新規投資家のための在庫定義の追跡
トラッキングストックの基本的な定義は簡単です。 トラッキング・ストックは、特定の事業部門またはセグメントを表すために企業が発行する特別な種類の株式である。 トラッキング・ストックは、経営陣が所有権を売却することなく、また投資家が企業の様々な側面を評価する機会を与えながら、株主、 取締役会および経営陣と分離した独立した法人を創設することなく、別の条件と価格と収益の倍数で 彼らが使用された時、彼らは効果的に野心的な経営陣が、毎日ほぼ毎日新たな高値を打っていると思われる、愚かな（そして愚かな）1世代前の評価レベルに現金を入れようとした結果であったドットコムバブル。 安定した昔ながらの優良株も狂気に乗った。
1つの特に人気のあるトラッキングストックの例
現在では、メルトダウン前の生涯のように見えるものの、スプリントは米国で最も魅力的な電気通信会社の1つでした。
伝統的な固定電話事業は収益性が高く、豊富な配当を支払っていました。携帯電話に特化した新しくエキサイティングな部門がありました。 当時の典型的な市民には不思議そうだったが、 Form 10-Kの提出書類で頻繁に議論されていた概念。
インターネットブームが制御不能になって株価がさらに上昇し、配当利回りが魅力的でなくなっても、スプリントは携帯電話会社が狂った倍数で評価されていることに気づいた。 すでに豊富な価値のある電気通信事業者は、 普通株式を2つのティッカーシンボル 、FONとPCSの2つのクラスのトラッキング株式取引に分割することを決定しました。これは、 デュアルクラスストックの設定に多少似ていますが、を表す。 その古典的な地上線事業、現地や遠距離計画から資金を集める現金牛がFONに割り当てられました。 その間、セルラー事業はPCSに割り当てられました。 株主は、FONの2株ごとに1株のPCSを付与されました。
市場に突入した後、PCSに対する需要は信じられず、投機家が携帯電話部門のトラッキング在庫の価格を上昇させたため、以前は眠っていたスイッチボードや電柱の世界の多くの従業員が大富豪になりました。 バランスシートや損益計算書に注意を払うなど、ファンダメンタルズのようなものはもはや人々にとって重要ではありません。
ボトムが崩壊し、その成長が合理的な配当調整済みPEGと一致しない場合、スプリントの株式はニューヨーク証券取引所およびナスダックの過大評価株式の残りと一緒に崩壊し始めました（実際には、後者は以前の高値に達する）。
同社の取締役会は、権益を行使し、追跡株式をPCSの株式を交換し、嵐の中を挑戦しようとするために立ち向かうことによって、単一のティッカー、FONに再編成することに決めた。 2005年、スプリントはネクステルと合併しました。 過去20年間にわたり購買力の壊滅的な損失を経験したSprintの長期的な株主にはあまり効果がありませんでした。
株式の追跡の長所と短所を理解する
株式の追跡にはいくつかの利点があります。
- トラッキング・ストックは、全体的なp / e比率の拡大によって、株式市場の時価総額および企業の企業価値を高めることによって、経営陣が価値を引き出すことを可能にする。 これにより、既存の株主は、他の投資を購入したり、負債を償還したり、子供や孫を大学に派遣したり、慈善団体に寄付したり、新しい家を建てたり、休暇を取ったり、その他数多くのことを行うことができます。 取締役会は、買収を行う際に使用できる2つの異なる株式の形で評価された通貨を取って、内在的価値をあまり捨てずに拡大することもできます。
- 経営陣は、追跡された事業セグメントまたは事業を支配する。
反対に、株式を追跡することにはいくつかの欠点があります。
- 追跡株式は、しばしば、議決権が大幅に減少または存在しない。
- トラッキングストックの所有者は、トラッキングされているオペレーティングセグメントの特定の側面を実際に所有していない可能性があります。 企業倒産の場合、トラッキングストックに関連する部門が非常に収益性が高く、急速に成長していても、トラッキングストックが表すはずの特定の部門の資産は、債権者にとって公正なゲームになります。 伝統的なスピンオフではそうではありません。 例えば、Eastman Kodakの倒産と、それが元子会社Eastman Chemicalにどのような影響を与えていないかを見てみましょう。
- 市場が南になると、追跡株は、追跡株および元の企業株の所有者のどちらかまたは両方にとって魅力的でないような価格で、主株に吸収される可能性があります。 これは最終的にスプリントに起こったことです。 あなたが座っている場所に応じて、怒りや富の破壊があります。