株式市場の性質と株式の発行方法
最終的には、これらのレッスンを読んで勉強することで、 バランスシートを手に入れて、数字が意味することを本当に理解できることを願っています。 この最初の記事では、株式市場が存在する理由について議論し、小規模な家族経営の会社から上場株式を持つ企業へのビジネスの流れを説明します。
支払い条件
この記事やこのサイトの他の記事では、まだよく分かっていないかもしれない財政的な条件について説明します。 私はここで深くは考えませんが、以下の用語は最も一般的なものです。
- 1株当たり利益 ：各株式に付与されている利益の金額。
- Going Public ：企業がIPOを計画しているときのスラング。
- IPO ： 新規株式公開の略。 株式公開は、自社株を初めて売るときです。
- 時価総額：会社の株式を1株ずつ購入した場合に支払う金額。 （ 時価を計算するには、株式の数に1株当たりの価格を掛けます。）時価総額の略。
- 株式 ：1株または1株の普通株式は、企業の利益、損失、資産の「分担」における投資家の所有権を表します。 それは、ビジネスが断片化して現金と引き換えに投資家に売却するときに作成されます。
- ティッカーシンボル ：特定の株を表す短いグループの文字（例えば、 "The Coca-Cola Company"には "KO"、 "Johnson＆Johnson"には "JNJ"のティッカーシンボルがある）
- アンダーライター ：すべての書類作成を行い、企業のIPOを統括している金融機関または投資銀行 。
株式市場の紹介
株式市場は多くの人々にとって混乱の大きな原因となることがあります。 平均的な人は、一般的に2つのカテゴリーのうちの1つに分類されます。 最初の投資はギャンブルの一形態であると信じています。 彼らはあなたが投資すれば、あなたのお金を失う可能性が高いと確信しています。 多くの場合、これらの恐怖は、同様の運命を経験したか、大恐慌を通じて生きていた家族や友人の個人的な経験によって引き起こされます。 これらの感情は事実に基づいていません。 この考え方に沿って信じている人は、単に株式市場が何であるか、それがなぜ存在するのかを理解していません。
第2のカテゴリーは、長期的に投資するべきだが、どこから始めるべきかを知らない人で構成されています。 多くの人が投資方法を知っているだけの黒い魔法のようなものです。 彼らは財務上の意思決定をプロフェッショナルに委ねることが多く、特定の株式やミューチュアルファンドを所有している理由を伝えることはできません。 彼らの投資スタイルは盲目的な信念であり、「この株式は上がっている...買うべきだ」ということに限られている。それは表面上のようには見えないかもしれないが、このグループは最初のものよりはるかに危険である。
彼らは大衆のように投資し、なぜ彼らの結果が普通ではない（あるいは場合によっては壊滅的である）のだろうかと疑問を呈します。
この一連のレッスンでは、平均的な投資家が会社のバランスシートを評価できることを証明するために出発し、比較的簡単な計算をいくつか行った後、会社の本物の価値であると信じています。 これは、人が株式を見て、それが価値があることを知ることを可能にします。たとえば、1株あたり40ドルです。 これにより、各投資家は、証券が過小評価された時期を知り、長期的な収益を大幅に高めたり、過大評価することができます。
企業と株式市場の性質
会社を評価する方法を調べる前に、企業や株式市場の性質を理解することが重要です。 これは、よく投資することを学ぶ上での基本です。
ほとんどすべての大企業は小規模なママ・ポップ作戦として始まり、成長を経て財務大手になった。 例えば、2016年には、Wal-Mart、Amazon.com、McDonaldsが年末までに約207億ドルの利益を上げました。 ウォルマートはもともとアーカンソーの単一店舗事業でした。 Amazon.comはガレージ内のオンライン書店のように始まりました。 マクドナルドはかつてカリフォルニアのサンバーナーディーノの外にいた誰も聞いたことのない小さなレストランでした。 これらの中小企業は、どのように小規模な故郷の企業からアメリカ経済の3大企業に成長しましたか？ 彼らは自分自身で株式を売ることによって資本を調達した。
会社が成長しているとき、最大のハードルはしばしば拡大するために十分なお金を上げています。 所有者には一般的にこれを克服するための2つの選択肢があります。 彼らは、銀行やベンチャーキャピタリストから資金を借りたり、投資家にビジネスの一部を売却したり、資金を使って成長資金を調達することができます。 融資を引き受けることは一般的であり、一般的に入手しやすく、非常に有用です - 一点まで。 銀行は常に企業に資金を貸し付けるとは限らず、過度に熱心な経営者が最初に借りようとする可能性があり、貸借対照表に大きな打撃を与えます。 このような要因は、しばしば中小企業の所有者に株式を発行させる原因となります。 少数の支配権を放棄する代わりに、彼らはビジネスを拡大するために現金を与えられます。 払い戻される必要がないお金に加えて、「会社が初めて株式を売却するときに呼ばれるように」公開されると、ビジネスマネージャーとオーナーに新しいツールが提供されます。買収、彼らは自分の株式を使用することができます。
株式はどのように発行されますか？
株式の発行方法をよりよく理解するために、架空の会社「ABC Furniture、Inc.」を見てみましょう。結婚した後、若い夫婦がビジネスを始めることにしました。 それは彼らが自分のために働くだけでなく、彼らの家族の周りの労働時間を手配することができます。 夫も妻も常に家具に強い関心を持っていたので、故郷に店を開くことにしました。 銀行からお金を借りた後、彼らは彼らの会社を "ABC家具"と名づけ、ビジネスに参入します。 最初の数年間で、収益は店舗に戻って在庫を追加購入し、商品のレベルを上げるために建物を改装し拡張するため、利益はほとんど得られません。
10年後、ビジネスは急速に成長しました。 この夫婦は会社の負債を返済することができ、利益は年間50万ドルを超えています。 ABCの家具は近隣のいくつかの大都市でもうまくいくと確信し、カップルは2つの新しい支店を開設したいと決めています。 彼らは彼らの選択肢を研究し、拡大するために4百万ドル以上の費用がかかることを知ります。 お金を借りて、再び利払いで縛られたくない場合、彼らはその会社の株式を売却することにします。
同社は、ゴールドマン・サックスやJPモルガンのような財務諸表を流し、ビジネスの価値を決定する「アンダーライター」にアプローチします。 前述のように、ABCの家具は毎年50万ドルの税引後利益を得る。 また、 帳簿価額は3百万ドル（土地、建物、在庫などの額を会社の負債から差し引いたもの）です。 アンダーライターは平均的な家具の在庫が20倍の収益で取引されていることを調査し、発見する[概念については後で詳しく説明する]。
これは何を意味するのでしょうか？ 簡単に言えば、あなたは20万ドルの利益を50万ドルに掛けます.ABCの場合、答えは1000万ドルです。 帳簿価額を加えれば、1300万ドルになります。 これは、アンダーライターの意見では、ABC家具の価値は1300万ドルであることを意味します。
私たちの若い夫婦は、現在30代で、彼らがどれくらい売りたいのかを決める必要があります。 今、彼らは100％の事業を所有しています。それはまったくのものです。 売却すればするほど、現金は増えるが、売却することで所有権の大部分を譲ることになるということを頭に入れておく必要がある。 会社が成長するにつれて、その所有権はもっと価値があるので、賢明な起業家は彼または彼女が持っていた以上のものを売ることはありません。
議論した後、夫婦は会社の60％を保有し、残りの40％を株式として一般に売却することに決めました。 [これは、彼らが780万ドル相当の事業を維持することを意味し、彼らが株式の過半数を所有しているため、彼らは依然として店舗を管理しています。] 40％の人々が一般に売却した額は520万ドルです。 アンダーライターは、株式を購入し、その夫婦に520万ドルの小切手を差し入れる投資家を見つける。
彼らは会社の数は少ないが、急速に拡大する手段があるので、彼らの株式はより早く成長することが期待される。 公募による資金を使って、ABC Furnitureは2店舗を開店し、120万ドルの現金を残した[新規店舗で4百万ドルのコストがかかることを覚えている]。 新しいブランチではビジネスはさらに優れています。 2店舗の新店舗はそれぞれ年間約80万ドルの利益を上げていますが、古い店舗では50万ドルを稼いでいます。 3店舗の間で、ABCは現在年間210万ドルの利益を上げています。
これはすばらしいニュースです。彼らはもう閉店を自由にすることはできませんが、ビジネスは現在5,100万ドルで評価されています（年間210万ドルの新規利益に20ドルを掛け、簿価900万ドル店舗の簿価は300万ドルです）。 この夫婦の60％の株式は現在3,060万ドルの価値がある。
この例では、中小企業が公開されたときに価値が爆発するように見えるのは簡単です。 その会社の元の所有者は、ある意味では、一晩中はより豊かです。 以前は、ビジネスから取り出せる金額は、発生した利益に限られていました。 今、彼らはいつでも会社の株式を売ることができ、現金をすばやく引き上げることができます。
このプロセスはウォールストリートの基礎です。 株式市場は、ABC家具のような企業の所有権が毎日最高入札者に売却される大規模なオークションです。 人間の本質と恐怖と欲求の感情のために、企業は本質的な価値よりはるかに多く売ることができます。 優れた投資家の仕事は、真の価値を下回って販売している企業を特定し、可能な限り購入することです。