大した株は何もないが、一定の特性を持つ傾向がある
私が興味を持っているのは、すばらしいビジネスの幅広いコレクションでできる限り多くの所有権を獲得することです。 私と夫、そして家族に報酬を与える企業は、基礎を成す生産的な企業からの売上と利益のシェアを得ています。 他のバリュー投資家にとって慣れ親しんだコンセプトを使うために、私たちは株式を借りるのではなく、ビジネスを所有してお金を稼ぎたいと思っています。
そのため、私たちは、自分が所有したいビジネスの種類を探し、それが待っている - 時には終わりを迎えます - 私たちが魅力的だと考える価格で利用できるようにするために、ほとんどの時間を費やします。 私たちはそれを購入し、それらの上に座っています。
さまざまなビジネスを経験していない新しい投資家のために、自分が望む会社を探すときに探しているもののいくつかについての基礎的な概要を提供する短くて高いレベルのチェックリストを作成することは有益かもしれないと考えました。 彼らは成功を保証するものではありませんが、理論的には、企業はこれらの属性をすべて所有している可能性があり、確率の低いイベントで破産する可能性があります。 何 年も あなたの ため にあなたの ために。
ここで私が探している6つのことがあります。
株式の6つの兆候は良い長期投資かもしれない
1.あなたは簡単に、いくつかの文章で、会社がどのようにお金を稼ぐかを説明することができます。
経験の浅い投資家が、彼らが理解していないビジネスで所有権を買っていることを、どれくらいの確率で危険にさらすか、あなたは驚くかもしれません。
小切手帳を取ったり、最近では、 証券会社の銘柄を購入するために、 仲介口座 、 Roth IRA 、 グローバルカストディ口座 、または別の投資口座に資金を移すと、簡単な英語で説明することができます。小学校の学生には、会社が利益を生み出す方法をいくつかの文章だけで説明します。 あなたは、主要なコスト入力について話すことができるはずです。 たとえば、タイヤメーカーを調べている場合は、ゴムや他の材料のコストが問題になります。 あなたが貨物会社を調べているなら、燃料費が問題になるでしょう。
2.当社は、ほとんどまたは全く活用しないで、高い資本利益率を生み出している。
何十年にもわたって長期所有者の利益を生み出す企業の最終的な能力は、それが生み出す資本収益率によって決定されるだろう。 最高の企業は、多くの借金を必要とせずに資本収益率を高めます 。 代わりに、彼らは主力企業に害を与えることなく所有者が抽出できる現金を払い出す営利目的の印刷機です。 この基本的な真実のなかで、 なぜ特定の業界が25年以上にわたって最も成功した投資の不均衡なシェアを生み出すのかという理由の秘密です。
アルコール、タバコ、洗剤、皿洗い用石鹸、チョコレートなどは、製鉄所が必要としているのと同じ方法で、大規模な設備投資をしなくても、これらの分野の企業は大金を稼ぐことができます。
3.同社の製品またはサービスには、耐久性のある競争上の優位性があります。
ほとんどの人は、地元のハードウェア店で拾うねじのブランドや、農家が彼らのトウモロコシを栽培したものを気にしません。 一方、彼らはコンビニエンスストアが好きなキャンディーバーや飲み物を持っているかどうかを気にします。 地元のディスカウント商人が自分の好きな練り歯磨きやうがい薬を販売しているかどうか。 消費者が製品やサービスに激しく忠実である場合、製造業者または提供者は一般的に高い価格を請求することができる。 これにより、フィードバック効果が大きくなり、規模の経済性が向上し、さらに余剰のキャッシュフローが生成されます。
余剰のキャッシュフローは、マーケティングとイノベーションの向上を犠牲にして、ブランドロイヤルティをさらに高めます。 これは、株式市場を無視して株券を50年間保管庫に入れておくのに十分なほどの富裕層に富を生み出す好循環である。
この点の大きな問題は、経験の浅い投資家が、一時的な誇大宣伝をしばしば間違った競争優位を持つ企業に間違わせることです。 人気を得ている会社は、それに耐久的な競争上の優位性を与えません。 1株当たり利益が高い成長を遂げている企業は、それが耐久性のある競争上の優位性を与えるわけではありません。
4.当社の経営陣は、株主の利益を最優先とする歴史があります。
彼らは、インディペンデントに実行された自己買戻し計画の形で余剰現金を返還した経緯や経済のより広いインフレ率を上回る速さで成長する配当
この点はとても重要なので、私はかつて株主優位経営の7つの兆候という記事を書いていました。 短いバージョンはこれです：心にあなたの最大の関心を持っているエグゼクティブとビジネスに行きたいです。 適切なインセンティブに導かれてほしい。 彼らは、会社があなた、所有者、従業員などの他のステークホルダーのためにどうやって成功するかを測定する環境を育成したいと考えています。
私のキャリアの中で数回以上、私は、経営者が猥褻なオプション交付金、過度の寛大な給料、または管理された相互関連団体との疑わしい取引を通じて、家族のメンバー。 あなたは、あなたの苦労して貯蓄を危険にさらしている人です。 全部が崩壊すれば、あなたは夢中の人です。 あなたの貴重な資本に建設された繁栄のあなたの公正な分け前を取得する必要があります。
5.当期純利益に対する時価総額および企業価値は合理的です。
あなたがあまりにも高い価格を支払うと、世界で最高のビジネスさえもひどい投資になる可能性があります。 具体的には、長期的には価格は間違いなく最も重要な変数であり、十分に安い価格で買収された恐ろしい企業であっても、適切な条件で資産が蓄積される可能性があります。 このトピックに関する私の好きな研究の源の 1つはWhartonからです。そこでは、ある教授が、サブパネル経済のために永久に過小評価された企業における再投資された配当の力を実証しました。 彼らは公正な価格で買ったすばらしいビジネスほどうまくいかないものの、それは依然として重要な教訓です。
6.会社には、困難な経済的または産業的条件から生き残るための強いバランスシートがあります。
嵐は経済にも資本市場にも到着し、到着しつづけます。 しばしば、これらの嵐は、あなたの財政的な生活に混乱を引き起こし、暴走する前に警告を出さないでしょう。 このリスクを軽減する1つの方法は、1929年から1933年のような最も暗い日でさえも生き残るために必要な財務力を持つビジネスを不釣合いで回収することに焦点を当てることです（経済的観点からは、救済措置と引き換えにあなたの所有権を売却しなければならない古い所有者）
確かに、これらのビジネスは少し遅くなったり、他のビジネスから得られる興奮のほんの一部を提供するかもしれませんが、大騒動があなたの周りで激怒しているときに、あなたが彼らに信頼を置くことに感謝します。 過去は未来を保証するものではありませんが、日常生活の必需品を売っている企業は、グループとして、企業に比べて配当の配分を維持するのが楽になるでしょう。自動車の製造に携わる者。
株式投資に関する考え方
それはビジネスがどれほど良いかどうかは関係ありません、株式市場は本質的に揮発性であることに注意する価値があります。 たとえあなたがそれを通して生きていなければ、最も優れた長期投資でさえ意味のある、時には信じられないような程度まで変動します。
億万長者ウォーレン・バフェットの持株会社であるバークシャー・ハサウェイは、いつも成功した投資の一つを考えてみましょう。 同社の副会長であるチャールズ・マンガ氏はインタビューで、ビジネスを50年以上かけて3回以上行ったことを認め、バークシャー・ハサウェイ株式の市場価値がピーク時の50％トラフ。 これにもかかわらず、株式は最終的にバフェットが1株当たり216,200ドルに彼の地位を構築し始めたときに、1株あたり約8ドルから上昇した。
もし彼らが彼らの株に借りていたら？ マージンコールを満たすためにタップすることができる外部資金源がない限り、これらの3つの状況のいずれかが、長期的な本源的価値をはるかに下回る価格でバークシャー・ハサウェイ株式を強制的に清算する結果を招く可能性があり、最終的には原価計算彼らは幸運です。 実際、バークシャーの初期の投資家（まったく、非常に豊かなものになってしまった）は、まさにそれを実現しました。 物語の道徳はあなたの有価証券の現金を支払うことです。 実際には、マージンコールの リスクに加えて、 再雇用リスク も回避するために、最初にマージンアカウントを持つことを避けることもでき ます 。