CMBSとは何ですか？
CMBSは、銀行が本の貸出をまとめてバンドルした後、一連の債券として証券化された形で売却することによって作成されます。 各シリーズは、典型的には、「 トランシェ 」で編成されます。最も高い評価を受け、最もリスクが低いCMBSまたは「上級課題」から最もリスクが高く、最も低い格付けのCMBSです。
上級問題は、元金と利息の支払いを受けるためには一番最初の問題ですが、債務不履行が生じた場合には、ほとんどの少年問題が最初に損失になります。 投資家は、自分が希望する利回りとリスク容量に基づいて、投資する問題を選択します。
CMBSリターン・ポテンシャル
ローンの証券化は、多くの点で有用です。 これにより、銀行はより多くの融資を行うことが可能になり、機関投資家は国債への代替手段として利回りが高くなり、商業借り手にとって資金へのアクセスが容易になります。
CMBSは、投資家が不動産投資信託やREITの代わりに、米国の不動産市場に投資する便利な手段として提供しています。
2つの投資の間には大きな違いがあります。 REITSは株式であり、CMBSは負債証券である。 CMBSまたはREITの利点は、REITが保証していない期間にCMBSが保証されたリターン・レートを提供することです。
CMBSは、2008年の金融危機がより大きくなり、より厳しい引受基準によって特徴付けられた後に書かれた。
債券市場におけるCMBSのもう1つの利点は、企業債や国債よりも高い収益をもたらすということです。
CMBSを返済するローンは、通常固定期間である。 彼らはペナルティなしで借り手によって早く返済することはできません。 その結果、CMBSは通常、住宅モーゲージ担保証券よりも前払いリスクが大幅に低下しています。これは、戸建て住宅の抵当貸付によって担保されている証券です。
前払いリスクは、金利の低下が借り手に借り換えをもたらし、結果として予期したより早く住宅ローンを返済させる可能性があることです。 これにより、投資家は予想よりも低い利回りを受け取ることになります。
CMBSのリスク
社債の場合と同様に、商業用モーゲージ担保証券は債務不履行のリスクがあります。 根底にある借り手が元金と利息を支払わなければ、CMBS投資家は損失を被ることがあります。 個々の問題のリスクは、ローンが発生した特定の地域の不動産市場の強さや発行日によって変わる可能性があります。
例えば、市場のピーク時または引受基準が低い時に発行された商業用モーゲージ担保証券は、より高いリスクを負う可能性が高い。
CMBSは、2008年と2009年のように、不動産市場の弱さの影響を受ける可能性があります。2008年の金融危機を受けてCMBS貸出は枯渇しましたが、市場環境が改善するにつれて徐々に戻ってきました。
CMBSは、米国の不動産に投資する正当な方法を投資家に提供しますが、不正確に評価されたり不正に表現されたりすると 、2008年の大後退で 米国経済を脅かす運命のサブプライムMBSと同じ補償されないリスクをバイヤーに提示することができます。
CMBSに投資する方法
商業用モーゲージ担保証券にはおそらく投資することができますが、これらは通常、裕福な投資家、投資主体、またはExchangeトレードファンドまたはETFの管理者だけです。 MBSに特化したいくつかのETFと少なくとも1つのiShares Barclays CMBS債券ファンド（CMBS）は、商業用モーゲージ担保証券にのみ投資しています。
個人投資家の場合、これらのETFは、大規模な投資をせずに合理的に多様化したリスクを提示するため、これらの債券に投資する最良の方法です。
特定のMBS投資、特にCMBS投資を検討する前に、ファンドの業績およびMBSの一般的な業績をご覧ください。 潜在的なリスクに慣れていることを確認してください。
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