インデックスファンドによる戦略的な資産配分の仕組み
TAAの投資スタイルは、主に資産配分と投資選択に2次的に重点を置くという点で、技術分析および基本分析とは異なります。
戦術的な資産配分の仕組みは次のとおりです。
戦術的資産配分が投資選択よりも重要である理由
戦略的資産配分を使って投資を行う投資家や財務アドバイザーは、「大きなイメージ」を見ている。 彼らはモダン・ポートフォリオ理論に加入する可能性が高く、ポートフォリオ・リターンと市場リスクにアセット配分が個々の投資選択よりも大きな影響を与えると本質的に述べている。
戦術的資産配分の基本的な前提を理解するために統計家である必要はありません。 研究と分析の良い仕事をしている基本的な投資家を想像してみてください。 おそらく、彼らは3年連続でS＆P 500インデックスファンドと一貫してマッチするか、またはそれを上回った20の株式のポートフォリオを持っています。 これはいいでしょう、そうですか？
この疑問に答えるために、このシナリオを考えてみましょう：1997年初めから1999年末までの3年間で、多くの投資家がS＆P 500を使いこなすのが簡単だと分かりました。
しかし、2000年1月から2009年12月までの10年間で、堅実な株式ポートフォリオであっても、株式、債券、現金の最も保守的な組み合わせでさえ、約0.00％の収益を達成していたであろう。
要するに、資産配分は、特に長期間にわたるポートフォリオ全体の業績における最大の影響要因です。
したがって、投資選択に恵まれているかもしれないが、資産配分のタイミングが悪い技術者や基礎投資家に比べて、投資選択では不十分で戦術的な資産配分に優れ、パフォーマンスは高い。
戦術的な資産配分戦略を適用する方法
例えば、戦略的資産配分を採用している投資家は、 リスク許容度と投資目的に適した慎重な資産の組み合わせに到達する可能性があります。 この投資家が適度なポートフォリオ配分を選択すると、65％の株式、30％の債券、5％の現金を対象とすることができます。
戦術的なこの投資様式の部分は、支配的な（または予想される）市場および経済状況に応じて配分が変わることです。 これらの条件および投資家の目的に応じて、特定の資産（または複数の資産）に対する配賦は、中立加重、過重加重または過小加重のいずれかになります。
たとえば、上記の65/30/5割り当てを考えてみましょう。 これは、投資家の目標配分と見なすことができます。 すべての資産が「ニュートラル・ウェイト」です。 市場と経済状況が変化し、株式の評価が比較的高くなり、 強気相場が成熟段階にあるように見えると仮定してください。
投資家は現在、株価が高値であり、マイナスの環境が近いと考えています。 その後、投資家は市場リスクから離れ、株式50％、債券40％、現金10％など、より保守的な資産構成に移行することを決定する可能性があります。
このシナリオでは、投資家は過小加重株と過剰加重債と現金を保有しています。 このリスクの減少は、新たな弱気市場と景気後退が近づいているように見えるため、段階的に継続する可能性があります。 投資家は、弱気市場の状況が明らかになるまでに、債券と現金をほぼ完全にしようとするかもしれません。 現時点では、戦略的資産配分担当者は、次の強気相場に備えてゆっくりと株式ポジションに加わることを検討します。
戦略的資産配分は、方法がゆっくりで、熟考的かつ組織的であるため、絶対的な市場タイミングとは異なるが、タイミングはしばしばより頻繁かつ投機的な取引を伴うことに注意することが重要である。
戦略的資産配分は、投資家が必ずしも資産の種類や投資を放棄するのではなく、重みやパーセンテージを変更するため、受動的な投資と購入および保有の資質がある積極的な投資スタイルです。
戦術的資産配分のためのインデックスファンド、セクターファンドおよびETFの使用
インデックスファンドや為替ファンド（ETF）は、戦略資産アロケータのための良い投資タイプです。なぜなら、再び焦点は、主に資産クラスであり、投資自体ではないからです。 これは、あなたが望むならば、一種の大きな絵、森林の前の方法論です。 例えば、ミューチュアルファンド投資家は、個々の有価証券のポートフォリオを構築するのではなく、単に株式インデックスファンド、債券インデックスファンド、およびマネーマーケットファンドを選択することができる。 株式の特定のファンドタイプとカテゴリーは、大型株、外国株式、小型株、および/またはセクターファンドやETFなどのカテゴリーで単純にすることもできます。
セクターが選択されると、戦術的資産アロケーターは近い将来に中期的にうまくいくと考えているセクターを選ぶかもしれない。 例えば、投資家がReal Estate、Health and Utilitiesを感じている場合、数ヶ月または数年後に他の部門と比較して優れたリターンを持つ可能性があるため、ETFを購入する可能性があります。
インデックスファンドとETFによる資産配分の例
戦略的資産配分担当者は、資産クラスを管理し、基礎資産を管理し、積極的に管理された資金の使用に起因する スタイル・ドリフトや株式重複の可能性を避けるため、インデックス・ファンドとETFを使用してポートフォリオを構築することが多い。 本質的に、投資家は独自のアルファを作成しています。
インデックスファンドとETFを使用したポートフォリオの例を次に示します。
65％株式：
25％S＆P 500インデックス
15％の外国株式（MSCI）インデックス
10％ラッセル2000年インデックス
5％不動産部門ETF
5％ヘルスセクターETF
5％ユーティリティーセクターETF
30％の債券：
10％短期債券指数
10％財務省インフレ保護（TIPS）債券指数
10％中間期債券指数
5％現金：
5％マネーマーケットファンド
上記の配分は、中程度の投資家に対する目標配分の例を示しています。 ウェイトを変更するために、戦術的アセットアロケータは、投資家の短期的な市場および経済条件に対する期待を反映するために、特定の地域における割当比率を増減することができます。 投資家はまた、エネルギー（天然資源）や貴金属などの他のセクターを交互に選ぶこともできます。
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