FOMCは、現在の経済データを見直した後、 フィートファンド金利の目標を設定します。 給与金利は、銀行が一晩借りてお互いに請求する金利です。 これらの融資は、 給与資金と呼ばれます。 銀行は毎晩連邦準備金の要件を満たすためにこれらの資金を使用します。
彼らが十分な埋蔵量を持っていない場合、彼らは必要な餌を借りて資金を調達します。
銀行は金利を設定しているので、FRBは実際にこの重要な金利の目標を設定している。 法律によって、銀行は彼らが望む任意の金利を設定することができます。 しかし、これはFRBにとってはめったに問題ではない。 FRBがいくつかの強力なインセンティブを与えるため、銀行はFRBの目標を達成している。
どのようにFRBが銀行に金利引き上げを納得させるか
最大のインセンティブは公開市場操作です。 それは連邦準備制度理事会が加盟銀行から証券（通常は米国財務省証券）を購入または売却する時です。 その代わりに、銀行の準備金に与信を追加したり、与信を引いたりする。
連邦準備制度理事会は、連邦準備制度理事会の金利引き下げを望んでいる場合、銀行の準備金から有価証券を取り出し、信用で置き換える。 それはちょうど銀行への現金のようなものです。 今、銀行はその要件を満たすのに十分な余裕を持っています。 銀行は、余剰準備金を他の銀行に貸し出すために、供給金利を引き下げる。
余剰埋蔵量を取り除くために、必要な限り低い金利を引き下げます。 それはむしろ何も得ない元帳に座っているよりも、それを貸し出しているいくつかのセントを作るだろう。
FRBは金利を引き上げたいときは逆の行動をとる。 これは、銀行の準備金に証券を追加し、信用を取り除きます。 今すぐ銀行は、その夜の準備金の要件を満たすのに十分な準備金を確保するために、給料を借りなければなりません。
十分な銀行が借り入れている場合、余分な資金を貸し出すことができる銀行は、資金を供給された資金を引き上げるでしょう。
ニューヨークの連邦準備銀行に毎日これを行う取引デスクがあります。 トレーダーとアナリストの2階は、1日中金利を監視しています。 毎朝最初の30分間は、銀行の準備金の有価証券と信用度を調整し、給与金利を目標範囲内に維持します。
連邦機関は、連邦準備制度理事会の金利の上限を割引率で設定している 。 これは連邦機関が割引枠から直接借りている銀行に課金するものです。 連邦機関は、割引率をフィートファンド金利よりも高く設定する。 それは、銀行が互いに借りることを好むだろう。 割引率は、給与金利の上限を設定します。 銀行は高い料金を請求することはできません。 そうすれば、他の銀行は単に連邦機関から借りるだけです。
どのように金融危機が連邦準備制度が率を上げる方法を変えたか
連邦準備制度理事会は、 2007年の銀行危機 における流動性回復のために特別な措置を講じなければならなかった。 2008年後半に、連邦機関は給与金利を0.25％に引き下げた。 それは事実上ゼロです。 景気後退が安全に終わるまで、それを維持した。 2015年12月には、それを0.50％に引き上げた。 1年後、それは0.50％に増加した。
2016年には、それを0.75％に引き上げた。 当委員会は、2017年に3倍の金利を引き上げた。 現在の金利は1.5％である。 委員会は、2018年に2.00％、2019年に2.50％、2020年に3.00％に金利を引き上げると述べた。
2008年の危機は非常に重大であり、連邦機関はより流動性を増すために公開市場操作を大幅に拡大する必要があった。 今後6年間で、 量的緩和は銀行の準備金に2兆6000億ドルのクレジットを追加した。 銀行は準備金の要件を満たすためにもはやお互いから借りる必要はなかった。 誰もがたくさんの資金を持っていました。 これはFRBの目標の範囲内で、約0.13％の水準を維持した。
銀行にはたくさんの資金があるので、準備金の要件を満たすためにお互いから借りるインセンティブはあまりありません。 したがって、連邦機関は金利を引き上げるために2つの他のことを行うだろう。
まず、必要な金額と超過準備金を支払う金利を引き上げる。 銀行は、準備金のために既に受け取っているよりも低い金利でお互いにお金を貸し付けません。 これは、給餌金利のフロアを設定します。
議会は、 2006年の金融サービス規制救済法において、この権限をFedに与えた。 銀行は引当金に関心を持たなかったため罰せられたと訴えている。 当初、それは2011年10月1日に発効しました。しかし、 2008年の緊急経済安定法は 、金融危機に対応して、2008年10月1日にそれを上げました。
第2に、FRBはリバースレポの金利を引き上げる。 これは、連邦準備制度理事会が給付金利を管理するために作成した新しいツールです。 連邦機関は一晩中加盟銀行から資金を "借りる"。 それは担保として手持ちにあるTreasurysを使用します。 現金や財務省は手を入れ替えていないので、実際のローンではありません。 しかし、連銀は翌日、銀行の口座に利息を預け入れる。 これは、銀行がリバースレポに乗っているよりも低いレートでお互いに貸し付けをすることがないので、給餌金利をコントロールします。