積極的に管理されるETFによる通貨リスクの軽減
この記事では、ダイナミックな通貨ヘッジファンドがどのように運用されているか、また国際的な投資家がポートフォリオを考慮する必要があるかどうかを見ていきます。
ドルは重要な要因です
スマートなベータ版ETFは、過去2〜3年にわたり、時価総額加重ファンドの代替としてますます普及しています。 価値、勢い、 配当 、その他の要因に焦点を当てることにより、これらのファンドは投資家が従来のファンドよりも大きな収入、高い収益、またはその他の利益を達成するのを助けます。 これらの主張を裏付ける証拠は、さまざまな要素に左右されますが、リスクを軽減するための貴重なツールです。
通貨ヘッジ型ETFは、外貨に対して米ドルが大幅に上昇したことを受けて、人気のあるスマートなベータオプションとなった。 2011年から2016年の間に、米ドルは30％近く、つまり年間約5％の利益を享受しています。これは、外貨評価の損失により、その期間における外国市場の利益が軽減されたことを意味します。
通貨ヘッジ型ETFは、これらの市場における外貨の影響を相殺することにより収益率を向上させました。
もちろん、通貨ヘッジ型ETFは、ドルが約25％、すなわち年間約4.5％下落した2008年までの5年間でほぼ同様に業績を上げていませんでした。
当時の通貨ヘッジ型ETFの投資家は、米ドルの評価損のために外国為替相場で年間4.5％の損失を被ったであろう。 投資家は、ドルを超えて通貨を分散させることの他のメリットについても逃したであろう。
ドルの動きを利用して
ダイナミックな通貨ヘッジ型ETFは、外貨へのエクスポージャーを積極的に管理することにより、これらの問題を解決することを目指しています。 積極的に管理されているファンドとは異なり、これらのETFは、外貨へのエクスポージャーを決定するために確立された一連のルールを使用しています。 目標は、通貨を漸進的な利益のために貿易する必要はなく、ドルの下落に伴うリスクを軽減する一方で、それが恩恵を受けるときにいくつかの上昇利益に参加することです。
例えば、WisdomTree Dynamic Currency Hedged国際エクイティファンド（DDWM）は、運用資産約4億ドルのiShares MSCI EAFE ETF（EFA）ヘッジヘッジ手段を投資家に提供します。 ダイナミックな通貨ヘッジファンドは、スターリングの減少とユーロのトラブルを回避することにより、ETFとドイツのXトラッカーズMSCI EAFEヘッジドエクイティETF（DBEF）のような完全ヘッジ型ファンドのパフォーマンスを上回った。
このファンドは、 金利差、技術勢い、購買力の均衡を見て、ヘッジする適切な金額を決定することによって機能します。
WisdomTreeによれば、これらのシグナルは、ダイナミックな通貨ヘッジファンドが、ドルが下落したときに投資家を保護しながら、ドルの利益から年間1％の収益を生み出すことを可能にします。 目標は、必ずしも100％の時間で勝つというわけではなく、むしろ何らかの利益に晒され、ほとんどの低下から守ることです。
考慮すべき重要なリスク
ダイナミックな通貨ヘッジ型ETFを使用する国際投資家にとっての最大のリスクは、通貨をヘッジする際に間違ったコールを行うことである。 多くの点で、これは受動的に管理されるファンドやスマートなベータ戦略に対して受動的に管理されるインデックスファンドよりも実践的なアプローチをとるのと同じ議論である。 このような状況では、投資家はこれらのファンドの業績を分析する際には注意が必要です。
例えば、ダイナミックな通貨ヘッジファンドは、100％ヘッジされていない可能性が高いため、ドル上昇時に完全ヘッジドファンドのパフォーマンスを下げる可能性があります。
同じファンドがドルの下落期間中に十分にヘッジすることができず、予想を上回るパッシブ・インデックスを下回る可能性があります。
投資家は、最近の業績は、基本戦略ではなく、短期（1〜5年）の通貨動向に起因する可能性があることに留意する必要があります。 そのため、利用可能な場合に長期的なパフォーマンスを検討するか、さまざまな通貨の動きでどのように実行されるかを理解するために使用された戦略を詳細に検討することが重要です。
ボトムライン
スマートなベータ版ETFは、過去数年にわたってますます人気が高まっています。 BlackRockによると、これらのファンドはほんの数年で1兆ドルの資産クラスになる可能性があります。 国際投資家は、通貨リスクを軽減する潜在的な機会として、ダイナミックな通貨ヘッジファンドを検討したいかもしれません。 これらのファンドは、投資家がドルの長期的な下落を回避しつつ、上昇の可能性がある場合には上昇可能性の一部を維持することを可能にする。