高い配当利回りを持つ株式を評価するためのトリック
クイックリフレッシャーが必要な人のために、 隠れたストックジェムを見つけるためのPEG比率の使用という記事で、PEG比率の計算方法を示すいくつかの例を含む、PEG比率について説明しました。
簡単に言えば、PEG比率は、より一般的に知られているように、 価格対収益比率 、またはP / E比率を取る財務ツールであり、1株当たり利益の伸びを調整します。
なぜこの公式を学ぶのは大変ですか？ あなたが支払う価格は、あなたが最終的に獲得するリターンに最も重要であることを忘れないでください。 偉大な会社は、あなたの株式を買収するのにあまりにも多くを費やすと、ひどい投資になる可能性があります。 PEG比率の目的は、あなたが時には急速に成長しているビジネスのために高い価格を支払うことができ、まだ多くのお金を稼ぐことができる常識概念を説明することです。拡大の余地がないか、 純利益の減少が見られます。 PEG比率は、シリコンバレーの若いスタートアップが50倍の利益を奪う一方で、古い製鉄所は8倍の収益で高価であることを明らかにするのに役立つかもしれません。
PEG比を計算するには、次の式を使用します。
PEG比率=（価格÷1株当たり利益）÷1株当たり年間利益
合理的に安定した金利と適度なインフレを伴う純粋に合理的な世界では、すべての株式のPEG比率は1.00となり、P / E比率は1株当たり利益の成長率と等しくなります 。 10％の利益を上げている株は10倍の利益で取引されます。
25％の利益を上げている株は、25倍の利益で取引されます。 もちろん、この理想的な理想は、恐怖と貪欲の間で振動する投資家の感情、現在の金利環境に基づいて債券に投資する機会費用などの基準からは程遠く、その他の多くの要因によって、時間とともに変動する。
豊富な配当のストックに対してPEG比率が機能しない
しばしば、企業が非常に大きく収益性が高い場合、大半の収益は現金配当として株主に返されます。 これは、会社がゆっくりと成長しているように見えるかもしれませんが、1株当たり利益の増加に加えて、株主は郵便で費やしたり、慈善団体に寄付したり、株式。 これが当てはまる場合は、そうでなければ魅力的な株が有意に過大評価されているように見えるので、PEG比だけでは十分ではない。
これらの状況では、高いPEG比を有するストックが依然として魅力的なトータルリターンを生成する可能性があるため、PEG比はうまく機能しない。 実際、Procter＆Gamble、Colgate-Palmolive、Coca-Cola、Tiffany＆Companyなどの高品質、 青チップの株式を分析すると、実際の企業の名前をいくつか挙げるとよいでしょう。代りに調整されたPEG比率を使用してください。
配当調整後のPEG比率の計算方法
配当調整後のPEG比率の計算方法を学ぶのは簡単です。 投資の伝説のピーター・リンチは、数十年前の数式の変更を提案しました：
配当調整後のPEG比率=（価格÷1株当たり利益）÷（1株当たり年間利益+配当利回り）
The Coca-Cola Companyを見てみましょう。 この記事が2012年9月29日に最初に書かれたとき、その株式は1株当たり38.85ドルで取引され、1株当たり利益は2.05ドルでした。 配当は1株当たり1.02ドルで、 配当利回りは2.6％となった。 ValueLine Investment Surveyは、今後3〜5年間の1株当たり利益の伸びを8％と予測しています。 その数字に同意または同意していないかもしれませんが、説明の目的で、特定の企業を調べるのではなく、配当調整PEG比率を計算する方法を学ぶことがポイントになりました。
通常のPEG比率の式を使用していた場合、コークのPEGは次のように計算されます。
ステップ1： PEG比=（$ 38.85÷$ 2.05）÷8
ステップ2： PEG比= 19÷8
工程3： PEG比= 2.375
コカ・コーラは本当に過大評価されていますか？ 非常に実質的な価値があるソーダ巨人の株主としてあなたが得る現金に注意を払ったならば、配当調整されたPEG比率公式を使用します：
ステップ1：配当調整後のPEG比率=（$ 38.85÷$ 2.05）÷（8 + 2.6）
ステップ2：配当調整後のPEG比率= 19÷10.6
ステップ3：配当調整後のPEG比率= 1.793
いずれの場合も、1株当たり利益の伸びが正確に予測されれば、コークスは魅力的ではないと考えられます。 しかし、2番目の数字から、確かに盗むことはないが、PEG比率だけではそれほど安価ではないと考えることができる。
例から調整した配当調整後のPEG比率の見方
その後の経験はこれを確認した。 2016年2月22日にこの記事を更新したので、コカ・コーラの株価は1株当たり44.03ドル、予想利益は1株当たり2.00ドル、配当は1株当たり1.40ドルです。 （注：一時的な会計上の問題、特に外貨換算レートに関連するものがあり、報告されたコークスの収益は、それ以外の場合は所有者の収益計算に基づくよりも著しく低くなることがあります。
最初の発行からおよそ3.5年間で、未実現キャピタルゲイン5.18ドルおよび1株当たり現金配当3.915ドル（全体で23.41％）で、38.85ドルの投資で合計9.095ドルの1株利益が達成されました。 これは複合年次成長率が約6.2％に達しました。これは壮観ではありませんが、あなたが支払ったものに対しては確かに公正でした。 これは、ビジネスの強さを考えると特に当てはまります。 コークのオーナーとして、あなたは惑星で最大の飲料会社の株式を保有していました。 炭酸化ソーダよりもはるかに多く、オレンジジュースや紅茶、ミルク、コーヒー、エネルギードリンクなどを販売しています。 それは非常に巨大なので、水道水を含む世界の人々によって消費される、毎日摂取される非アルコール飲料の推定3.5％を供給する。 IPOで1919年に買収した1株は$ 40で、 配当は再投資され 、今では$ 15,000,000の価値があります。 我々が別の大恐慌に入ってしまった場合、会社の破産確率は、典型的な上場株式よりもずっと低くなっています。 実際には、最後の不況の中で、フロリダ州のある銀行家は、今日もまだ存在している多くの運命を人々がコークの株式を手に入れることを助けることによって、米国の一人当たりの億万長者の本部に彼の町を回しました。
1回限りの商品、為替変動、またはその他の例外的な状況が生じた場合に、配当の調整によるPEG比率の計算の1つの大きな苦難が起こる可能性がある
配当調整されたPEG比率を使用することの最初の落とし穴は聖書のように扱います機械的な指標は理性的な判断に代わるものではありません。 数字が経済的現実を反映している時を知ることは、 損益計算書を分析し 、バランスシートを裂く能力を必要とする 。 The Coca-Cola Companyについて議論してきたことを考えると、現時点では新しい会社を紹介するのではなく、それを続けていくのが一番簡単です。
私の家族では、コカ・コーラの配当の再投資プログラムを使って、最年少の姉妹に投資について教えてくれました。 ビジネスはとても良いので、平均して、今後30年、40年、50年以上にわたってうまく複合すると期待しています。 それだけではなく、今日では非常に高い配当調整済みPEG比率を持つように見えても、私は夫と私の個人的なコカ・コーラの株式を2倍以上上回り、死ぬとそれを所有して将来の子供たち家族の信頼の一部としての孫たちも含まれています 。 さらに、私たちは甥と甥のために設立したUTMAのいくつかにコークスの株式を詰め込んでいます。 両親の退職勘定にはコークスがあります。 私は私の兄の退職勘定にコーク在庫を押し込んでいます。 私は評価が公平であるときはいつも、所有権に加えて永遠に取り除くことをお勧めします。
私たちはそれをうまくいっています。 コカ・コーラは1920年以来中断していない配当金を支払っています。それは1963年以来毎年2月に配当を上げていますが、1日当たりの配当率が6％増加した数日前に最新のハイキングが行われます。 毎年、コークスはお金で私たちのシャワーを浴び続けています。
しかし、現在の株価は44.03ドルで、現在の利益は1.67ドル、現在の配当は1.40ドル、分析者は今後5年間に2.20％の成長率を見込んで、投資家が期待していることを信じている。 数式にこだわると何が見つかりますか？
配当調整後のPEG比率=（価格÷1株当たり利益）÷（1株当たり年間利益+配当利回り）
配当調整後のPEG比率=（$ 44.03÷$ 1.67）÷（2.2 + 3.19）
配当調整後のPEG比率= 26.37÷5.39
配当調整後のPEG比率= 4.89
完璧に合理的な投資家は、株式のPEGレシオまたは配当調整後のPEGレシオが1.00以下になることを念頭に置くべきであり、何らかの例外的なセットがなければ、その数字が2.00を超えて長引くと、状況の 例えば、投資を何十年も前に行ったために繰り延べ税が巨額になったコカ・コーラの巨額の株式を保有していた場合、それを保持することは理にかなっています。 なぜ私は自分の持っているものを保持し続けるだけでなく、それ以上購入するのですか？
シンプル。 現在の収益と成長率は、長期的に見て経済的現実を正確に表しているわけではありません。 残りの世界が苦戦している中で、米ドルは過去最高値まで急上昇しています。 コークスは、自国以外からの収入と収益の膨大な部分を生み出しています。 強力なドルは非常に厳しいため、事業を行っている国の中には実質的な売上高の伸びが見られたものの、一旦ドルに換算されると収益の減少が見られた。 この状態は永続的ではありません。 あなたが10年を超える長期的な視野を見始めると、やや重要ではありません。 重要なのは、コークスが地球のほぼすべての区域でより多くの水、紅茶、コーヒー、牛乳、ジュース、ソーダを販売していることです。 その買戻しと配当は新しく生み出された富を所有者に返還し続ける。 ほとんどの場合、時間が経つにつれて、会社は事業を行う社会において、より大きく、より収益性が高く、より深く定着しています。 これらの要因を調整して、 本当の配当調整PEG比率であると私が考えたのは、ちょうど到着した計算された数字よりも低くなっています。
配当調整済みPEG比率のもう一つの大きな苦難は、収益成長予測について過度に楽観的な傾向がある
未払いの投資家やエキスパートの問題は、配当調整後のPEG比率などの財務測定を使用すると、将来の株当たり利益の伸び率について過度に楽観的な人間の傾向である傾向があります。 ウォールストリートのアナリストはこれを行うことで有名である。 （防衛として、私は同じトラップに陥らないようにと思い、アナリストのレポートや涙目を私のオフィスや図書館で保管しています。壊滅的な崩壊のために運命づけられた企業をカバーしています。私は、特に新しい投資にお金を払う前に、それらを定期的に読むように指摘します。
もう一つの落とし穴は、ポートフォリオの端にある指標を無視することがいつ受け入れられるかを知らないことです。 The Coca-Cola Companyに戻って、イラストとして、本当に永続的なポートフォリオを構築している時があります。 ポートフォリオは世代にわたって保持する。