レッスン3への投資 - 貸借対照表の分析
所与の会社にとって売上げ1ドル当たりの運転資本はどれくらい最適であるかは、事業が事業する業界および部門を含む複数のものに依存する。 コンビニエンスストア、食料雑貨品店、ディスカウント小売店などのように在庫を急速に多くの低コスト品目とサイクルを販売するビジネスは、売上高1ドルあたり10〜15％の運転資本しか必要としません。 重量のある機械と高価な品目の製造業者は、在庫回転が遅い場合、売上1ドルあたり20〜25％の運転資本を必要とする可能性があります。 コカ・コーラのような会社はおそらく2人の間のどこかにあるだろうが、具体的な数字はボトリング・オペレーションの所有権をどのように扱っているかによって異なる。 一般的に、特定の企業が落ちなければならない範囲を決定する最良の方法は、それを競合他社と比較することです。 あなたがキャンディービジネスを見ていて、ほぼすべてのキャンディーメーカーが売り上げ1ドルあたりの運転資金の間にあるならば、あなたの眉毛を上げて、1 /オッズが異常に高いので何かが起こっていることを理解する必要があるため、その額の3倍または4倍。
販売のドル当たりの運転資本の計算
売上高の1ドルあたりの運転資本の計算式は次のとおりです。
現実のいくつかの例は、コンセプトをよりよく理解するのに役立ちます。
販売計算のドル当りの練習サンプル
最初の計算はグッドリッチの古い年次報告書から来ます。
私が最初にこのレッスンを15年以上前に書いたときに私が使った元の例であり、私はノスタルジアのためにそれを保持しています。 現在、グッドリッチはユナイテッド・テクノロジーズの子会社ですが、2001年から2002年にかけて独立系企業でした。 ヘビーデューティエンジン、航空機用のその他のミッションクリティカルなシステムなど、私自身のポートフォリオのために魅力的な価格で買収したようなものに特化した会社です。
まず、運転資本を計算します。運転資本は933百万ドルです。 次に、損益計算書の売上高合計を4,363,800,000ドルとしました。 最後に、それらを収益式のパーセンテージとして運転資本に差し込みます。
運転資本$ 933,000,000÷合計売上高$ 4,363,800,000 = .2138、または21.38％
ヘビーデューティ機関の製造業者であるグッドリッチは、同業他社にとって典型的な販売範囲の1ドル当たり20-25％の運転資本に収まりました。 それは好都合な光の中でそれを投げ出す良いショーです。
売上計算のドル当りの練習サンプル
さて、別の事業の最近の年次報告書 、ジョンソン・アンド・ジョンソンを見て、それに対する売上ドルの運転資本を計算しましょう。
私がこれを書いている時点では2016年1月30日ですが、2015年の数字はまだ公表されていませんので、2014年の財務諸表に戻ります。
まず、運転資本を計算する。 会社の10-Kファイリングを引き出し、流動資産が59,311,000,000ドル、流動負債が25,085,000,000ドルであることを確認します。 これにより、運転資本は34,226,000,000ドル（流動資産は59,311,000,000ドル、流動負債は25,085,000,000ドル、流動負債は34,226,000,000ドル）となります。
次に、損益計算書を見て、年間の総売上高は743,331,000,000ドルになりました。
さて、これらの2つを1ドルの売上計算の運転資本に組み込みます：
34,226,000,000ドルの運転資本÷74,331,000,000ドルの売り上げ= 0.46ドル、または1ドル当たり46％の運転資金。
いくつかのアナリストは、運転資本回転率として知られている財務指標に売上高の1ドル当たりの運転資本を逆転させることを好む
私たちがちょうど計算したことを表現する別の方法は、運転資本の回転率です。
それを計算するには、1ドルの営業資本を1つに分割します。 たとえば、Johnson＆Johnsonの場合、2.17に達するには1 /÷46が必要です。
運転資本の回転率をリバースエンジニアリングして、それを1ドルに換算して1ドル当たりの運転資本に戻すことができます。たとえば、この場合、1 / 2.17をとり、0.46,46％になります。