ハイイールド債は何ですか？
ハイイールド債は、投資適格よりも低い信用格付を持つ企業が発行した債券です。 投資適格企業の一例は、大規模な経常収入とバランスシートの現金を伴う大規模な多国籍企業、 MicrosoftまたはExxon Mobilです。
両者の債務不履行 、つまり言い換えれば、利子と元本の支払いが間に合わなくなる可能性はないので、実際には両者とも米国政府より高い信用格付けを持っている。
対照的に、高利回りの債券は、投資適格格付けから借金を防ぐのに十分な見通しが立てられている企業によって発行されます。 高利回り企業は、高水準の負債、不安定なビジネスモデル、またはマイナスの収益をもたらす可能性があります。
その結果、デフォルトになる可能性が高くなります。 したがって、そのような企業は低い信用格付けを獲得し、投資家は債券を保有するために高い利回りを要求する。 リスクの高い債券が通常より高い利回りを支払う理由は、私の記事「債券市場におけるリスクと利回りの関係 」で論じられています。
高利回り債券のリスク
ミューチュアルファンドや為替トレーディングファンド（個人の債券ではなく）を使って高い利回りで投資する個人にとって、債務不履行は主な考慮事項ではありません。
歴史的な高利回りのデフォルト率は年間約4％です。つまり、セクターに投資しているほとんどのファンドやETFは、特定の年のデフォルトから大きなパフォーマンス上の影響を受けません。
その代わりに、主なリスクは、債券市場の他の分野と比較して、高利回り債券のボラティリティの上昇です。
高利回り債券は時間の経過と共に好調に推移しましたが、市場環境が悪化すると資産クラスも極めて急速に低下する可能性があります。
最も最近の例は、2008年に米国の金融危機が全面的に市場に打撃を与えた例です。 その年の8月29日から10月27日まで、高値市場はその価値の25％を失った。 これは非常に珍しいケースでしたが、高収量への投資に伴う潜在的な短期リスクを示しています。
強い歴史的返品
2008年に発生したような定期的な売却は、高率債券の長期的なパフォーマンスを弱めませんでした。 2012年8月31日に終了した10年間で、クレディ・スイス・ハイ・イールド・インデックスは、 新興市場債券を除く債券市場の全セグメントよりも平均10.26％の総収益率を達成しました。
同期間中、バークレイズ・アグリゲート・アメリカ・ボンド・インデックスで測定された投資適格社債は平均して5.48％、S＆P 500指数では米国株式は6.51％を返した。
この期間中、高値は株価を上回っただけでなく、変動の約半分を占めていました。つまり、リスク/報酬のトレードオフは相対ベースで顕著でした。
Lipper氏によれば、高利回り債券は2011年までに28カ月暦年の正の収益率23を達成した。
利回りの面では、資産クラスは、 米国財務省と比較して平均して約6パーセントの優位性を有しています。 しかし、この優位性（または利回りのスプレッド ）は巨大な範囲内に移っています。 1997年には2.5 - 2.6％ポイント、2007年には再び減少し、2008年の金融危機では21％ポイントも上昇しました。
ハイ・イールド債券は、 経済成長期および投資家の信頼が高い時に最も優れている傾向があります。 逆に、景気後退のリスクが高い場合や投資家がリスクを取るのが快適でない場合、資産クラスは一般的に低迷します。
利回りの動きは、債券市場の他の領域を行うのと同じくらい、高利回り債券に大きな影響を与えません。債券利回りは、国債の4分の1の動きが利回りスプレッドに与える影響が少ないより低い収率で結合する。
アセット・マネージャーAlliance Bernsteinによるこのホワイト・ペーパーは、この現象の詳細を示しています。
高利回り債券の業績の年々の記録と、株式と投資適格債に対するリターン・スタックの比較がここにあります。
誰が高利回り債に投資するのか？
高利回り債券は、一般的に、株式と債券の中間地位を提供すると考えられています。 債券は固定利付債であるが、債券市場のほとんどの部分に比べてボラティリティが高く、経時的には投資適格債よりも株式市場に近い傾向がある。
したがって、資産クラスは、高収入と長期的な資本増強の可能性を探している人にとっては、リスクにも耐えることができ、最も重要なのは3つの5年。 ボラティリティの上昇により、短期間の投資家やリスク許容度が低い投資家にとって、高利回りの債券は適切ではありません。
投資方法
洗練された投資家は、ブローカーを通じて個々の高利回り債券を購入するオプションを持っています。 しかし、これは高度な知識と研究を必要とする労働集約的なプロセスです。 ほとんどの投資家は、 ミューチュアルファンドまたはETFを通じてセクターへのアクセスを選択します。 モーニングスターは、歴史的な収益を伴った高利回りの債券ファンドの完全なリストを持っています。 2つの最大のハイイールドイールドETFは、SPDRバークレイズキャピタル・ハイイールド・ボンドETF（JNK）とiShares iBoxx $ハイ・イールド・ボンド・ファンド（HYG）です。 セクターに投資する他のETFは次のとおりです。
- iShares iBoxx $高利回り社債（HYG）
- SPDRバークレイズハイイールド債券ETF（JNK）
- SPDRバークレイズキャピタル短期高利回り債券ETF（SJNK）
- iShares 0-5年の高い利回り社債ETF（SHYG）
- PIMCO 0-5年米国の高利回り社債インデックスファンド（HYS）
- PowerSharesの基本的な高利回り社債ポートフォリオ（PHB）
- ペリトゥス高収量ETF（HYLD）
- 市場の崩壊エンジェルボンドETF（ANGL）
- ファーストトラストハイイールドロング/ショートETF（HYLS）
- トレジャリー・ヘッジ・ハイイールド債券ETF（THHY）
- ProShares高い利回り金利ヘッジ対象ETF（HYHG）
- グッゲンハイムの弾丸2013年の高利回り社債ETF（BSJD）
- グッゲンハイムの弾丸2020年の高利回り社債ETF（BSJE）
- グッゲンハイムの弾丸2015年高利回り社債ETF（BSJF）
- グッゲンハイムの弾丸は2016年の高利回りの社債ETF（BSJG）
- グッゲンハイムの弾丸2017年高利回り社債ETF（BSJH）
- グッゲンハイム・ブレット大統領2018高利回り社債ETF（BSJI）
- グッゲンハイムの弾丸2019高利回り社債ETF（BSJJ）
- グッゲンハイムの弾丸2020年利回りの高い社債ETF（BSJK）
投資家はまた、以下のETFを通じて国際的なハイイールド債にアクセスすることができます。
- iSharesグローバル・ハイイールド・ボンド・ファンド（GHYG）
- マーケット・ベース国際高収支社債（IHY）
- iShares Global ex USDハイ・イールド・コーポレート・ボンド・ファンド（HYXU）
- PowerSharesグローバル短期高利回り債券ポートフォリオ（PGHY）
- マーケット・ベクトル新興市場高収量ETF（HYEM）
- iShares新興市場ハイイールド債券ファンド（EMHY）
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