが、小額の投資をしている個人投資家にとってはコストは依然として厳しいかもしれません。 その結果、投資家はまずヘッジが必要かどうかを確認する必要があります。 ヘッジの前によく聞かれる質問がいくつかあります。

• ヘッジのコストは総投資の不均衡な額を表していますか？ 言い換えれば、コストが通貨の下振れリスクを上回るか？
• どのくらい外国の安全保障を保持していますか？ 短期的には、通貨は比較的変動が少ない傾向があり、ヘッジのコストが限界利益に見合わない可能性があることを意味する。

• あなたは、通貨が下落する重大なリスクがあると思いますか？ 安定した経済時代に、通貨は相対的に低いボラティリティで取引される傾向があり、ヘッジをいくらか不要にしています。

為替リスクに対するヘッジの作成

ヘッジが合理的と思われる場合、次のステップは、使用する適切なETFを見つけることです。 通貨ETFの完全なリストは 、CurrencySharesおよび/またはWisdomTreeのウェブサイトにあります。 一方、投資家の状況によっては、他のいくつかのETFが提供するより専門性の高い商品が提供される場合もあれば、適切でない場合もあります。 一般的な通貨ETFを次に示します。

• CurrencySharesカナダドルトラスト（NYSE：FXC）
• CurrencySharesオーストラリアドルトラスト（NYSE：FXA）
• WisdomTree Dreyfus中国元基金（ニューヨーク証券取引所：CYB）
• WisdomTree Dreyfusブラジルリアルファンド（NYSE：BZF）

ETFで通貨リスクをヘッジする手順は次のとおりです。

1. ETFを特定する 。 まず、CurrencyShares、WisdomTree、およびその他のETFプロバイダーから外国投資に対応する通貨ETFを検索します。 いくつか入手可能な場合、投資家は最低の費用と手数料でETFを探すべきです。
2. 方向を決定する 。 ヘッジは常に外国投資とは逆の方向をとっている。 したがって、投資家がカナダの株式を買い物にしている場合は、カナダドルのETFを短くする必要があります。 反面、投資家が中国株式を短くすれば、中国元ETFは長くなるはずです。
3. 金額を計算します。 投資家は外国投資の一部または全部を通貨リスクに対してヘッジすることができます。 完全にヘッジするためには、投資家は通貨ETFで同じ金額を購入する必要があります。 あるいは、同じ金額の権利を持つオプションを購入することもできます。
4. 貿易を管理する 。 貿易が行われると、投資家は貿易期間中、状況を厳密に監視する必要があります。 通貨がより安定すると、ヘッジの一部を売却することは賢明かもしれないが、不安定な状況はより多くの保護を保証するかもしれない。

主なテイクアウェイポイント

• 通貨リスクは、通貨の相対的な評価の変化に起因するリスクの一形態であり、投資の総収益に影響を与える可能性があります。
• 個人投資家が通貨リスクをヘッジできる最も簡単な方法は、米ドルに対する為替変動を相殺することができる通貨型ETFの使用によるものです。