時には、低い価格対収益率と高い配当利回りは錯覚です
今の株価表を見ると、企業は3-4倍の収益でほぼ10％の配当利回りで取引されています。つまり、30年固定金利住宅ローンの資金調達コストの2倍以上です。 そのような価値観は1970年代の恐ろしい崩壊以来存在していませんでしたが、あなたが外出して、あなたが就職できるすべてを買うことを意味するわけではありません。緊急時に余分な現金を手元に持っている 。 はい、莫大な価値があります。 はい、私の会社では、営業活動を拡大し、余分なキャッシュフローを使って株式を購入することで、この状況を利用しています。 しかし、我々は、配当トラップとして知られているものにとって非常に大きな可能性があることを十分に認識しています。
配当トラップとは何ですか？ 簡単に言えば、配当罠は、配当を支払う事業の株価が報告された利益よりも急速に低下するときに発生する現象です。
これにより、実際よりもp / e比率が低くなり、配当利回りは持続可能ではない可能性があり、将来のために配当利回りが必要になる場合がある会社を保護する。 株価を下げた経験のある投資家やトレーダーは、これを知っています。
経験の浅い投資家が、損害を被る可能性のある過小評価された株式であると思うものを買うために急いでいる。
イラストは、これがどのように現実世界でどのように見えるかを理解するのに役立ちます。
配当トラップのような仮説的な例
あなたの家族がスーパーラグジュアリージュエリー（SLJ）と呼ばれる小売り宝石店の支配株主であると想像してください。 クラッシュする前は、あなたの会社は純利益1,000万ドルを獲得し、ウォールストリートは15のAP / Eレシオを与え、 時価総額は 150百万ドルになりました。 あなたは純利益から3百万ドルの配当金を払い、残りを再投資に再投資します。 発行済株式数が1,000万株の場合、株価は15ドル、 基本1株当たり利益は1ドル、株主配当は0.30ドルとなり、配当利回りは2.0％となる。
経済が停滞したとき、株式は4倍の利益しか得られず、時価総額はわずか4,000万ドルにしかなりませんでした。 時には、ウォール街のパニックと悪い経済の結果が会社の本、特に損益計算書に当たるときには、時には遅れがあります。 秋以降の数字は、株価4ドル、基本1株当たり利益1ドル、配当0.30ドルで、7.5％の利回りで表示されます。
言い換えれば、株式を10万ドル預けて、市場が回復するのを待つ間に、現金配当で年間7,500ドルを稼ぐことができるように見えます。 あなたの忍耐のために支払われていると考えてください。
問題？ SLJの売り上げと利益は、彼らが家を失いつつあるときに誰もダイヤモンドのブレスレットを買おうと思っていないため、大打撃を受ける可能性が高いです。 利益が60％減ると、1株当たり利益はわずか0.40ドルになり、昨年と同じように1.00ドルにはならないだろう。 これにより、配当0.30ドルは会社の年間利益の75％になります。 取締役会は、レイオフや銀行融資契約違反を避けるために、より悪化した景気後退に備えるために、これらの資金を手元に残したいと考えるかもしれません。 それを修正する唯一の方法は？ あなたは正しいと推測しました。 配当をスラッシュします。
実質的な配当金削減の即時の効果は、株価の大幅な低下につながる可能性が高い。
それは、 多くの投資家がメールで小切手を受け取る （またはより頻繁にそうであるように、 仲介アカウントに入金される） 場合に、物事が逆転するのを待つことを喜んで行うためです。 その現金流が乾くと、それほど辛抱強くはありません。
たぶん、SLJは良い長期投資です。 多分それはそうではありません。 それはポイントではありません。 要するに、 受動的な収入に頼っている場合、あなたのライフスタイルに資金を提供したり、本源的価値の見積もりを正当化するために、単に配当利回りだけを考えて、あなたはかなりのリスクにさらされています。 財務諸表をより深く理解する必要があります。 あなたは企業を理解する必要があります。 さもなければ、あなたは多くの金銭的苦痛のためにいるかもしれません。 配当は持続可能ですか？ 実質的により低いキャッシュフローと利益でさえ、無期限にカバーすることができますか？