強気な投資家のストックオプション戦略
LEAPS戦略とは何ですか？
この戦略は、「長期投資予測証券」の略であるLEAPSとして知られる長期ストックオプションを取得することに基づいています。 簡単に言えば、LEAPは満期が1年を超える任意の種類の株式オプションです。 株を購入する代わりに、より小さな資本を活用し、株式の方向性が正しい場合には超過リターンを得ることができます。
LEAPS戦略の仕組み
おそらく、例としてLEAPSを使用する方法を理解することが最善の方法です。 今のところ、当社は膨大な規模を誇っており、世界のほとんどの人がこの会社に精通しているという事実を踏まえると、ゼネラルエレクトリックの株式を使用する予定です。
私が当初この記事を発表した当時、GEの株式は14.50ドルで取引されていました。 あなたは20,500ドルの投資があるとします。 あなたはGeneral Electricが1年か2年で実質的に高くなり、あなたの口がどこにあるかあなたのお金を入れたいと思っています。
もちろん、普通株を約1,414株受け取るだけで株式を完全に買うことができます。 マージンを借りて2-1を活用すると、総投資額は41,000ドル、株式は2,818株、オフセット債務は20,500ドルですが、株式がクラッシュした場合、マージンコールを得ることができます。別の資金源から資金を借りてあなたの口座に入金することができません。
あなたはまた、お金を借りる特権のために、あなたのブローカーに応じて、おそらく9％ほどの利息を支払わなければなりません。 マージンへの投資の危険性の詳細をご覧ください 。
おそらく、あなたはこのレベルの露出に満足していないでしょう。 あなたの信念を考えれば（それが成立しているかどうかは別の話です！）、普通株の代わりにLEAPSを利用することを検討するかもしれません。 シンプルさを期すために、これは時代を超越する教訓ですが、私は2011年にこの記事を書いた時点で元の価格を引用しています。シカゴ・ボード・オプション取引所が公表した価格表を見て、コールオプションは2011年1月に第3週末（20ヶ月近く、3週間後）にストライキ価格17.50ドルで終了します。 つまり、購入日と有効期限の間にいつでも、株式1株あたり17.50ドルで株式を購入する権利があることを意味します。 この権利のためには、1株当たり2.06ドルの手数料または「プレミアム」を支払う必要があります。 コールオプションは、それぞれ100株の「契約」で販売されています。
あなたは20,500ドルを払い、100契約を購入することに決めました。 各契約は100株をカバーすることを覚えておいてください。今では、LEAPSを使ってゼネラルエレクトリック株式の10,000株を公開しています。
このためには、$ 2.06 x 10,000株= $ 20,600を支払う必要があります（投資目標に最も近い数字に切り上げます）。 しかし、現在、株式は1株当たり14.50ドルで取引されている。 あなたは1株当たり17.50ドルでそれを購入する権利があり、この権利のために1株当たり2.06ドルを支払った。 したがって、損益分岐点は1株当たり19.56ドルです。 つまり、General Electric株が今から2年近く失効した場合、1株あたり17.51ドルから19.56ドルの間で取引されれば、資本がいくらか失われることになります。 GE株式がコールストライキ価格17.50ドルを下回って取引されている場合、100％資本損失を失うことになります。 したがって、オプションの有効期限が切れる前に、General Electricが現在の市場価格（おそらく$ 25または$ 30）以上の価値があると考えるならば、ポジションは意味をなさない。
あなたが正しいと株式が25ドルに上昇したと言う。
あなたはブローカーに電話をして、あなたのポジションを閉めることができます。 あなたがオプションを行使することを選択した場合、誰かにあなたに$ 17.50の株式を売却させ、直ちに買い物をして売却し、 ニューヨーク証券取引所で1株につき25ドルを得ることになります。 あなたは7.50ドルの差額を差し引き、あなたがそのオプションに対して支払った$ 2.06を戻します。 この取引で得られた純利益は、一株当たり2.06ドルの投資で1株あたり5.44ドルでした。 在庫の代わりにLEAPSを使用することで、株価が72.4％上昇し、264％の利益になったとします。 あなたのリスクは確かに増加しましたが、超大型のリターンの可能性を考えれば、あなたはそれを補償されました。 20,600ドルの投資で54,400ドルになりますが、得られる14,850ドルと比較して利益が出ます。
マージンオプションを選択した場合、$ 29,700を獲得できましたが、購入価格14.50ドルを上回るものが得られたため、ワイプアウトリスクの可能性は回避できました。 あなたは保有期間中に 現金配当 を受け取ることになりますが、あなたはブローカーから借りたマージンに関心を払わなければなりません。 市場が動揺すれば、以前に警告したようにマージンコールの対象になる可能性もあります。
LEAPSを使用する誘惑と危険
LEAPSを利用する際の最大の誘惑は、価格が不利なオプションを選択するか、ストライキを打つのに近い奇跡をとるオプションを選択することによって、そうでなければ慎重な投資の動きを完全なギャンブルに変えることです。 LEAPSとはもはや考えられていないより安価で短期間のオプションを選択することにより、より多くの時間のリスクを引き受けるように誘惑されるかもしれません。 誘惑は、投機筋が絶対ミントを作った少数の、まれにしかまれな例によって促進されます。 2009年6月にWells Fargoを見て$ 20のコール。 3月のメルトダウン時に1万ドルを戻してしまえば、信じられないほどのリターンを生み出し、ウェルズ株が1株あたり9ドル以下から28ドル以上に急騰したことで、わずか数週間で1,300,000ドル以上の市場価値を上げました数日前。
レッスンは明白でなければなりません：LEAPSを使用することは、ほとんどの投資家にとって適切ではありません。 彼らは慎重に使用するだけで、ゲームを楽しむ人は余分な現金を余分に使い、遊びに入れた1ペニーを失いたくて、損失によってビートを逃すことのない完全なポートフォリオを持っていなければなりませんそのような積極的な戦略で生成される。
あなた自身を欺くことはありません - LEAPSを使用することは、最も頻繁に完全なギャンブルの一形態です。 Benjamin Grahamが言ったように、そのような行為は違法でも不道徳でもありませんが、彼らは確かに財布に肥えません。