債券は固定価格を持っていない
債券には満期になると投資家に返される金額である「額面金額」または「額面金額」が発行されます。 しかし、 発行時点から満期までの間、 債券は株式や商品と同様に公開市場で取引されます。
その結果、市況が決定すると、その価格はそれを下回る価格またはそれを下回る可能性があります。 1,100ドルで取引される債券はプレミアムで取引され、900ドルに下落する債券はディスカウントで取引されます。 額面金額で取引されている債券は、「額面」で取引されています。
ボンドがプレミアムまたはディスカウントでトレードする理由
債券が最初に発行されると、$ 1000の額面金額で支払われた利息の金額が記載されたクーポンが発行されます。 3％のクーポンを保有する債券は、毎年30ドルの支払いを行い、債券の発行後の市場のボラティリティの変動にかかわらず、引き続きこれを行います。
債券の価格が1年後に1050ドルに上昇したとしましょう（これは現在、プレミアムで取引されています）。 現時点では、債券は依然として1年に30ドルの投資家に支払われていますが、現在は満期までの利回りは2.86％（30ドルを1050ドルで割った値）で取引されています。 一方、債券の価格が950ドルに下落すると、満期までの利回りは3.16％（または30ドルを950ドルで割ったもの）になります。
債券の価格はこのように上昇し、下落するのはなぜですか？ 現行の金利は常に変化しており、既存の債券は満期までの利回りが発行された新規債券の満期利回りに等しいかまたはほぼ等しくなるように価格が調整されます。
言い換えれば、債券に3％のクーポンがあり、優勢な金利が4％に上昇した場合、債券の価格は下落し、利回りが上昇して優勢な金利に近づくようになります。
（ 価格と利回りは反対方向に移動することに注意してください）。
なぜこれが起こるのかを理解するには、こう考えてみましょう。他の人が同じ債券を4％で買うことができた場合、3％の利率で債券を購入するのはなぜですか？ 彼らはそうではないので、債券の価格は、投資家が債券を所有したいと思うかもしれないレベルに収率をもたらすために低下する必要があります。
これを念頭に置いて、私たちは以下のことを判断できます：
- 債券は、そのクーポン金利が優遇金利よりも高い場合にはプレミアムで取引されます。
- 債券は、そのクーポンレートが優遇金利よりも低い場合、割引で取引されます。
金利が低下している時期には、市場でのプレミアムで取引される債券の割合が高くなります。 逆に、利上げの期間は、利回りを下回る利回りで取引する債券の割合が高くなります。
債券の満期日が近づくにつれて、債券の割引またはプレミアムはゼロに徐々に低下し、債券の発行者は発行時に債券を投資家に返済する。 異常な状況がなければ、債券の満期までの時間が短いほど、潜在的なプレミアムまたは割引が低くなります。
ディスカウントボンドは無料ではありませんランチ
ではない正確に。 一見すると、単純に割引債券を970ドルで購入し、その価格が1000ドルに上昇すると利益を得ることができます。
あるいは、1000ドルで成熟する1030ドルで債券を購入することは意味をなさないと思われます。 しかし、この価格の違いは、プレミアム債券の場合はクーポンが高く、ディスカウント債券の場合はクーポンが低くなるためです。
換言すれば、プレミアムでの債券取引は、債券取引よりも高額の支払いをディスカウントで提供し、これは価格差を補う。 したがって、割引で債券を購入する利点、またはプレミアムで1つの取引に対して、同等レベルで債券を取引する利点はありません。 実際、プレミアムで債券を購入することにはいくつかの利点があります。
- より高いクーポン、これは投資家のポケットにもっと多くのお金を入れます
- プレミアム債券は、同様の割引債より一般的に優勢な金利の変動に敏感ではありません。
ボンドが呼び出し可能な場合、式の変更
しかし、債券が「 コール可能 」であれば、プレミアム・チェンジで債券を購入するメリットが失われる可能性があります。これは、発行者が選択した場合、満期前に償還される（または元本が返済される）ことを意味します。 発行者は、市場金利を上回る金利を維持したくないため、金利が下落した場合に債券を呼び出す可能性が高いため、プレミアム債券はコールされる可能性が最も高い債券です。 これは、投資家が支払った保険料の一部が消える可能性があることを意味し、投資家は高いクーポンで利払いを受けることが少なくなります
この問題をより深く調査したい人は、ニューヨークタイムズのこの記事を参照することができます。 購入を検討する際には、債券の通話規定についてブローカーに尋ねてください。 債券の利回りが通貨供給の影響を受ける方法については、 こちらをご覧ください 。
1つの最終ポイント
債券のプレミアムまたはディスカウントは、購入を検討する際の唯一の考慮事項ではありません。 債券はあなたの特定の財務目標とリスク許容度をどれくらい満たしていますか？ 特定の債券のリスクは何ですか？
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