多様化のための国別ETF
これらの上昇する相関関係は、世界のセクターおよび産業に関する研究の増大をもたらしている。 多くの研究者は、ある国の経済の産業構成は、そのリターンの相関構造において重要な役割を果たしていると考えている。 国際投資家は、グローバルセクターのメリットに基づいて投資を検討し、リスクを最小限に抑えて多様化を最大化するために様々な国に投資したいと考えるかもしれません。
上昇する株式相関
株式市場は過去20年間でますます相関しています。 2003年から2008年の間に実施されたヴァンガードの調査によると、米国との平均的な企業相関は、ヨーロッパでは0.47、環太平洋では0.25と低い。 日本は米国との相関が0.12と非常に低い。驚くべきことに、新興市場の平均相関は、アフリカ/中東およびラテンアメリカの両方で0.40であった。
これらの相関係数は、同じ国の相関係数よりもはるかに低いものですが、多様化のメリットは時間とともに減少する傾向があります。
先進国と新興国の市場パフォーマンスの差は、日本や環太平洋地域など、より多様化をもたらす可能性がある特定の国や地域よりも重要ではありません。 投資家は、ポートフォリオを多様化する際に、これらの要因を考慮する必要があります。
研究者らはまた、米国の多国籍企業は米国のインデックスと0.43の相関関係を持つことを発見しました。
多国籍企業は0.41の相関関係を持っていた。 これと比較すると、海外の地場企業の相関係数は0.29で、米国の指数とわずかであった。 これらのデータポイントは、ポートフォリオを効果的に分散しようとする外国の多国籍企業ではなく、中小規模のローカルビジネスに焦点を当てたいと考えていることを示唆しています。
国別セクター別効果
投資家にとって最も重要な質問は、次のようになります。国の経済効果の国や産業の構成は復帰していますか？ 言い換えれば、投資家は国のバスケットに投資したり、グローバルセクターに焦点を当てたりする必要がありますか？ または両方？ 1990年代の当初の研究は、均等加重収益に対する国の影響がより大きく、市場の加重収益に対するセクター効果が大きかったことを示唆したが、それは少し誤解を招く可能性がある。
ヴァンガードの研究者は、国別インデックスに対するセクターの影響を分離することで、いくつかの異なる要因に基づいて国別セクター効果の相対的重要性が変化する傾向にあることを見出した。 最も低い国別要因の結果は米国、 英国 、 フランスで発生しましたが、最も高い国別成果はアイルランド、ギリシャ、フィンランドでした。 環太平洋諸国はまた、他国よりも国の影響が大きい傾向があった。
グローバルセクターは、北米および欧州の多国籍企業および企業の株式収益率に重要な影響を与えます。 一方、国の要因は、現地企業、新興市場、環太平洋地域の企業にとって重要です。 投資家は、多様化を最大限にし、いくつかの一般的な落とし穴を避けるためにポートフォリオを構築する際には、これらのダイナミクスを慎重に検討する必要があります。
国際投資家のためのヒント
国際投資家は、リスクを最小限に抑え、多様化を最大限にするために、国やセクターに幅広く投資することを検討すべきである。 投資家は、各国を均等に扱うのではなく、最大限の利益を得るために最も多様化している投資家に焦点を当てるべきです。 北米および欧州の投資家は、新興市場では地域別でも地域間でも多様化することを検討したいかもしれません。
これらの異なる国やセクターへのエクスポージャーを得る最も簡単な方法は、単一の米国取引証券に多様なポートフォリオを提供する為替トレーディングファンド （ETF）によるものです。 入手可能な多くの米国預託証券 （ADR）が存在するが、米国投資家に多角化を提供していない多国籍企業に限られている。 ミューチュアルファンドも利用可能ですが、高い経費率を持つ傾向があります。
これらのETFを見る際には、ファンドの目標エクスポージャー、売上高、 経費率を注意深く考慮して、既存のポートフォリオに合致することを確認する必要があります。 多くのETFには、S＆P 500に関連して入手可能な相関係数もあり、多様化を一目で判断する簡単な方法を提供することができます。