レッスン3への投資 - 貸借対照表の分析
これは、特許、商標、著作権、顧客関係などとは対照的に、触れることができ、見え、感じられる資産のすべての理論的価値をあなたに残します。
簿価が正味有形資産と呼ばれるのはこの区別です。
なぜ正味有形資産、すなわち簿価が重要であるか
企業が貸借対照表上に有している正味有形資産の金額は、経験の浅い投資家や主要な財務ポータルによっても頻繁に見過ごされているにもかかわらず、特に重要です。 事実、財務データの出所によっては、あなたに計算される正味実体資産がなくても、 年次報告書またはForm 10-Kを提出して計算する必要があります。
（帳簿価額を計算するのは簡単です。総資産を取って、 のれんなどの無形資産のすべてを控除するだけです。残るものは、会社のナットとボルト、建物、コンピュータ、電話、機械、鉛筆、オフィスチェア）
帳簿価額はビジネスの品質を見積もるのに役立ちます
帳簿価額は、ビジネスの品質を見積もる際に非常に有用です。
事実、 優れたビジネスに投資することで、富裕になる方が簡単ですが、 いわゆる悪いビジネスを見るときには知的なやり方があります。 良好な事業は、簿価の12％から25％の間の税引後利益を生み出す。
優秀な事業は、簿価の25％の北のどこからでも税引き後の利益を生み出すことができます。
これらのリターンの持続可能性は非常に重要です。 ハーシーのような会社を長期的なポジションとして信じられないほどにするのは、何十年も何十年もの間ではなく、19世紀、20世紀、そして21世紀に及ぶ世代に向けて、口当たりの良い結果を生み出すことができるということが証明されたことです。
これは、過去30年ほどの間に主流になった現代の発見です。 その前には、企業がより多くの資産を保有していると一般的に考えられていました。 このアプローチの愚かさを実証した一連の成功した価値のある投資家でした。
彼らは、資産集約型企業が資本利益率を低下させる傾向があるだけでなく、高インフレ時に虐殺される可能性があることを示しました。 これは、コスト構造や資産ベースの大幅な調整なしに価格を単純に引き上げることができるソフトウェア企業とは対照的に、 不動産、プラントおよび機器を常に高騰する名目価格で置き換える必要があるためです。
会社の資産とそれが生み出す利益との関係
たとえあなたが知らないとしても、おそらくすでにあるレベルでこれを実感しているでしょう。 シナリオは理由を示すかもしれません。 あなたの会社が年間1000万ドルを稼ぎ、3000万ドルの資産を持っているとしましょう。
私の会社は同じ1000万ドルを稼いでいますが、5000万ドルの資産を持っています。 企業が所有する資産の金額と所有者のために生成する利益との間には関係が存在することが一般的に理解されています。
あなたの会社の収益を倍増させたい場合は、おそらくもう3000万ドルを会社に投資する必要があります。 再投資後、ビジネスには6,000万ドルの資産があり、年間2,000万ドルの収入を得ることになります。
私はとても幸運ではないでしょう。 私が会社の収益を2倍にしたいのであれば、その資産に2倍の5000万ドルを投資する必要があります。 再投資の後、私のビジネスには1億ドルの資産があり、年間2,000万ドルの資産が発生します。 どういう意味ですか？
利益を2倍にするには、3,000万ドルの収益を確保しなければなりません。 私は同じ利益を得るために5千万ドルを維持しなければならないだろう！
つまり、差額（この場合は2千万ドル）を配当として支払うことができ、それを事業に再投資し、借金を返済したり、 株式を買い戻すことができました 。 私たちは将来これについてもっと話しますが、コンセプトはオーナーの収入と密接に関連しています。