1994年の教訓から学ぶことができるもの
連邦準備理事会（FRB）は、2017年に再び1.5％まで引き上げるとしているが、早ければ早急に発生しなかった11月。
連邦準備理事会（FRB）も、2018年に2％、2019年には3％も期待できると述べた。
正確なタイミングは不明ですが、あることはかなり確信しています。連邦準備制度理事会（FRB）は、将来の様々な時点で引き続き金利を引き上げるつもりです。 債券投資家は、 短期債券ファンドの価格低下の可能性という新たな課題に直面するだろう。
旧環境
これは、2008年の金融危機から始まった直後の環境からの重要な変化を表しています。 当時の低水準の給付金利と、2013年の債券市場売却中であっても、複数年の期間の短期社債の利回りが低く抑えられているという投資家の認識によれば、
2008年から2013年までのVanguard短期債券ETF（BSV）の2008年の暦年返品額は、2008年の8.5％から2013年には15％に減少した。
これらのリターンは素晴らしいものではありませんが、ボラティリティの低い安定したパフォーマンスに対する投資家の期待を確実に満たしました。 しかし、FRBが再び金利を引き上げるようになるにつれ、短期債務の環境は、彼らの高水準に応じて、それほどポジティブではないかもしれません。 しかし、それはどれだけ悪いことができますか？
1994年の教訓
バークレイズ・アグリゲート・ボンド指数が2.92％下落した過去の34年間の最悪のリターンであった 1994年の債券市場パフォーマンスの現在の基準は、 このような景気後退の原因は、年初の3％から年末までに5.5％に金利を積極的に引き上げるという連邦準備理事会の決定だった。 この動きは、11月15日のサイクルを終了するために、3つのクォーター・ポイント移動、2つのハーフ・ポイント増、および3/4ポイント・ポイント移動を含む6つのレート上昇を組み込んだ。
これは、慎重に投資家を捕まえて、いくつかのミューチュアルファンドや他の大投資家が所有する複雑なデリバティブの価格の崩壊に寄与した驚くほど積極的な戦略を表していました。 これらの派生商品の損失は、1994年12月のオレンジ・カントリーの悪名高い破産の背後にある主要な要因でした。
個人投資家にとって、債券市場のボラティリティーは、 債券ファンドの大きな損失の形で出てきた。 おそらく最も驚くべきことは、 短期債券の負のリターンでした。 投資家は通常、元金を保全するための低リスクの資金として短期債券を保有しているため、この部分の損失は、ボラティリティが期待できる株式ファンドなどの投資の不振よりも不利になる傾向があります。
ウォール・ストリート・ジャーナルは、2010年2月1日の記事「 短期社債の持ち越しリスク ：
1994年に連邦準備制度理事会（FRB）が積極的な利上げを開始したとき、約120のファンドが2％の損失を被った。 彼らの多くは、カリフォルニア州オレンジ郡の破産によって打撃を受けた地方債ファンドでした。
これとは別に、金融企画会社のケンブリッジ・コネクションLLCは、
「1994年に、短期金利の上昇は、短期債券の純資産価値の平均で4.75％の低下を示した。 多くの人にとって、これは彼らが苦しむ準備ができていなかった資本の損失を意味しました。
なぜ短期債券は、1994年には非常に厳しいものでしたが、2013年にはそうでしたか？ 答えは、FRBの政策が短期債の返済を促進する主要な要因であることで、連邦準備制度理事会（FRB）が2013年の場合のように金利を低く抑えることが期待される場合、 長期債務よりもはるかに上回る傾向があることを意味する。
これとは対照的に、1994年の積極的な連邦措置は、短期の債券ファンドの損失が大きくなる段階に入った。
1994年もまた起こりうるだろうか？
いくつかの点で、1994年の教訓は今でもなお適切です。 投資家がFRBの利上げの可能性に焦点を当て始めると、短期債は過去数年と比較してファンドの変動性の種類に応じて、より低いリターンを経験し始めるでしょう。 おそらくそれがそうであれば、今後数年の間に金利が上昇するにつれて、これは市場にとってより問題になるでしょう。
これを言って、投資家が1994年の反復について懸念する必要はないという2つの重要な理由がある。 第一に、連邦準備制度理事会は、20年以上前よりもはるかに効果的かつ確実に現在の動きを電報する傾向があります。 今日の連邦準備制度理事会（FRB）が、1994年と同じように激しい驚くべき一連の利上げを経て市場を混乱させることを選択する可能性は非常に低い。
第2に、金融機関の規制が厳しくなったことにより、1994年に比べてデリバティブの潜在的な影響がより多く含まれています。
これらの要因の両方は、短期債券ファンドの時代遅れの収益の時代を示しているが、1994年に発生した景気後退のタイプではない 。
連邦準備金利の潜在的な利益
連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き上げると、その影響はすべて悪くない。 給付金利が上がるにつれて、短期債券の利回りも上昇するでしょう。 しかし、このプロセスは一晩で行われるわけではないことに注意してください。 資金の保有が成熟し、ポートフォリオ管理者がそれらを新しい、高利回りの有価証券で置き換えることにより、徐々に発生します。 高い利回りは、投資家がポートフォリオからより多くの収入を得ることを可能にします。 利回りの上昇は、債券価格で発生する損失の一部を相殺し、これはトータルリターンを安定させるのに役立つ。
ボトムライン
短期債券の損失は、連邦準備制度理事会が再び金利を引き上げ、1994年に登録されたものと一致する可能性はさらに低いと、厳しいものにはならないだろう。しかし、短期債券ファンドあなたのお金を安全に保つ能力に関して、信頼性が低くなります。 プリンシパルの保存が最優先事項である場合は、 代替案を検討する時期です。