Sharpe Ratioを使って投資を比較する方法を学ぶ
この記事では、シャープレシオがどのように投資家のリスクとリターンの両方を比較するのに役立つかを見ていきます。
リスク調整後の返品額101
リスクを測定する最も一般的な方法は、S＆P 500指数のようなベンチマークに対して株式またはファンドのボラティリティを測定するベータ係数を使用することです。 株式のベータが1.1の場合、投資家はS＆P 500指数よりも10％変動すると予想することができます。 例えば、S＆P500の30％の増加は、1.1ベータの株式またはファンドの 33％の増加をもたらし、30％の1.1倍が33％なので、減少する。
ベータ係数を使用して、投資のアルファを計算することができます。アルファは、リスクを考慮したリスク調整後収益です。 アルファは、ベータ係数と総収益によるリスクフリーレートに基づいて株式の期待リターンを引いて計算されます。 S＆P 500が30％増加したときに1.1ベータ係数が40％増加する在庫は、2％のリスクフリー率（40％ - 33％ - 2％= 5％）を仮定すると5％のアルファを生成する。リスク調整後の収益率。
より高いベータ版の投資は、プラスのアルファを見るにはより高い総収益を生み出す必要があることに注意することが重要です。 例えば、ベータが1.1の株式は、中立的なアルファを生成するためにS＆P 500指数にリスクフリーの金利を加えたものよりも10％高いリターンを生成する必要があります。 したがって、 より安全な株式は長期的に損失のリスクが少ないため、合計リターンが低くてもリスク調整後のリターンが高くなる可能性があります。
シャープレシオとは何ですか？
ベータ係数の問題は、絶対的ではなく相対的なものであるということです。 たとえば、投資のR 2乗が小さすぎると、ベータ係数は意味を持たず、アルファは問題になりません。 アルファはまた、投資のメリットを見て株式ピッキングスキルと運を区別しないため、ファンドや個々の投資機会の比較ツールとして使用するのが難しくなる可能性があります。
シャープレシオは、リスク調整後のリターンを計算するための指標で、リスクの絶対的な尺度であるボラティリティの単位または総リスクのリスクフリーレートを上回る平均収益率を取ることによって、これらの問題を解決します。 投資家は複数の投資を直接比較し、各マネージャが同じリターンを生み出すために取ったリスクの量を評価することができます。これにより、より公平な比較が可能になります。
これらの属性がより公平な比較を行う一方で、 投資家はシャープレシオが高い投資は、レシオが低い投資よりも揮発性が高いことに留意する必要があります。 より高いシャープレシオは、投資のリスクに対する報酬のプロファイルが他のものよりも最適または比例していることを単純に示しています。 シャープレシオはどのようなスケールでも表現されないことに注意することが重要です。これは、オプションを比較する場合にのみ役立つことを意味します。
ボトムライン
リスクを無視することは長期的にはコストがかかることがあるので、投資家は様々な機会を評価する際に常にリスク調整後のリターンを検討する必要があります。 ベータとアルファはそれを行う良い方法ですが、投資家はリスクの相対的な指標ではなく絶対的な指標を使用する代わりにシャープレシオを使用することを検討することができます。 これらのメトリックは、異なるファンドまたは株式を異なるカテゴリに亘って比較する際にはるかに役立ちます。
投資家は、特定の状況で役立つ可能性のあるリスク調整後のリターンの他の尺度を検討することもできます。 例えば、Treynor比率は市場のパフォーマンスを考慮に入れるために標準偏差の代わりにベータ係数を使用しますが、JensenのAlphaは資本資産価格設定モデルを使用してポートフォリオが市場に対してどれくらいの割合で生成されているかを判断します。
投資家は個人のニーズに最も適した手段を見つけるべきです。
企業や資金の評価を評価する方法は数多くあります。 例えば、 CAPEレシオは、ワン・オフ・マルチプルではなく循環的な行動を見る価格収益率の改善版を提供します。 有望な投資機会を特定するためには、主要な評価メトリクスとリスク調整後のメトリクスを超えて考えることが重要です。