アナリストの評価を理解するためのガイド

評価、価格目標など

多くの投資家は、 ポートフォリオ内の企業を調査して理解するための時間が限られています。 そのため、多くの投資家がプロのアナリストに依頼して、いつ購入、保有、販売するかを決定する手助けをしています。 アナリストは唯一の情報源ではありませんが、より詳細なアナリストや、価格や評価に影響を与える可能性のあるニュースやイベントの最新情報を把握するための貴重な情報を提供します。

アナリストとレーティング101

アナリストは通常​​、大学や財務アナリスト（CFA）の指定のような専門の認定資格を持つ投資専門家です。 彼らの教育は一般化されていますが、しばしば特定の業界やアセットクラスの専門知識をキャリアを通して発達させます。 例えば、半導体株を専門とするアナリストもあれば、 新興市場株式を専門とするアナリストもいる。

アナリストは、2つのカテゴリに分けることができます。

• 売り側アナリスト：これらのアナリストは、買い手側エンティティの意思決定プロセスを容易にするエンティティに関連付けられています。 これらの企業には、投資銀行、商業銀行、株式ブローカー、マーケットメーカーなどが含まれます。 彼らの仕事は、資産や機会を他の人に投じて売ることであり、その報告はしばしば公開されます。
• Buy Side Analyst：これらのアナリストは、投資を行うエンティティに関連付けられています。 これらの企業には、ヘッジファンド、資産運用会社、機関投資家、個人投資家などが含まれます。 彼らの仕事は、資本を持つ企業が購入する資産や機会を見つけるのを助けることであり、彼らのレポートはしばしば秘密に保たれます。

売り側のアナリストは、よく知られている強気のバイアスを持っています。 一般に、 S＆P500のアナリストの格付けは、購入の約50％、売りの45％、保有の格付けはわずか5％です。 企業が四半期にアナリストの期待を10％から20％逸したり、打ち負かすことも一般的であり、アナリストが使用するモデルが必ずしも正確ではないことが示唆されています。

バイサイドアナリストの評決はまだ終わっていますが、彼らがはるかに優れている可能性は低いです。

重要な用語

アナリストはさまざまな用語を使用していますが、その違いを理解することが重要です。 たとえば、購入という用語は、用語を使用するアナリストに応じて2つの異なる意味を持つ場合があります。 1人のアナリストからの購入は最高の可能性がありますが、他のアナリストからの購入はStrong Buyの後で2番目の評価となる場合があります。 他のアナリストは、購入という用語の代わりに推奨リストのような用語を使用することがあります。

FINRAは、これらの違いのいくつかを要約した素敵なテーブルを提供しています：

会社A	B社	会社C
購入	強い買い	推奨リスト
優れたパフォーマンス	購入	トレーディング購入
中性	ホールド	市場のパフォーマンス
業績不振	売る	マーケット・パフォーマンス
避ける	市場不振

アナリストはまた、価格目標を発行して、指定された期間内に価格がどこになるかの見積もりを提供します。 多くの場合、価格目標は発行日から12ヶ月後になり、時間とともに更新される可能性があります。

これらの格付けおよび価格目標は、通常、定期的なリサーチレポートや短い更新またはメモに含まれています。 研究レポートは企業の最近の動向を概観し、最新のニュースや出来事が株式にどのように影響するかを説明することに焦点を当てています。

例えば、研究ノートは、新しい規制変更が短期的または長期的な企業にどのように影響を与えるかを説明するかもしれない。

アナリストの評価を解釈する

多くの専門家は、アナリストの格付けを、意思決定のための単なる情報源ではなく、さらなるデューデリジェンスの出発点として使用することを推奨している。 たとえば、研究レポートは、投資家が企業の行動や最近の出来事を迅速に判断するのに役立ち、時間の経過とともにどのように収益が伸びるかを大まかに見ることができます。 さらにデューデリジェンスには、アナリストの予測を調整して、期待しているものと一直線になるようにする必要があります。

アナリストレポートを読むときは、次の点に注意してください。

• それをすべて読んでください。 アナリストのレポートは非​​常に長くなる傾向があります。つまり、評価と価格の目標に前進するように誘惑される可能性があります。 しかし、報告書には、これらの高水準の勧告を文脈に入れることができる重要な情報が含まれることがよくあります。 あなたはまた、最新の研究を読んでいることを確認する必要があります。

• 他のソースを検討してください。 アナリストは、10-Q SECの提出書類やその他の規制文書の情報を簡単な要約にしているかもしれませんが、原材料を自分で見てみると便利です。 たとえば、SECのファイリングの脚注を読んだり、イベントの短いアナリストの要約よりも多くの洞察を集める電話会議のトランスクリプトを読むことができます。
• あらゆる衝突を考慮する 。 アナリストになるための堅固な要件はありません。つまり、利益相反が生じる可能性があります。 一般に、FINRA加盟企業またはCFA指定を有する企業に登録されている企業は、より高い水準に保たれていますが、アナリストが株式、会社との関係、および提供された報酬を所有しているかどうかを検討することが重要です。

これらのヒントを念頭に置くことで、デューディリジェンスのプロセスでアナリストの評価を効果的に使用しており、意思決定に過度に依存していないことを確認できます。