ユーロ債務危機の原因と解決策
この記事では、ユーロ圏危機の根本的な原因のいくつかと、今後問題を解決するための潜在的な解決策について見ていきます。
ユーロ圏危機のタイムラインと原因
多くの専門家は、2009年後半にユーロ圏危機が始まったことに同意しました。 ギリシャは、その負債が国内総生産（GDP）の約113％に相当する3000億ユーロに達したと認めました。 この実現は、GDPの60％を上限とする過剰債務水準について、EU加盟国がいくつかの国に警告しているにもかかわらず、実現した。 景気が減速すれば、これらの国々は利子を持って借金を返済するのに苦労する可能性がある。
2010年初めに、EUはギリシャの会計制度にいくつかの不規則性を指摘し、財政赤字を上方修正した。 格付機関は速やかに国の債務を格下げし、ポーランド、 アイルランド 、イタリア、 スペインなど同様に高いソブリン債務を有するユーロ圏の他の厄介な国々について同様の懸念が表明された。
これらの国に同様の会計上の問題があった場合、その問題は地域の他の国にも広がる可能性があります。
否定的な感情は、投資家がソブリン債の利回りを高くすることを要求したが、借入コストをさらに高めて問題を悪化させた。 利回りの上昇は債券価格の引き下げにつながり、国の規模が拡大し、ソブリン債を保有する多くのユーロ圏銀行が資金を失い始めた。
これらの銀行の規制上の要件により、これらの資産を償却し、貸出以上に貯蓄することで準備率を強化し、流動性に負担をかける必要がありました。
ユーロ圏の首脳は、 国際通貨基金 （ IMF）による救済措置の穏やかな後、750億ユーロの救済措置に同意し、2010年5月に欧州金融安定化施設（EFSF）を設立した。最終的に、このファンドは2012年2月に約1兆ユーロ危機の原因を取り除くためにいくつかの措置が実施された。 これらの措置は、ドイツのような大成功を収めた経済界の間では、非常に批判され不評でした。
この施設からの救済資金を受けている国は、財政赤字と政府債務水準を支配するよう厳しい緊縮財政措置を講ずらなければならなかった。 最終的には、2010年、2011年、2012年にかけて人気のある抗議活動が行われ、フランスとおそらくギリシャの反救済社会主義指導者が選出された。
潜在的なユーロ圏危機対策
ユーロ圏危機の解決に失敗した主な理由は、取り組む必要のある政策に対する政治的コンセンサスの欠如が原因である。 ドイツのような豊かな国々は、債務水準を引き下げるために策定された緊縮財政対策を主張しているが、問題に直面している貧困国は、緊縮財政が経済成長の見通しをさらに悪化させていると不満を表明している。
これにより、経済的改善を通じて問題の「成長」の可能性が排除されます。
いわゆるユーロボンドは、すべてのユーロ圏加盟国が共同して引受けた安全保障という根本的な解決策として提案された。 これらの債券は、おそらく低収量と取引され、諸国がトラブルから資金を効率的に賄い、追加の高価な救済措置の必要性を排除することを可能にする。 しかし、デフレが解消され、債券が利回りを求める投資家にとって安全な避難所となったため、これらの懸念は時間とともに緩和された。
いくつかの専門家は、低金利の借入金へのアクセスは、国家が緊縮財政を受ける必要性をなくし、避けられない一日の計算を後押しするだけであるとも信じていた。 一方、ドイツのような国々は、ユーロ債務不履行や問題が発生した場合、財政的負担に直面する可能性がある。
しかし、近年の主な問題は、成長を遅らせることができる長期のデフレである。
主なテイクアウェイポイント
- ユーロ圏危機は、高水準の赤字に直面している国々が保有しているソブリン債務の高水準から生じた。
- 近年、デフレが世界経済を牽引し、投資家が債券利回りを押し下げるため、高債券利回りの懸念は緩和された。
- ユーロ圏危機への究極の解決策は、地域が持続的な経済成長の道を見つけるのに苦労し続けているため、まだ分かりません。