Munisはあなたのために正しいのですか？
非課税債券の考え方は当初は素晴らしいと思われるかもしれませんが、最も高い税金控除の人々によって課税免除の主な利益が発生します。 低税率の投資家は、実際には地方債より税引前の利回りが高い傾向があるため、実際には課税対象債券のほうがよいでしょう。 言い換えれば、下括弧の中には、ムニーの税制優遇措置が債券の利回りを相殺するのに十分なほど大きくない可能性がある。
より良い行動方針を決定する簡単な方法は、この簡単な2つのステップのプロセスを使用して、特定の債券の税額相当額（TEY）を計算することです。
まず、式1 - あなたの税率を使用して、税率の逆数を求めます。 28％を支払うと、その逆数は単純に1 - .28、または.72（72％）になります。
第2に、これを免税債券の利回りに割り、税額相当の利回りを求める。 問題の債券が4％を儲けている場合、方程式は4.0を.72で割った値、すなわち5.56％です。
このプロセスの詳細と、課税対象と非課税の証券を比較する際に留意すべき具体的な考慮事項については、記事「Tax Equivalent Yieldの計算方法」を参照してください。
MunisとIRAsは良いミックスではありません
ムニーズがあなたに合っているかどうかを判断するには、投資する際に使用するアカウントの種類を検討することも重要です。
課税勘定を使用する人は、munisの免税措置の全面的な利益を得ることになります。 しかし、 IRAや401（k）などの繰延勘定を使用することは意味がありません。そのような勘定の利息収入はすでに免税であるからです。 税金繰延勘定でミュニスに投資することに対するルールはありませんが、投資家が課税勘定を通じた投資か投資のどちらかを選択できる場合は、後者の方が理にかなっています。
市債の返還とリスク
いずれの年度においても、地方債は、必ずしも大きさではないが、より幅広い投資適格債券市場と同様のリターンを提供する傾向がある。 このグラフは、1991年から2013年までの各カレンダー年度のバークレイズ市債券指数のリターンを示しています。Munisは過去17年のうち19年で17.46％（1995年）の最高値、-5.17 ％（1994）、平均暦年収益率は約6％である。
地方債のパフォーマンスは、3つの重要な要因によって推進されます。
- 金利リスク ：これは、より広範な債券市場の変動が地方債市場のパフォーマンスに影響を与えるリスクである。 米国財務省の利回りが下落している場合、2009年から2012年にかけてのように、ムニーズにとって肯定的な背景を作るのに役立ちます。 （ 価格と利回りは反対方向に移動することに注意してください）。 同時に、バークレイズ市債券指数が-2.55％を返した2013年など、国債利回りの上昇期には、地方債の逆風が発生する。
- 信用リスク ： 信用リスクは、発行体による潜在的デフォルトの変動リスクが債券のパフォーマンスに影響を及ぼす可能性のある方法です 。 例えば、税収の増加が見られる自治体は、その価格にプラスの影響を与える一方で、財政的な危険にさらされているように見える市町村はマイナスの影響を受ける。
信用リスクには、広範な経済状況が地方債発行者の一般的な信用度に及ぼす影響も含まれています。 例えば、経済と住宅市場が強い場合、一般的に、投資家は地方自治体の発行体の財務基盤に関してより自信を持っている。 反対に、景気後退は自信を低下させ、投資家に高い利回りを要求するようになる（そして価格を下げる）。 これは、地方債に-2.48％の2008年返済で見ることができます。財務省の利回りが低下し、投資適格債券が5.5％近く戻ったにもかかわらず、地方債は、その年の金融危機の影響が大きいことへの懸念から、
- 見出しのリスク ：市債は、見出しのリスク、またはニュース項目が投資家に自信を失わせるリスクによっても影響を受けます。 例としては、2008年の金融危機だけでなく、1994年のオレンジ郡破産も含まれています。メレディス・ホイットニー氏は、2010年の地方債務不履行の「波」を予期していました。しかし、通常、ヘッドラインリスクに関連する売却は、機会を得るのではなく、パニックに陥る。
これらの検討事項は、「 地方債のリスク 」 の記事で詳細に説明されています。
市債に投資する方法
投資家は一般に、個人債券、ミューチュアルファンド、為替デリバティブファンド（ETF）、 クローズドエンドファンドなど、市債への投資オプションを3つ選択します。
個々の有価証券への投資は、多くの個人にとって挑戦的なことがあります。 このアプローチは、リスクとリターンの魅力的なトレードオフを持つ特定の投資を見つける機会を提供しますが、このプロセスは、信用分析の具体的な知識がない人にとっては難しい場合もあります。 ここでの危険は、利回りが平均を上回っている理由をより深く掘り下げるよりもむしろ、単に利回りに基づいて債券を選択するということです。 プラスの面では、個々の債券に投資し、 満期まで保有することは、上記の金利リスクと見出しリスクの影響を緩和するのに役立ちます。
ほとんどの初めから中間の投資家は、ミューチュアル・ファンドやETFを通じて地方債に投資することを選択します。 これらの製品は、プロフェッショナルな管理と、単一の投資によってアクセスできる多様なポートフォリオの組み合わせを提供します。 しかし、資金の大部分には特定の満期日がありません。 これは、金利リスクなどの要因によって価格が下落し、長期間にわたって低水準に留まり、潜在的に投資家がファンドを売却する必要が生じた場合、投資家に損失を余儀なくさせる可能性があることを意味します。
したがって、投資家は、購入する前に少なくとも3年間地方債を購入して保持できることを確認する必要があります。 さらに、地方債ファンドは、短期投資の地平を持っている人や、元本の安全を最優先にしている人にとって、 高利回りの債券 、 新興市場債 、株式などよりも安全ですが適切な投資ではありません。
モーニングスターの地方債ファンドの一覧はこちらでご覧いただけます 。 ここでは、様々な地方債ファンドのレビューを読むことができます 。
高収量対 投資適格
「高利回り債券」という語句は通常、企業債務に関連していますが、投資家は高利回りの地方債に投資することもできます。 高収入企業と同様に、高収入マキスは信用リスクが高い（またはデフォルトリスクが高い）傾向がありますが、利回りも高くなります。 より長い時間の地平線を持ち、より多くのリスクに耐えることができる投資家は、高収入ムニーズを税収後に引き上げる方法として使用することができます。 この未公開市場セグメントの詳細をご覧ください。
市債の種類
市の債券は、以下のリストに概説されているように、さまざまな種類があります。 詳細については、このセクションの最後にあるリンクを参照してください。
- 一般義務債券： GOとも呼ばれ、発行者の「完全な信用と信用」を裏付けとする債券であり、特定のプロジェクトは資金の源泉ではない。
- 収益債 ：債券発行によって資金提供される特定のプロジェクトによって生成された収益によって裏付けられた債券。
- 予期ノート ：短期現金需要を満たす必要がある企業によって発行された債券。 企業は現金を受け取ると「期待している」、これらの資金を使って満期時に証券を払い戻す。
- 払い戻し前の地方債 ：発行者が満期前に債券保有者から償還または "募集"する債券。 金利が低下している場合、発行体は、支払利息を削減するために発行した債券をより高い金利で「呼び出す」ことができます。 発行者が新しい（低利）債券を売却すると、元本発行時と同じ時期に成熟した財務省証券を購入するために利益を使用します。 財務省発行の利息は、償還前の債券の利息が満期になるまで支払われ、満期償還された財務省の元本は元本を返済します。
- 被保険地方債 ：被保険者地方債は、発行体がそれを行えない場合に債券の元本および利息が支払われることを保証する民間保険を保有する債券です。
- Build America Bonds ：「BAB」とも呼ばれ、米国復興と再投資法の一部として2009年4月から2010年12月に発行された地方債である。 伝統的なムニと違って、所得は投資家に完全に課税されます。
- グリーンボンズ ：環境にやさしいプロジェクトに資金を提供するために収益が使用される債券。 多くの債券発行は、そのような原因に収益の一部を捧げていますが、 グリーン債券は環境に特化した債券です。
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