金利リスクを制限するための戦略
金利の影響
金利は、金融システムに流動性を加えたり、取り除いたりすることによって経済に影響を与え、それによって経済成長を奨励するか、または抑制します。
しばしば、中央銀行は、景気が過熱するリスクがあると感じると、より多くの借入を促進して金利を引き上げて、より多くの借り入れを阻止するために金利を引き下げる。
これらのダイナミクスは、国の株式市場、したがって国際投資家に大きな影響を与える可能性があります。 例えば、低い金利はしばしば株式市場の上昇と相関している。 一方で、低金利は、公的企業が成長に再投資するために多くを借り入れるよう促す。 他方、低金利は、投資家自身が株式を購入するために余裕をもってより多くを借り入れることを促すことができる。
もちろん、これらのダイナミクスは決して絶対的なものではありません。 日本経済は、低金利であっても企業が安易に金利を借りることができず、いわゆる「 失われた10年 」を経験した。 これらの企業はすでに高い負債を抱えていたため、問題から「成長する」ために借金を増やすことに消極的になりました。
量的緩和やその他の非慣習的な金融政策の出現により、金利が既にゼロに近い場合には、金融政策ツールとしての金利操作の効果が低下しています。 一部の国は負の金利を追求してきたが、2008年の金融危機以降展開された他の金融政策オプションほど効果的ではなかった。
一方、金利の上昇の脅威は、市場を大きく動かす可能性を示しています。 連邦準備理事会（FRB）が資産購入を減らし、最終的に金利を引き上げる計画を発表した後、2013年にいわゆるテーパー・タントラム（Taper Trum）が財務省の利回りを大幅に引き上げた。 規制当局は、計画に透明性を持たせることで、これらの問題を回避しようとしています。
金利リスクの緩和
国際投資家は、 先物契約からトレンドを利用するための債券ポートフォリオの移行に至るまで、金利リスクを緩和するためのさまざまなツールを用意しています。 これらのプロセスのいくつかは機関投資家に最適ですが、個人投資家は同じリスクをより小規模に軽減するために多くの選択肢を用意しています。
金利上昇を防ぐ最も一般的な戦略は次のとおりです。
- 金利先物を購入する - 洗練された投資家は、国債や金利先物について先物契約を購入することができます。 これらの取引により、特定の金利を固定してポートフォリオをヘッジすることができます。
- 長期債を売る - 多くの個人投資家は、長期の満期と低いクーポンの債券を中心に、利回りが上がるにつれて価格が下がる傾向がある債券を売却することによって金利の上昇をヘッジします。
これらの戦略の逆数は、金利低下の環境を防ぐためにも使用できます。 例えば、金利先物の売買、長期債券の購入、変動金利債や高利回り債券の売却はリスクを軽減することができます。 投資家はまた、経済がまだ順調に進んでいる場合には、金利を引き下げるとうまくいく傾向がある株式にも簡単に移行することができます。
最後に、前述の3つの戦略より直接的ではないが、金利リスクを緩和するための一般的な代替方法がいくつか存在する。 貴金属は金利が上昇するにつれて価値が上昇する傾向があります。これは、投資家が高い金利に対するヘッジとしてそれらを購入できることを意味します。
株式は金利上昇期間中にパフォーマンスが上がる傾向があり、ポートフォリオのウェイトを債券から株式に移行することは意味があります。 特に、成長株は、金利が上昇しているときに最も良くなる傾向があり、配当株式はそれほど魅力的ではない。 金利が下落しているときは、逆のことが言えます。