Thetaを集めて市場の偏向を表現する
それにもかかわらず、これらの戦略は市場が狭い価格帯で取引する場合にはうまくいく。
これらの多様なオプション戦略の美しい特徴は、強気な投資家や弱気な投資家だけでなく、市場に中立なトレーダーが利用できることです。
3つの戦略を見てみましょう。
カレンダースプレッド
ABCDは現在、1株当たり65ドルで取引されています。 12月18日のオプションの有効期限が近づくにつれて株価が70ドルに上昇すると信じて、あなたはカレンダー・オブ・ザ・カレンダーを買います。
伝統的に、カレンダーは、指定された有効期限が到来したときに株価が65ドル近くに留まると考えているトレーダーによって使用されます。 しかし、満期時に株価が異なると信じているトレーダーは、それが使えない理由はありません。 OTMカレンダースプレッドを使用することの利点の1つは、（金銭による）ATMの普及より安価であることです。
例：
購入6 ABCD 1月15日70通話
売る6 ABCD 12月18日
時が経つにつれて、株価は1株当たり70ドルに向かい、ポジションはより価値が高くなり、利益を得ます。
12月18日に株価がほぼ正確に70ドルになると、その利益は最大化されます。その時（または理論上の最大利益を得ようと思っていない方が早い場合）は、カレンダーの広がりを売却してポジションを閉鎖します。
株価があなたの期待通りにならない場合、12月のコールが期限切れになると（そして価値がなくなる）、スプレッドは価値を失います。
あなたは奇跡を期待してJanコールを維持することができますが、コールを販売してスプレッドを購入するコストの一部を回収することが賢明なことがよくあります。
注記： インプライド・ボラティリティが比較的高い場合、利益は予想よりも大きくなります。 暗黙のボラティリティが低い場合、利益は減少する。
鉄コンドル
市場の偏見を補うためにカレンダーのストライキ価格をシフトすることができるのと同じように、鉄コンドルで同じことをすることができます。
次の例では、仮想インデックスが1598で取引されており、近い将来に弱気であると仮定します。 以下は、適切な鉄コンドルの一例です。
例。
ICを現在の指数価格（〜1600）のまわりでセンタリングする代わりに、弱気バイアスに対応するためにICを1520周りに集中させることができます。
3 INDXを購入する7月17日1440 puts
売り3 INDX 7月17 1450 puts
3 INDX 7月17日1590コール
3 INDXを購入する7月17日1600コール
注：弱気バイアスのため、すでにお金に入っている通話を販売することができます（この例のように）。 それが気になるなら、違うストライク価格を選んでください。 しかし、この鉄コンドルのプレミアムは高くなる。なぜなら、コール部分は5ドル以上で取引されるはずだからだ。あなたの弱気の予測が間違っていると判明すれば、あなたの損失は大きすぎないだろう。
もう一つのポイント：私は一度にICの4つの足すべてを取引することを主張しますが、本当に弱気であれば、市場が衰退した後にプットスプレッドを売り込むことを考えて今コールを売却することができます。 しかし、注意してください：あなたがあなたの損失がそれよりも高いことを意味する - あなたがプットスプレッドを販売し、いくつかの追加プレミアムを集めていた場合、市場ラリーあなたはプットスプレッドを販売することは決してないかもしれません。
バタフライ
私はあなたが今考えていると確信しています。 お金のかかるバタフライを買う代わりに、中間のストライキ価格が市場を上回っている時は強気、弱気のときは市場を下回る。 これはあなたの偏見を再生するための非常に安価な方法です。
例。 あなたは強気でABCDは1株あたり65ドル近くで取引されています。
購入する2 ABCD 12月18日65コール
売却4 ABCD 12月18日のコール
購入する2 ABCD 12月18日75コール