マネーサプライの影響が弱まる
それには、 投資 、家計簿、資産など、他の富の形は含まれていません。 彼らは現金に変換するために売却する必要があります。 また、ローン、住宅ローン、クレジットカードなどのクレジットは含まれていません。 人々はこれらを生活水準の向上のためにお金として使うが、彼らはマネーサプライの一部ではない。
マネーサプライがどのように測定されるか
連邦準備制度は、M1とM2で米国のマネーサプライを測定します。 最も流動的な資金はM1です。 それは通貨の通貨を含んでいます。 米国財務省、連邦準備銀行、銀行保管所で保有されている通貨は含まれていません。 すべてのトラベラーズチェックが含まれています。 これには、利息を支払う預金を含む預金のチェックが含まれます 。 米国政府勘定および外国銀行で保有されている預金の確認は含まれていません。
M2にはM1のすべてが含まれます。 これは、貯蓄口座、 マネーマーケットアカウント、およびマネーマーケットミューチュアルファンドを追加します。 これには、10万ドル以下の定期預金が含まれています。 IRAまたはKeoghの退職勘定で保有されているこれらの勘定は含まれていません。 連邦準備理事会は、毎週それらについて報告します。
M3にはM2のすべてが含まれているほか、長期の定期預金とマネーマーケットファンドが含まれています。 M4には、M3プラス他の預金が含まれます。 一部の国の中央銀行は、定義があいまいであり、国によって異なるが、追加の形態のマネーサプライを含む。
マネーサプライはもはや有用な測定ではない
マネーサプライは、伝統的に経済とインフレとともに拡大し縮小した。 そのため、経済学者のミルトン・フリードマンは、マネーサプライが有用な指標であると述べた。
しかし、1990年代には、その関係が変化しました。 人々は、低金利の貯蓄口座から資金を引き出し、 株式市場に投資しました。
経済とインフレが高まるにつれてM2は減少した。 元連邦準備制度理事会議長のアラングリーンスパンは、マネーサプライの測定の有用性に疑問を呈した。 彼は、経済が成長のためのM2のマネーサプライに依存しているならば、それは不景気であると述べた。 そのため、連邦準備制度は、もはやマネーサプライの目標を設定していない。
どのくらいのお金が米国にあるか
2017年11月、M1は3.628兆ドルだった。 そのうち、2.1兆ドルが当座預金口座に保管されていた。 残り（1兆5,000億ドル）は現金とトラベラーズチェックでした。 1兆ドル以上が100ドル紙幣です。 別の3,000億ドルは20ドル紙幣やその他のより低い金種です。 コレクターのアイテムである高額紙幣には3億ドルがあります。
銀行はその通貨を保有していません。 それはすべて循環している。 それは1世帯当たり11,000ドルの現金です。 ほとんどの人は現金の代わりにデビットカードとクレジットカードを使用しています。 つまり、IRSに収入を報告したくない人たちがおそらく使っているということです。 これには、ブリーフケースに100万ドル相当の100ドル紙幣を保管できる犯罪者が含まれます。
このうち、驚くべき3分の2が国外で開催された。 多くの新興国市場は、揮発性の通貨の代わりに米国ドルを利用している。
多くの旅行者が知っているように、20ドルの請求書は世界中で良好です。
また、社会保障の障害給付を申請した人も含まれる可能性があります。 不況の後、60歳以下の人々が増えている。 現金のみを支払う地下勤務で働いている可能性があります。 そうすれば、IRSに報告する必要はなく、利益を失うことになります。
M2は13兆7,885億ドルでした。 そのほとんど（9.1兆ドル）は貯蓄口座に入っていた。 マネーマーケットは7000億ドル、定期預金は4,000億ドルだった。 残りはM1でした。
マネーサプライの拡大はインフレをもたらさない
2008年4月にM1は1.4兆ドル、M2は7.7兆ドルであった。 連邦準備制度理事会は、 2008年の金融危機を終わらせるために資金供給を倍増した。 連邦準備理事会の量的緩和プログラムはまた、 金利を下げるために銀行に4兆ドルの信用を追加した。
多くの人々は、連邦準備制度理事会（FRB）の大量の貨幣と与信がインフレを引き起こすと懸念していた。 下のグラフが示すように、それはしませんでした。
| 年 | M2（数兆） | M2成長 | インフレーション | ビジネスサイクルフェーズ |
|---|---|---|---|---|
| 1990年 | $ 3.2 | 3.7％ | 6.1％ | 不況 |
| 1991年 | $ 3.4 | 3.1％ | 3.1％ | |
| 1992年 | $ 3.4 | 1.5％ | 2.9％ | 拡張 |
| 1993年 | 3.5ドル | 1.3％ | 2.7％ | |
| 1994年 | 3.5ドル | 0.4％ | 2.7％ | |
| 1995年 | $ 3.6 | 4.1％ | 2.5％ | |
| 1996年 | $ 3.8 | 4.9％ | 3.3％ | |
| 1997年 | $ 4.0 | 5.6％ | 1.7％ | |
| 1998年 | $ 4.4 | 9.5％ | 1.6％ | |
| 1999年 | $ 4.6 | 6.0％ | 2.7％ | |
| 2000年 | $ 4.9 | 6.2％ | 3.4％ | |
| 2001年 | $ 5.4 | 10.3％ | 1.6％ | 不況 |
| 2002年 | $ 5.7 | 6.2％ | 2.4％ | 拡張 |
| 2003年 | $ 6.0 | 5.1％ | 1.9％ | |
| 2004年 | $ 6.4 | 5.8％ | 3.3％ | |
| 2005年 | $ 6.7 | 4.1％ | 3.4％ | |
| 2006年 | $ 7.0 | 5.9％ | 2.5％ | |
| 2007年 | $ 7.4 | 5.7％ | 4.1％ | |
| 2008年 | $ 8.2 | 9.7％ | 0.1％ | 不況 |
| 2009年 | $ 8.5 | 3.7％ | 2.7％ | |
| 2010年 | $ 8.8 | 3.6％ | 1.5％ | 拡張 |
| 2011年 | $ 9.6 | 9.8％ | 3.0％ | |
| 2012年 | $ 10.4 | 8.2％ | 1.7％ | |
| 2013年 | $ 11.0 | 5.4％ | 1.5％ | |
| 2014 | $ 11.6 | 5.9％ | 0.8％ | |
| 2015年 | $ 12.3 | 5.7％ | 0.7％ | |
| 2016年 | $ 13.2 | 7.4％ | 1.0％ | |
| 2017年 | $ 13.8 | 4.9％ | 2.1％ |
（出典：「マネー・ストック・メジャー」、連邦準備制度理事会。）
これは、FRBの信用拡大が消費者の代わりに投資家に利益をもたらしたためです。 連邦準備制度理事会は、銀行に消費者や小規模企業に融資する信用を与えました。 それは需要を刺激したでしょう。 銀行は、信用度の高い借り手を見つけることができないと不満を表明した。
代わりに、FRBの資金は一連の資産バブルを作り出した。 2011年には、投資家が商品に転じ、 金価格が過去最高を記録しました。 その後、投資家は2012年にトレジャリー・ノートに、2013年には2014年に、2015年には米ドルに転換した。マネー・サプライの拡大は必ずしもインフレの原因の 1つではない。 （出典：「現金は廃金にされるかもしれないが、それは離れていないかもしれない」バロンズ、2015年5月18日）