フラットなイールドカーブは、経済成長の遅さを示す可能性がある
歩留まり曲線：レビュー
イールドカーブは、グラフ上にプロットされた成熟度スペクトルに沿った各債券の単純な利回りです。
これは、様々な時点における長期対短期債の明確かつ視覚的なイメージを提供する。
イールドカーブは、 長期的な債券に投資するリスクが増すと想定して、利回りを高めて投資家に報酬を支払うことを希望しているため、通常は上方に傾いています。 上昇する債券利回りは価格の下落を反映し 、逆もまた同様であることに留意してください。
フラットな利回り曲線は、類似した質の債券とノートの短期金利と長期金利の差はほとんどないことを示しています。
特定の金利環境におけるイールドカーブの一般的な方向は、通常、2年債と10年債の利回りを比較することによって測定されますが、 連邦ファンド金利と10年債の差もよく使用されます。
フラット・イールド・カーブとは何ですか？
平坦化イールドカーブの基本的な概念はかなり簡単です。 短期債の利回りと長期債の利回りの差が小さくなると、 利回り曲線は平らにならず、急峻さが低下します。
ここに例があります。 2年債は1月2日に2.00％であり、10年債はその時点で3.00％であるとします。 2月1日には2年債は2.10％、10年債は3.05％の利回りとなる。 差は1％ポイントから0.95％ポイントになり、 フラットな利回り曲線につながった。
なぜイールドカーブは平坦化されますか？
フラット化のイールドカーブは、将来のインフレに対する期待が低下していることを示すことができます。 投資家は、インフレが将来の投資価値を低下させるため、失われた価値を補うために、より高い長期金利を要求します。 このプレミアムは、インフレが懸念されない場合に縮小します。
平坦化のイールドカーブは、 経済成長の遅れを予期して発生することもあります。 連邦準備理事会（FRB）が金利を引き上げるとの見通しで短期金利が上昇すると、時にはカーブが平らになる 。
倒立歩留まり曲線とは何ですか？
まれに、利回り曲線が短期金利が長期金利よりも高いという点まで一様になると、その曲線は「逆転」していると言われています。歴史的には、反転カーブはしばしば後退期に先行します。 将来的に金利がさらに下落すると考えられる場合、投資家は低金利を許容します。
反転した利回り曲線は、1958年以来わずか8回しか発生していません。景気は、2/3以上の逆の利回り曲線から2年以内に不況に転じました。
急な歩留まり曲線とは何ですか？
利回り曲線が急峻になると、短期債と長期債の利回りのギャップが大きくなる。
この格差の拡大は、長期債の利回りが短期債の利回りよりも速く上昇していることを示していますが、長期利回りが上昇しても短期債の利回りは低下していることがあります。
たとえば、2年メモが1月2日に2.00パーセントであり、10年が3.00パーセントであったとします。 2月1日に2年債は2.10％、10年債利回りは3.20％となる。 差は1％ポイントから1.10％ポイントになり、 より急な利回り曲線につながった。
急激なイールドカーブは、通常、投資家がインフレの上昇と経済成長の高まりを予想していることを示しています。
投資家はどのようにして収量曲線の変化する形を利用することができますか？
特定の答えを必ずしも保証するものではないが、イールドカーブをクリスタルボールのようなものと考える。
利回り曲線は投資家に短期金利と経済成長の見通しを教えるだけのものです。 適切に使用されると、彼らは指導を提供することができますが、彼らは口論ではありません。
ほとんどの債券投資家は、利回りの変化などの技術的な問題ではなく、特定の目的に基づいて安定した長期的なアプローチを維持する必要があります。 しかし、短期投資家は、iPath US Treasury Flattener ETN（FLAT）とiPath US Treasury Steepener ETN（STPP）の2つの為替取引商品のいずれかを購入することによって、利回り曲線のシフトから潜在的に利益を得ることができる。
どちらも小規模であり、取引量は比較的少ない（しばしば不利になる）が、短期債券と長期債のパフォーマンスの差異に関する意見を表明する方法を提供する。