財務省インフレで保護された証券式の使用について学ぶ
TIPSとは何ですか？
プレーン・バニラ財務省の注記のように 、TIPSは半年ごとに利払いされた固定利回りの利回りを投資家に提供します。 重要な違い：TIPSの元本は消費者物価指数（CPI）の変動を反映するように調整され、債券の調整額を用いて利払いが計算されます。
この支払いはインフレに伴って増加するが、まれにデフレ（価格下落）の場合には減少する。 投資家が受け取るプリンシパルの額は、彼女の元々の投資額と上向きの調整額です。 要するに、プリンシパルはCPIとともに上昇し、クーポン・レートは投資家の「実質収益率」を表し、インフレを上回っています。
これとは対照的に、プレーン・バニラ・トレジャリーは、そのようなインフレ保護を実施していない。 投資家はインフレが基礎債券に及ぼす影響に完全に晒されているため、TIPSよりもトレジャリーを保有するためにインフレに対する「保護」と考えることができます。
TIPSによるインフレ期待の計算
このリスクプレミアムは、トレジャリーの利回りと同様の満期のトレジャリーインフレ保護証券（TIPS）の差を比較することで計算できます。 この結果は、投資家が必要とする保護金額を示し、インフレ期待がどのようなものになるかを示しています。
例えば、5年財務省が3％の利回りを有し、5年間のTIPSが1％の利回りを有する場合、次の5年間のインフレ期待は約2％/年である。 同様に、2年または10年問題を使用すると、それらの期間の期待がわかります。 この差は、しばしば「損益分岐点」のインフレ率と呼ばれます。
方程式を見る別の方法は次のとおりです。
財務省利回り= TIPS利回り+予想インフレ
したがって、少なくとも理論的には、将来のインフレ率に対する市場の期待を容易に見つけることができる。 これが「理論上」のみである理由は、2つの証券間の相違が市場の歪みをもたらし、この計算が正確な結果を提供できなくなるためです。 TIPSの取引量は国庫の取引量よりもはるかに少ないので、インフレ期待とは関係のない技術的要因により、利回りの差が頻繁に変わる可能性があります。 結果として、現在の期待の絶対的な指標としてではなく、歩留まりのギャップを目安として使用することができます。
インフレ期待を追跡するETF
投資家は、4つの為替トレーディングファンド （ETF）が10年債と10年TIPSのギャップを追跡しているため、実際にインフレ期待を貿易することができます。
- ProShares 30年TIPS / TSYスプレッド（RINF） ：TIPS-トレジャリースプレッドを利用しないで追跡します。 期待が上がると、このファンドの株価は上昇するはずです。
- ProShares短期30年TIPS / TSYスプレッド（FINF） ：TIPS-財務スプレッドの逆数を利用率なしで追跡します。 このファンドは、インフレ期待が下がると上昇する。
- UltraPro 10年TIPS / TSYスプレッド（UINF） ：TIPS-トレジャリーのスプレッドを3倍のレバレッジで追跡します。 このファンドの株価は、スプレッドの3倍以上上昇するはずです。
- UltraPro Short 10 Year TIPS / TSY Spread（SINF） ：TIPS-財務省のスプレッドの逆数を3倍のレバレッジで追跡します。 このファンドの株価は、スプレッドの逆数の3倍に上昇するはずです。
これらのETFは平均管理報酬を上回る可能性があることに注意してください。
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