高利回り債券は、通常、よく実行されますか？
強い経済成長 ：投資適格債券は、通常、資本需要を高め、金利を上昇させ、債券価格を下げる可能性があるため、より強い成長にうまく対応しませんが、堅調な経済は高い利回りにプラスです。 資産クラスは小規模の企業や典型的な投資適格企業発行者よりも財務の弱い企業によって占められているため、経済が好調であれば、高利回り企業の財務健全性が向上する。 これにより、債券の債務不履行を起こしにくくなり、価格がプラスになり、投資家のトータルリターンがプラスになります。
セントルイス連邦機関のデータベース（FRED）のこのグラフは、景気後退時の高収量の不振と、拡大時の相対的な強さを示しています。
デフォルト率の 低さまたは下落に対する期待 ：高利回りのデフォルト率 、または債券に利息または元本を支払わない発行者の割合は、高利回り市場の重要な考慮事項です。
レートが低いほど、明らかに市場の背景が良好です。 しかし、現在のレートよりもさらに重要な問題は、将来のデフォルトレートに関して投資家が期待することです。 言い換えれば、デフォルト率が今は低いものの、前年に上昇すると予想される場合、それはパフォーマンスに逆行するだろう。
逆に、改善が期待される高いデフォルト率は概ねプラスです。
投資家は、金融メディアの話題に従うことで、この面での動向を把握することができます。 高収量での集約されたコンテンツの良い出典は、ここで見ることができるiShares High Yield Corporate Bond Fund（HYG）のようなハイイールドETFのニュースフィードです。 最近のデフォルト率のグラフ（2012年までは更新されていません）はこちらから入手できます。
投資家の楽観 度の向上 ：高利回りの債券は、投資家が楽観的だと感じるときに人気がありますが、投資家が緊張して安全な避難所を探しているときに苦しんでいるという意味で、 これは、2002年に、ドットコムバブルが勃発したときに-1.5％、金融危機で-26.2％を払った2008年にハイイールド債に対する負の収益に反映されています。 この意味で、高い利回りは投資適格債よりも株式を追う傾向があります。
別の言い方をすれば、株に良いのは高収量に良いことです。
平均利回りを上回るスプレッド ：高利回り債券は、通常、比較可能な国債に対する「 利回りスプレッド 」に基づいて評価されます。言い換えれば、余分な利回り投資家は追加リスクを負担します。
スプレッドが高いときは、資産クラスが苦しんでおり、将来の感謝の余地があることを示しています（潜在的な「逆立ち」の可能性はもちろんありません）。
2008年に主要な例が発生しました。金融危機の深刻な状況では、ここに示すように、利回りスプレッドがトレジャリーを上回っています。 これを利用した投資家は、2009年に59％のハイイールド債の利回りから利益を得ていたであろう。同ラインに沿って、1996〜1997年の記録的な低水準のスプレッドは、
鍵は、いつものように、例外的なリターン・ナンバーを出すのではなく、資産クラスが成績不足のときの機会を探すことです。
上昇率と下降率の影響
いくつかの読者は、この議論がそれまでの優勢な金利の動きを言及していないことに驚くかもしれません。 その理由は、高利回り債券は、債券市場のほとんどの分野よりも金利見通しに対してはるかに敏感ではない傾向があるからです。 利回りが急激に上昇または下降すると、利回りの高い債券が頻繁に乗ってくることは事実です。 しかし、控えめな利回りの動きは必ずしも高い歩留まりに左右される必要はありません。なぜなら、残りの市場における利回りの上昇は、前述のように資産クラスにプラスの経済成長の結果であることが多いからです。 実際、高利回り債券は、投資適格債券と比較して株価と長期的に密接な関係があるため、金利上昇期には投資家の最善の選択肢の1つになる可能性があります。
これが高収量について何を教えているか
ハイイールド債券は、投資適格債に大きく傾いているポートフォリオに多様化をもたらしますが、株式に投資する人には多様化することはありません。 この問題は、私の記事「多様化のための高利回り債券の使用」で詳しく説明されています。
ボトムライン
高利回り債券は、成長トレンドが好調で、投資家が自信を持ち、デフォルト率が低くなったり、下落したり、利回りスプレッドが追加的な上昇の余地を与えているのに対して、 投資家は長期的な目標とリスク許容度に基づいて常に意思決定を行うべきであるが、これらの要因はハイイールド債を購入するのが最も合理的な時代の感覚を提供することができる。
詳細 ： 高収量債券は時間の経過とともにどのように実行されましたか？
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