労働者と非労働者の比率
労働年齢人口の減少
経済成長は、労働と技術の組み合わせによって推進されます。 労働者は製品とサービスを提供する必要がありますが、技術はそれらの製品やサービスの生産効率を高めるのに役立ちます。 例えば、工業生産は、部分的には、工場で生産され、販売される製品の量によって駆動される。 技術は必要な労働者の数を減らすのに役立ちましたが、労働者はまだその作業を実行する必要があります。
テクノロジーは各労働者の効率を増幅させましたが、今後数十年にわたって労働者が少なくなることはほとんど疑いがありません。 出生率は先進国全体で低下しており、傾向の変化の兆候はありません。 人口全体を支えている労働者の割合は、2010年に約65％から2060年には50％近くに低下すると予想され、経済成長にマイナスの影響を与える可能性がある。
これらの人口動向は、社会的プログラムの持続可能性を脅かす可能性がある。 例えば、米国では、社会保障庁は2040年までに信託基金が枯渇すると推定しています。システムの溶媒を維持する唯一の方法は、退職給付を減らすか、社会保障税を増やすことです。
これらの選択肢の両方は、政治的に実施することが困難であり、政治家がその問題に対処することをほとんど避けている理由です。
それが市場に与える影響
就労年齢人口の減少は、多くの経済学者が成長と持続可能性に対する災害に直面していることを心配しています。 日本では、労働者と非労働者の比率は約25年前に低下し、 失われた10年として知られるようになりました。 国の経済成長は停滞し、インフレはゼロに近く、社会的プログラムの負担は先進国で最も高い負債対国内総生産比につながった。
一方、一部のエコノミストは、労働者と非労働者の比率が低下するにつれて、実際の金利が実際に上昇すると考えている。 彼らは労働力が乏しくなるにつれて、企業は生産性を向上させる技術への投資を増やし、過剰な生産力を増やすとインフレ率が上昇すると主張している。 固定金利の退職者にとってインフレは概ねマイナスであるが、新技術は同時にコストを削減することができる。
多くの新技術は、事前に来るのが難しいです。 例えば、1990年代のパーソナルコンピュータの台頭と2000年代のインターネットは、世界経済に革命をもたらした。
人工知能などの技術の開発は、2000年代後半にも同じことを行うことができ、経済成長を達成し、これらの人口問題を解決するために必要な労力を削減することができました。
ポートフォリオの準備
投資家が今後数十年間これらの問題を緩和するためにポートフォリオを位置付けることができる多くの異なる方法がありますが、最も重要な出発点は多様化です。 セクター別か国別かにかかわらず、多様化したポートフォリオを維持することで、単一の国の人口統計的な問題がポートフォリオ全体に及ぼすリスクを軽減することができます。 フロンティアと新興市場を含めることで、先進国の成長の遅れを相殺することもできます。
高齢化にはいくつかの具体的な意味があります。
- インフレ： インフレに敏感な金融部門が国際収入の大半を占める一方で、インフレに敏感ではない技術部門が国内収益を押し上げるため、インフレ率の上昇は国内株式に比べて国際株式に利益をもたらす可能性がある。 デフレには反対である。
- 設備投資：生産性向上へのビジネス支出の増加は技術部門の機会につながり、賃金の上昇は消費者の自由裁量企業を改善する可能性がある。 賃金が下落している場合は、反対になります。
- 金利：金利が上昇すると、 債券利回りに敏感な公益事業や電気通信部門の業績が低下する可能性があります 。 金利が下落し、公益事業や通信業界がより高い評価を得ることができれば、逆のことが言える。
人口動態の変化は、長期的には世界経済に大きな影響を与えますが、必ずしも予測可能ではありません。 幸運にも、ポートフォリオがこれらの影響の一部から絶縁されていることを保証するために投資家が取ることができるいくつかのステップがあります。