ジョージ・ソロスがイングランド銀行を破った経緯
ジョージソロスはおそらくブラックウォーターズと呼ばれるようになったイングランド銀行に対する時宜にかなった勇敢な賭けのおかげで、おそらく世界で最も有名な通貨トレーダーです。 英国の中央銀行は約33億ポンドのコストで、 通貨市場の攻撃から自分自身を守ることができず、結果としてソロス氏は10億ドルの利益を上げました。
この記事では、黒水曜日に何が起こったのか、そして今後の中央銀行や政府の危機からの教訓を見ていきます。
黒水曜日のステージの設定
1979年の3月には、為替レートの変動を減らし、最終的にユーロとして知られる共通通貨を導入する前に、欧州全体の通貨政策を安定させるために、欧州為替レートメカニズム（ERM）が導入されました。 単純な言い方をすれば、ERMは為替レートが変化する可能性のある上限と下限を設定しました。これはセミペグとして知られています。
英国は当初、ERMに参加することを拒否したが、後にドイツ証券取引所を遮る半公式の方針を採択した。 1990年10月には、リーダーシップの崩壊後にERMに参加することを決定し、カウンタートレードの通貨市場に介入することにより、通貨がいずれの方向にも6％以上変動することを防いでいます。
黒い水曜日の根本的な原因
英国がERMに加盟したとき、ポンド・スターリングで2.95 Deutsche Marksに設定され、いずれの方向にも6％の許容移動が行われた。
問題は、ドイツのインフレ率がドイツの3倍であり、金利は15％であり、経済の好況は持続不可能な成長の期間にまで及んでいたことで、バスト期の段階に入った。
通貨トレーダーは、これらの根底にある問題に注意を払い、ポンド・スターリングを短期間で販売し始めました。つまり、それらを将来的に再変換する合意を得て外国通貨に変換しています。
ジョージ・ソロスは、弱気の通貨トレーダーの1人で、100億ドル以上のポンド・スターリングのポジションを築いています。
黒い水曜日とその余波
イギリスの首相と閣僚は、投機筋による短期売却を阻止しようとして、数十億ポンドを支出すると認めた。 さらに、英国政府は、通貨保有者の利回りを上げるために、通貨トレーダーを誘致するために、金利を10％から15％に引き上げると発表した。
残念なことに、通貨投機家は、政府がこれらの約束を守り、ポンド・スターリングを短絡させるとは考えていませんでした。 首脳間の緊急会議の後、国は最終的にERMからの撤退を余儀なくされ、市場は通貨をより適切な（低い）水準に再評価させた。
その国はおそらく後に不況に陥り 、多くの英国市民がERMを「永遠の不況マシン」と呼んでいる。 政府は多くの資金を失ったが、政治家の中には、より保守的な政府が経済に復帰し経済を復活させる道が開けたことから、ERMの災害が起きたことがうれしい。
黒い水曜日のレッスン
黒い水曜日は、読者を驚かせるかもしれないいくつかの教訓を含めて、通貨トレーダーと政府の両方に数多くの重要な教訓を教えています。
例えば、統計データによれば、英国経済はERMで速く成長しており、公表されている数字よりも早くなっていることが示唆されています。その結果、不況はローソンの好況の影響によるものかもしれません。
政府のための教訓は以下のとおりです。
- 金利を指示しない - ERMの金利は、ヨーロッパのためにヨーロッパに設定されるべきときに、ドイツのドイツのために設定された。
- 投機家に対するあなたの戦いを選ぶ - 決定的な市場行動に打ち勝つための極端な対策をとることは、しばしば役に立たない（そして高価な）努力です。
通貨トレーダーのレッスンは次のとおりです：
- 何も不可能である - 英国のERMからの出発は、危機の間に多くの人にとって考えられないものでしたが、政府も大きなミスを犯しました。
- 極端な措置に備える - 英国が1日に2％から5％の金利を引き上げることを決定した場合、潜在的な政府の解決が示される。
結論
黒い水曜日は、億万長者の通貨トレーダーGeorge Sorosがイングランド銀行を破って10億ドルを超えた日として広く知られています。 しかし、実際の教訓は、危機の根底にある原因を分析し、それがいかに迅速に問題につながったかによって分析されます。 これらの問題を理解することにより、中央銀行は規制の制約によって引き起こされる将来の危機を回避することができます。