換言すれば、10年物国庫利回りの2.2％から2.6％への動きはマイナスの市場状況を示し、2.6％から2.2％への動きはプラスの市場パフォーマンスを示す。
しかし、なぜこの関係がうまくいくのでしょうか？ 簡単な答え：投資の自由昼食はありません。
この関係を理解するための鍵は、債券が発行される時から成熟する日まで、価格と利回りが常に変化する公開市場で取引することを認識することです。 その結果、利回りは、投資家が同レベルのリスクに対してほぼ同じ利回りを支払っている時点に集中する。
これにより、投資家は10年の米国財務省債券を購入することができなくなります。収入は8％、もう1つは3％です。ストリートの店舗では1ガロンのミルクで5ドルを請求することができます$ 3を請求しています。 価格と利回りの関係を理解する最も良い方法は、いくつかの例を見ることです。
レート上昇、価格低下
ある年に4％のクーポンで市場に出てくる社債を考えてみましょう（「ボンドA」と呼ぶ）。
優遇税率は今後12ヶ月間に上昇し、1年後に同社は新たな債券（債券B）を発行するが、今度は4.5％の利回りである。
この時点で、なぜ4.5％の利回りでボンドBを購入することができた場合、投資家はボンドAを4％の利回りで購入するのだろうか？ もちろん、ボンドAの価格は買い手を引き付けるために下方に調整する必要があります。
しかし、価格はどれだけ下がっていますか？
数学の仕組みは次のとおりです。ボンドAは4％のクーポンで1000ドルで、満期までの初期利回りは4％です。 言い換えれば、毎年40ドルの支払いをします。 翌年には、ボンドAの利回りは、ボンドBの4.5％利回りに反映されているように、優遇税率で競争力を持たせるため4.5％に移行した。
クーポンは常に同じままなので、債券の利回りがボンドBと同じになるようにするには、価格を$ 900に下げる必要があります。なぜですか？ $ 40を$ 900で割った値が4.5％の収量に等しいからです。 この関係は現実には正確ではありませんが、この例はプロセスがどのように機能するかを示すのに役立ちます。
レート秋、価格上昇
この例では、逆のシナリオが発生します。 同じ会社が4％のクーポンでボンドAを発行しますが、今回は減少します。 1年後、同社は新たな債務を3.5％で発行することができます。 最初の問題はどうなりますか？ この場合、ボンドAの価格は、新しい問題に沿って利回りが下がるにつれて調整する必要があります。
再び、ボンドAは4％のクーポンで1000ドルで市場に出たが、満期までの初期利回りは4％であった。 翌年、ボンドAの利回りは、ボンドBの3.5％利回りに反映されているように、一般的な利回りの動きに合わせて3.5％に移動しました。
クーポンは同じままなので、価格は$ 1142.75に上昇する必要があります。 この価格の上昇により、利回りは低下します（$ 40のクーポンを$ 1142.75で割った値が3.5％になるため）。
すべて一緒に引っ張る
既に発行されており、 流通市場で取引を続けている債券は、現在の金利に沿って継続的に価格と利回りを調整しなければなりません。 その結果、一般的な利回りの低下は、利回りに加えて投資家が資本増価の恩恵を受けることを意味します。
逆に、上昇率は元本損失につながり、債券や債券の価値を傷つける可能性があります。 それでも、投資家が金利上昇からポートフォリオを保護する方法はあります。 方法を調べるには、私の記事上昇率に対する保護方法を参照してください。