コールブル債券の返済率に関する重要な情報
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コールする利回り（またはYTC）を理解するには、まずコール可能な債券が何であるかを理解する必要があります。 コール可能な債券は、発行体（通常は法人または自治体）が償還または払い戻すことができる債券です。つまり、債券の満期前に償還することができます。
いくつかのコールブル債券はいつでも呼び出すことができます。 他の人は一定期間後にのみ償還することができます。 例えば、30年債は10年が経過した後に呼び出すことができます。
コール可能債券は、通常、 利率が低下した場合に債券を投資家から呼び出すことができるため、非コール債券よりも利回りが高くなります。 発行者にとっての利点は、金利が下落している場合には、より低い金利で債券を借り換えることができることです。 買い手の観点からの不利な点は、利率が低い場合に債券が呼び出される可能性が高いため、投資家は当時の低金利でしか資金を再投資できないということです。
債券の利回りは、債券が満期前に発行者によって呼び出された場合に投資家が受け取る見積利回りです。 換言すれば、発行者は、最初の利用可能なコール日または債券の満期日より前のある日のいずれかで債券を支払う。
投資家は満期まで取引を続けることは難しいため、満期までの利回りではなくコールされる可能性がある場合に、利回りに基づいて債券を判断したいと考えています。
問題は、使用する利回りをどのように知っていますか？
最悪の収量
債券を評価する際の経験則は、常に可能な限り低い利回りを使用することです。
この数字は「最悪の利回り」として知られています。これは次の質問につながります。
債券があれば...
- 呼び出し可能
- 額面価格でプレミアムで取引する（価格は105ドル、額面は100ドル）。
- 利回りは満期までの利回りよりも低い
...それから通話するために利回りが使用する適切な図です。 債券が10年で満期になり、満期までの利回りは3.75％だとしましょう。 債券には、発行体が5年後に社債を払い戻すことを可能にするコールの規定があります。 コールデートで満期になる債券について計算した場合、利回りは3.65パーセントです。 この場合、3.65％は利回りから最悪であり、投資家が使用すべき数字です。 逆に、満期までの利回りが2つのうち低い方であれば、利回りが最悪になる。
投資収益率の決定
コールブロード・ボンドを比較するときに最も重要なことは、呼び出されたときの実際の投資収益率です。 リターンの決定は、金融計算機または複数のオンライン利回り計算機のいずれか1つで行うのが最適です。 いくつかの変数を電卓に接続し、実際の投資収益率を出力する必要があります。 ここに例があります：
- 額面： $ 10,000
- 年間クーポン率 ：7％
- 電話する年数： 5
- クーポンの支払い/年： 2
- コールプレミアム ：102％
- 現在の債券価格： $ 9,000
これらの数字が差し込まれた後、利回り計算機が結果を出力します。この例では、債券の利回りは9.9であり、ボンドが最初に利用可能な日付にコールされた場合の実際のリターンです。
債券がコールされた場合、投資家はクーポン・レート（この場合は102％）以上のプレミアムを受け取ることに注意してください。 これは、多くの場合、投資家にとってより魅力的なものにするためのコールブル債券の特徴です。