ヘッジファンドへの投資は新規投資家にとって実質的に不可能
今、私は、新しい投資家が高品質のヘッジファンドにアクセスすることや、いわゆるプライベート・プレースメント投資を扱うルールのいくつかにアクセスすることは、ほぼ不可能である理由を説明するのに時間を割いていきたいと思います。 （プライベートプレースメントというのは、 証券取引所を通じた証券 取引所の購入のように、公衆の一員として投資に参加する機会がないということです。技術的には、義理の義理が新会社を立ち上げて冷凍ヨーグルトスタンドを展開し、一般市民がいない間に株式を購入する機会が与えられた場合、それは私募投資と見なされます。 ）
ヘッジファンドが大衆にアクセスできない理由を理解するためには、ヘッジファンドが非公開であり、しばしば有限責任 組合または有限責任会社として構成されているにもかかわらず、そのリミテッド・パートナーシップ・ユニットまたは有限責任会社のメンバーシップ・ユニットが考慮されるほとんどの条件の下で証券。
証券取引委員会 （ SEC ）は、いくつかの異なるタイプのプールされた投資ビークルを登録要件から免除することにより、これを回避することができます。 これらの免除の大半は、「規制D」として知られています。
規制Dでは、新規投資家がヘッジファンドを購入することが非常に難しい理由を発見するのがここにあります。
ある程度、これは実際には、通常の投資家の経験が少なく、財務の洗練度が低く、収入と純資産の両方で測定された能力が少ないため、集団的に取り上げられる重要なリスクを吸収するため、社会にとっては良いことかもしれません多くのヘッジファンド戦略があります。 その代わりに、ヘッジファンドへのアクセスを完全に試みたり、タオルを投げたり、インデックスファンドやパッシブ戦略に投資しようとするのを避けることです。 ミューチュアルファンドの経費率のようなものを合理的に保つことができます。
それにもかかわらず、規制Dに乗り込み、いくつかの要件と制限を発見しましょう。
理由＃1：規則Dにより、非認定の投資家が数え切れないほどの数のスポットを持っている
具体的には、規則Dの3つの非常に重要な部分があります：規則504、規則505、および規則506。これらの3つの規則はそれぞれ異なる利点と欠点を持ちますが、企業またはヘッジファンドが投資家からの資金調達を可能にするという共通点があります。多くの書類を提出する。
一般的な制限は、35人以上の非認定投資家から資金を調達できないか、12か月間で5百万ドルを上回らないことです。 （詳細については、「認定投資家とは」を参照してください）。
理由＃2：何年にもわたって、規制Dがヘッジファンドの広告法に違反していた
長年にわたり、Regulation D Rule 504,505、および506は一般に広告を禁止しており、関連するブローカーディーラーとの既存の関係がない限り、ヘッジファンドの機会について学ぶことはほとんど不可能です。 この規定は投資家を守るためのものであったが、一部のビジネスパブリッシャーは時代遅れであると主張し、SECの立場を変えるようにした。 どのような理由でも、ヘッジファンドは、ビジネスジャーナリストが冷静な効果が残っていると考えているため、主にマーケティング能力を利用していない。
新しい規則が景観の一部になると、それが将来も続くかどうかは、時間だけで分かります。
理由3：ヘッジファンドの一般的なパートナーは、誰が望むのかを認めることができます
ヘッジファンドのマネージャー、ゼネラルパートナー、およびその他の役員は、誰でも自由意志を理由に理由なくファンドに欲しいものを受け入れたり、拒否したりすることができます。 ミューチュアル・ファンド への投資や、株式を購入する余裕がある誰もがそうすることができる株式 への投資と同じではありません。 これは多くの点でヘッジファンドにとって有益です。 例えば、ポートフォリオ・マネージャーは、同じ資本配分方針を持つ同心の投資家のみが認められ、将来の紛争や混乱を最小限に抑えることができます。 残念ながら、これはまた、ファンドに投資されているか他の方法で接続されている人の軌道に入っていない場合には、外部からのアクセスに時間がかかることを意味します。 これは、プライベートバンクとウェルスマネジメント企業が投資家をファンドマネジャーに紹介したり、その逆を行ったりする役割を果たすことができる分野です。
完璧な例は、現時点で世界で最も有名な投資家です。 ウォーレン・バフェットがヘッジファンドを開始したとき、彼、彼の家族、既存の投資家、または彼の師匠、ベンジャミン・グラハムとつながっていない限り、あなたは彼のことを聞いたことはないでしょう。 彼の元の7人のパートナーは、家族と彼の大学のルームメイトの家族を含んでいた。
理由4：ヘッジファンドの最低投資要件を満たしていない可能性がある
ヘッジファンドを運用している人は、ほとんどの状況で最低限の投資を設定できます。 規制D規則504,505、または506免除の対象となる投資家の総数には制限があるため、その人物を高くしたいと考えています。 ヘッジファンドの中には最低10万ドルの投資が必要なものもあれば、25,000,000ドル以上を必要とするものもあります。 それは単に効率の問題です。
私は夫と私が今後のグローバル資産運用会社の立ち上げを計画し始めたとき、私自身もこの問題に遭遇しました。 私たちが最初に展開しようとしているサービスの1つは、プライベートアカウントと呼ばれています。 ヘッジファンドではなく、この特定の条項で議論している証券規制の対象ではないが、この種のアレンジは、富裕層であり、個人、家族、および機関の富裕層が第三者のカストディアン彼らの選択の自由を与え、それから私達の会社の自由な裁量権を与えます。 私たちが自分の家族の富を管理するときに採用したのと同じ投資哲学を使って、彼らのために注文されたポートフォリオを構築し、維持するために使用する権限。 多くの点で、それはあなたのために特別に作られた民間ミューチュアルファンドを持つようなものです。 個々の有価証券の税制優位性と、職務全体をプロフェッショナル・ポートフォリオ・マネジャーに委託するという利便性の利点を組み合わせる方法。 また、ヘッジファンドよりもはるかに低い手数料が関与する傾向があります。 例えば、ヘッジファンドは銀行債務を取り、企業全体を取得することができます。私たちが設定しているプライベートアカウントではできません。
私たちがその組織に取り組んでいたとき、私は元々、最小投資額を$ 1,000,000〜$ 5,000,000に設定するように誘惑されました。 多くの午後と議論の晩に、50万ドルに下げることを私に納得させたのは私の夫でした。 それでも、私が発表したとき、私は失望した多くの人々から聞いた。 私は、待っているリストにいる人々のために少なくとも最初は25万ドルに下がるような方法を見つけようとしています。これはまだ典型的なアメリカの家庭の手の届かないところです。
私は除外したいという希望からそれをしなかった。 現実的には、小規模な口座を私の会社にとって必要な基準に対応させるのは難しいだけであり、地方銀行や信託会社のように多くの料金を請求することには興味がありません。 それは社会の巨大な広がりに扉を閉じなければならないことを意味します。 これは、トレードオフ分析とその数値に基づく実用的な決定です。 おそらく、ある日、私たちはミューチュアルファンドを開始するか、または当社の取引ファンドを交換して、他の企業と同様に小規模な顧客にサービスを提供できるようにすることになるでしょう - パッシブ投資、価値に基づくアプローチ、税制効率などがありますが、それは間違いなく困難です。
最後に、ヘッジファンドが投資の一種ではないことを忘れないでください。ウォーターフロントを包括し、分類が不可能な一般的な用語です
誰かが「ヘッジファンド」を買ったと言っても、本当に何も言わない。 ヘッジファンドは、株価が良いか悪いかということよりも必ずしも良い投資ではありません。 それは、規制Dの免除の1つに該当するため、おそらくSECに登録されていない、ある種のプールされた投資ファンドを扱っていることを示す説明的な用語に過ぎません。 ホテルの売買に特化したヘッジファンド、バリュー投資の基準で株式を購入したファンド、ファインアートを売買するファンド、希少なぬいぐるみを買って売ったファンドがあります。 ヘッジファンドは、負債がなくても、あるいはレバレッジが高い場合もあります。 その活動を米国内外の資産に集中させることができます。 可能性のリストは無限です。