新しい投資家のためのP / E比率の理解のためのガイド
同様の注記では、この入門記事を読んで、P / Eレシオがどれほど有益であるかを見ていくうちに、すべての終わりの尺度としての価格収益率に常に頼るとは限らないことに注意してください。会社の在庫が高価であるかどうかを判断する。 いくつかの重要な制限があります。部分的には会計ルールによるものであり、部分的には、将来の成長率を推測する際に大部分の投資家が薄い空気から思い出されるひどく不正確な見積りによるものです。 これらの欠点にかかわらず、それはあなたが定義する方法と心で計算する方法を知っているべきである。
P / Eレシオ - 投資家の関心
あなた自身の投資活動のp / e比率を利用する前に、それが何であるかを理解する必要があります。 簡単に言えば、p / e比率は、投資家が会社の収益または利益の1ドルで支払っている価格です。 言い換えれば、ある企業が基本的または希薄化後1株当たり利益を 2ドルと報告し、その株式が1株あたり20ドルで売却されている場合、P / E比率は10です（1株当たり20ドルを1株当たり2ドルの利益= 10p / 。
保守主義のためには、P / Eレシオを計算する際に希薄化後1株当たり利益が常に好まれるはずであることに注意してください。ストックオプションや転換優先株式などによって生じる可能性のある、
これは、p / e比率を1で割って逆転させると、株式の収益率を計算できるので、特に便利です。
これにより、実際に基礎を成す企業の事業から得た収益を、財務省の法案、債券、債券、 預金証書やマネーマーケット 、不動産などの他の投資とより簡単に比較することができます。 あなたがデューデリジェンスをしている限り、 バリュートラップなどの現象を見て 、あなたのポートフォリオに保持している個々の株式とポートフォリオ全体を見ることで、このレンズを通して、気泡、マニア、およびパニックが含まれます。 それは、株式市場を「 見渡し 」、根本的な経済的現実に集中することを強いられます。
あなたが投資に慣れていない場合の素晴らしいニュースは、ほとんどの金融ポータルと株式市場の調査サイトが自動的にあなたのための価格収益率を把握するということです。 一度あなたが魔法の数を持っていれば、それはあなたがその力を利用し始める時です。 これは、株式アナリストの間では最新の流行であるため、高い価格で売っている完璧ではない株式と、好意を失った可能性があり、それの何分の1本当に価値がある。
まず、異なる業界では、「正常」とみなされる異なるp / e比率の範囲があることを理解する必要があります。
例えば、テクノロジー企業は平均p / e比20で販売することができますが、繊維製造業者は平均p / e比8で取引することができます。例外はすべて考慮されますが、セクターと産業の間のこれらの差異は完全に許容可能です。 彼らは、部分的には、さまざまなビジネスの異なる期待から生まれます。 ソフトウェア会社は通常、より高い成長率を有し、資本収益率が高いため、より大きなp / e比率で販売していますが 、不透明な利益率と低い成長見通しを前提とした繊維工場は、 時々、その状況が頭に浮かんでいます。 2008〜2009年の大後退の後、テクノロジー株は、投資家が恐れていたため、コンシューマ・ステープルなど他の多くのビジネスよりも低い価格対収益率で取引されました。
彼らは、財政がどれほど緊張しても人々が購入を続ける製品を製造する企業を所有したいと考えていました。 洗濯石けんからシャンプー、コルゲート・パルモリブ、ココア・コーラ、ペプシコ、ザ・ハーシー・カンパニーのすべてを製造するプロクター＆ギャンブルのような企業。 裕福な世帯のための国際投資市場では、この感情と傾向を簡潔にまとめるという言葉があります。「進むことが厳しくなったら、頑強なネスレを買う」 （スイスの大手食品会社、スイスの巨大企業で、世界各国で何十億ドルもの巨額の食料を生産する安定した製品を持っています。赤ちゃんの食べ物をアイスクリーム、ペット用品、美容製品に変えれば、西洋文明の典型的なメンバーは何とかしなくても、何らかの形で、何らかの理由で、直接的または間接的にネスレの財布に現金を入れることはほとんど不可能です。存在する最も成功した長期投資の1つです）。
セクターや業界が高値になる時期を知る潜在的な方法は、そのセクターや業界のすべての企業の平均p / e比率が過去の平均をはるかに上回る場合です。 歴史的に、これは問題を綴っています。 1990年代後半の不安感を受け、その後、 不動産に関連する企業の株式で、テクノロジークラッシュのような大幅な価格設定の影響が見られました。 絶対評価の現実を理解していた投資家は、超過評価が破綻するか、株価が下落してファンダメンタルズに合致するまで、満足できるリターンを生み出すことが株式数に近似できないことを知っていました。 ヴァンガード創業者のジョン・ボーグル（John Bogle）のような男性は、株式の一部を除くすべてを売却し、資本を債券などの債券投資に移した。 このような状況は、数十年ごとに発生する傾向がありますが、そうした場合、慎重に踏み込んで、自分が何をしているのかを確実に確認してください。 ベンジャミン・グラハム氏は過去7年間の1株当たり利益を平均して好んでいました。なぜなら、あなたがそれなしでp / eレシオを測定しようとすると、利益がより急速に崩壊する状況になるからです実際株価が低かった場合、株価よりも株価収益率の比率が高くなっています。 完璧なイラストレーションは、株式市場が崩壊した2009年に始まります。 率直に言って、私は経験の浅い投資家がそれに注意を払うべきではなく、代わりに体系的または公式的なアプローチを選択しているかどうかはわかりません。
同じ業界の企業比較のためのP / E比率の使用
どの業種や部門が高値か低価格かを判断するのに役立つだけでなく、p / e比率を使って同じ経済圏の企業の価格を比較することもできます。 例えば、ABC社とXYZ社が共に50ドルで売却している場合 、各株の基本的な利益と成長率に応じて、他の株よりはるかに高価になる可能性があります。
会社ABCは1株当たり10ドルの収益を報告しているが、XYZ社は1株当たり20ドルの収益を報告している。 それぞれ50ドルで株式市場に売っている。 これは何を意味するのでしょうか？ 会社ABCは5倍の価格対収益率を有し、XYZ社は2.5の対価比率を有する。 これは、XYZ社が相対ベースではるかに安価であることを意味します。 買収されたすべての株式について、投資家はABCの収入10ドルに対して、20ドルの収入を得ています。 インテリジェントな投資家はXYZの株式を購入することを選択する必要があります。 まったく同じ価格の$ 50のために、彼は2倍の収入を得ています。
P / Eレシオの限界
在庫が安いからといって、買うべきではありません。 多くの投資家は、成長率を考慮しているため、代わりにPEG比率を好む。 基本的な株価収益率をとり、株式の成長率と配当利回りの両方を調整するため、配当調整済みPEG比率はさらに優れています。
p / eの比率が魅力的であるために株式を購入したい場合は、研究を行い、理由を発見してください。 経営陣は正直ですか？ 主要顧客を失うビジネスですか？ それは単に無視されたケースですか、幻想的なビジネスでも時折起こるように？ 株価や基礎的な財務実績の弱さは、セクター、業界、経済全体の力の結果であるのか、それとも企業固有の悪いニュースによって引き起こされたのだろうか？ 会社は恒常的な衰退状態に陥っていますか？
経験が豊富になると、実際にフリー・キャッシュ・フローの指標として「e」部分（収益）を変更する修正されたp / e比率の形式を使用します。 私は所有者の収入と呼ばれるものを好む。 基本的には、私はそれを使って一時的な会計上の問題を調整し、機会費用と比較してコア経済的エンジンのために何を支払っているのか把握しようとします。 次に、魅力的だった個々のコンポーネントだけでなく、一緒になってリスクを減らすのに役立つポートフォリオを構築します 。